船舶板块2024年三季度总结：盈利初显+并购重组，船舶持续高景气

船舶制造行业专题：2024年三季度总结

1. 股价复盘与持仓情况

• 2024Q3板块表现：受运价下行和重组推进影响，中国船舶、中国重工、中船防务（A）分别上涨3.14%、11.76%、-3.05%，而中国动力上涨24.36%。整体而言，除中国动力外，板块相对跑输沪深300。
• 持仓情况：截至2024Q3末，中国船舶、中国动力、中船防务A股、中国重工公募主动权益持仓市值分别为93亿元、33.1亿元、10.9亿元、23.1亿元，公募主动权益基金持有数量分别为320只、116只、37只、83只。中国动力获显著加仓。

2. 船企业绩

• 毛利率与利润：2024Q3单季度毛利率方面，中国船舶、中国重工、中船防务、中国动力分别为11.6%、12.5%、11.5%、14.9%，环比分别提升2.7pct、0.8pct、4.9pct、2.0pct。单季度扣非净利润分别为7.7亿元、3.3亿元、0.3亿元、1.8亿元，同比增长349%、189%、247%、72%。
• 收入情况：2024Q3主要船企收入分别为201.5亿元、131.7亿元、39.6亿元、117.6亿元，同比增长5.4%、-2.1%、4.4%、5.6%。

3. 行业跟踪

• 新船价格：2024年10月中国新造船价格指数为1130点，年初至今涨幅6.0%。2024Q3散货船和集装箱船价格上涨，油船价格稳定。
• 新船订单：2024年1-9月全球新承接船舶订单12866万载重吨，同比增长61%。其中，油船新承接3323万载重吨，同比增长71%；集装箱船新承接298万TEU，同比增长98%。
• 航运市场：2024年7月以来，集运运价开始下行，上海出口集装箱运价指数从-12%跌至2%。未来建议持续关注运价走势及集装箱船潜在的拆解需求。

4. 投资建议

• 重点关注：中国船舶、中船防务、中国重工（造船龙头）、中国动力（船舶动力系统龙头）。
• 风险提示：宏观经济不及预期风险、原材料价格及汇率波动、环保政策推进不及预期。

关键数据汇总

• 2024Q3毛利率：中国船舶11.6%，中国重工12.5%，中船防务11.5%，中国动力14.9%。
• 2024Q3扣非净利润：中国船舶7.7亿元，中国重工3.3亿元，中船防务0.3亿元，中国动力1.8亿元。
• 2024Q3收入：中国船舶201.5亿元，中国重工131.7亿元，中船防务39.6亿元，中国动力117.6亿元。