晋控电力机构调研纪要

核心观点与关键数据

1. 亏损原因：公司亏损主要由于火电电价水平低、社会用电量增速放缓、外送电量减少、新能源装机攀升导致省内电力市场竞争激烈、电力现货交易价格持续下降，以及容量电价执行标准降低（仅30%）与发电成本差距较大。
2. 扭亏措施：公司积极落实“增收入、减成本、堵漏洞、割赘肉、止出血”十五字措施，包括调整债务结构、降低带息负债规模、压降财务费用（三季度末财务费用同比下降6.42%）、加大应收账款回款力度、发展低息“绿色金融”等。
3. 财务状况：公司财务费用较高（11亿元），应收账款总额89.72亿元，其中省内主要为电费约36亿、热费约6.85亿、燃煤款约17亿；省外主要为电费约29亿。
4. 其他关键信息：
   • 供热业务亏损，但公司致力于提升热价并增加工业供热量。
   • 长协议煤价格按发改价格303号文件执行。
   • 公司暂无股票回购计划。
   • 欢迎股东参观，并感谢二级市场股东长期持有。

研究结论

1. 扭亏预期：公司表示正积极改善经营业绩，但未给出明确的季度扭亏承诺，主要措施集中在降本增效和优化债务结构。
2. 重组可能性：未提及重组方案，但强调亏损非管理问题，而是行业及政策性因素。
3. 未来计划：将通过降低融资规模、发展绿色金融等方式逐步降低融资成本，并持续推动热价提升等民生任务。
4. 市场信心：公司强调社会责任，但未提供具体方案解决供热亏损问题，需进一步观察政策支持力度。