宠物板块首次覆盖报告：宠物经济蓬勃，国产宠物品牌弯道超车

核心观点

• 行业增长: 中国宠物经济处于快速发展阶段，未来10年宠物数量和单只宠物消费均有2倍提升空间，行业规模有4倍空间，宠物食品占比预估较大，有望达到宠物行业规模的40%~50%。
• 国产品牌崛起: 国产品牌通过产品工艺原料创新，积极回应宠物主营养焦虑的需求，并以更全面更灵活的线上渠道布局和营销迎合宠物主消费习惯，实现市占率跃升。
• 未来方向: 随着宠物主科学养育认知进一步加深，宠物也面临老龄化等问题，解决“宠物”的健康问题是未来产品创新方向。

关键数据

• 市场规模: 2023年我国宠物市场规模达到2793亿元，有望在2024年达到3040亿元，增速高于美国。
• 养宠群体: 年轻人是我国当前养宠的主要群体，90后和80后占比较大，高校毕业生的数量和宠物数量均保持增长的态势。
• 养宠渗透率: 我国家庭养宠渗透率仍处于较低水平，预估我国宠物数量仍有增长空间。
• 单只宠物支出: 2023年，中国单只宠物犬年均消费2875元，单只宠物猫年均消费1870元，与日美等成熟市场相比仍有较大的增长空间。
• 品牌市占率: 乖宝宠物旗下核心自主品牌麦富迪市占率行业第一；佩蒂股份国内自主品牌MeatyWay（爵宴）在狗零食赛道中地位领先。

研究结论

• 推荐标的: 乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。
• 投资建议: 看好行业增长和国产品牌崛起，给予相关公司“增持”评级。
• 风险提示: 原材料价格波动风险、国内市场竞争加剧、海外业务汇率波动的风险。