动态点评：知名酒店品牌屡签约，彰显产品竞争力

石基信息（002153）动态点评 / 知名酒店品牌屡签约，彰显产品竞争力 / 2024年11月13日 挖掘价值投资成长 增持（维持） 【事项】 11月8日，公司全资子公司杭州西软信息技术有限公司与深圳锦江酒店管理有限公司南山分公司（代表锦江酒店（中国区）签订《锦江酒店（中国区）酒店管理系统战略合作框架协议》，约定西软信息为锦江酒店（中国区）成员酒店提供酒店数字化管理的软件产品及服务，服务范围包括已经或将要与西软信息达成《项目工作书》的锦江酒店 （中国区）旗下各品牌酒店。这是继西软信息与锦江酒店（中国区）长期合作之后达成的又一项重要合作项目。协议期限自2024年10月 1日起至2029年9月30日止。软件产品包括西软XMS酒店管理系统、XMSSE酒店管理系统等。 【评论】 标杆客户具有示范效应，印证公司产品力优异。公司早先于10月29日公告，新一代云架构的企业级酒店信息管理系统以及石基支付解决方案等产品将以SaaS模式上线国际知名品牌凯宾斯基酒店集团。我们认为，国内外知名酒店品牌签约或合作，都印证了公司产品的技术领先性，会带来良好的标杆效应，为公司带来长远可观的财务收益和良好的品牌效应。 国内酒店签约合同量显著增长，公司竞争力持续增强。目前高档酒店的平均房价目前仍表现不如预期，但公司国内酒店板块的签约合同量显著增长，大中国区（包括香港、澳门、台湾）的竞争力持续增强。另外，公司新业务包括目的地和景区解决方案等，预计成为国内收入增长的新动力。我们认为，公司在酒店行业持续获客除了在本行业内 带来示范效应以获得更多客户之外，在一些新的消费场景里也有机会从中获益，比如高档旅游和主题乐园等领域，以及在一些支付与预定相关的业务中，公司有望发挥平台内的协同效应，开辟更多的增长曲线。 公司签约国内外知名酒店进一步验证产品竞争力，有望加速产品线的拓展，打开长期成长空间。我们上调对公司的财务预测，预计公司24-26年利润0.02/1.14/2.49亿元，维持“增持”评级。 东方财富证券研究所 证券分析师：方科 证书编号：S1160522040001电话：021-23586361 相对指数表现 11/131/133/135/137/139/13 18.91% 4.00% -10.90% -25.81% -40.71% -55.62% 石基信息 沪深300 基本数据总市值（百万元) 22270.22 流通市值（百万元) 13054.07 52周最高/最低（元） 11.59/4.81 52周最高/最低（PE） -21.56/-220.12 52周最高/最低（PB） 4.20/1.82 52周涨幅（%） -26.10 52周换手率（%） 269.46 相关研究 《ARR增长迅速，经营效率提升》 2024.09.10 《驭云四海，扶摇直上》 2020.12.04 公司研究 信息技术 证券研究报告 盈利预测 项目\年度 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 2749.33 3075.85 3428.38 3824.86 增长率(%) 5.93% 11.88% 11.46% 11.56% EBITDA（百万元） 69.84 131.78 244.12 376.81 归属母公司净利润（百万元） -104.62 1.85 114.48 248.95 增长率(%) 86.57% 101.77% 6081.14% 117.46% EPS(元/股) -0.04 0.00 0.04 0.09 市盈率（P/E） — 12024.28 194.53 89.46 市净率（P/B） 3.62 3.03 2.98 2.88 EV/EBITDA 316.45 136.27 72.16 45.59 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【风险提示】 市场开拓不及预期风险；下游需求波动风险。 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。