银行行业深度报告 —— 风险分类新规迎过渡期末年，上市银行“三阶段”缺口压力如何？
近年来，国内银行业加速进入低息差经营环境，中短期内营收增速或将持续低位运行。成本管控，尤其是信用成本的控制，变得尤为重要。2017年以来，国内银行业经历了多次重大监管政策变化，特别是2023年7月1日起执行的《商业银行金融资产风险分类办法》即将迎来最后一年过渡期。本报告重点关注上市银行在政策过渡期的执行情况，特别是不良认定严格程度和拨备“补提”压力，以前瞻性地分析银行利润增长能力的分化。
一、制度变迁回顾
1. 拨备计提：从“五级分类法”到“预期损失法”
- 1998-2001年：采用统一比例法。
- 2002-2017年：实行五级分类法，贷款分类管理。
- 2018年至今：引入预期损失法，更注重资产的预期信用损失。
2. 风险分类：从贷款走向全资产
- 2016年：要求银行对非信贷资产进行风险分类。
- 2023年：推出《商业银行金融资产风险分类办法》，覆盖全部商业银行，将资产逾期天数作为重要分类标准。
二、从“三阶段”缺口看银行不良认定充分程度
- 三阶段缺口：用阶段三贷款余额减去不良贷款余额来衡量不良认定是否充分。
- 股份行和部分城商行：不良认定相对较不充分，如民生、浦发、郑州、重庆等银行。
- 非信贷资产占比：股份行的阶段三金融投资占比相对较高，导致其阶段三资产占比也相对较高。
三、从“三阶段”看银行真实拨备水平
- 阶段三贷款拨备覆盖率：民生、浦发和华夏银行较低，可能面临较大的增提拨备压力。
- 阶段三金融投资拨备覆盖率：国有行和部分优质区域城商行拨备覆盖率较高，而股份行和个别城商行则较低。
- 综合拨备覆盖率：截至2024年上半年，上市银行阶段三资产拨备覆盖率约为217%，低于不良贷款拨备覆盖率和阶段三贷款拨备覆盖率。
四、投资建议
- 基本面稳定，有望受益于化债逻辑的区域性中小行：建议关注渝农商行、重庆银行。
- 顺周期品种：建议关注江苏银行、常熟银行、宁波银行、杭州银行、南京银行、成都银行。
五、风险提示
- 货币政策超预期收紧；
- 财政政策低于预期；
- 测算相关风险。
关键数据
- 2024年上半年，股份行和部分城商行的三阶段缺口合计约820亿元，隐含不良率为2BP。
- 2024年上半年，上市银行阶段三资产拨备覆盖率约为217%，阶段三资产拨贷比接近70%。
