策略快报：10万亿元化债背景下房地产健康发展税收政策即将推出

策略快报 / 10万亿元化债背景下房地产健康发展税收政策即将推出 挖掘价值投资成长 / 2024年11月12日 【事项】 11月8日，十四届人大常委会第十二次会议审议通过了近年来力度最大的化债举措。具体为增加地方债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。 与此同时，从2024年开始，将连续5年每年从新增地方专项债券中安排8000亿元，专门用于化债。针对房地产，支持房地产市场健康发展的相关税收政策已按程序报批，将于近期推出。 【评论】 对于地产的进一步支持将激活经济复苏力度。“国家队”下场收房是今年房地产市场的重点。近期，这项工作的进展有所提速。 11月7日，郑州发文表示，公开征集存量商品房用作保障性住房项目，房源要求类别为已建成未出售的商品房、优质在建房源项目；项目区位交通便利、配套完善、具备一定设计水平、园林景观、物业服务等品质保证；单套建筑面积原则上控制在120平米以内，收购价格以同地段保障性住房重置价格为参考上限。 同日，广州发文表示，首笔收购存量住房用作安置房的专项借款资金已经落地广州，两家银行陆续向有关项目发放首期2.5亿元专项借款，用于收购存量商品房用作村民安置房。佛山也同样表示，在近期获得购买安置房的专项借款11.9亿元。 财政部部长助理宋其超10月17日在国新办发布会上表示，目前财政部正在抓紧研究明确取消普通住宅与非普通住宅相衔接的税收政策，主要包括增值税、土地增值税。在增值税方面，除北上广深外一律不区分普通住宅与非普通住宅，北上广深对于个人销售购买两年以上的普通住宅免征土地增值税。 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：李嘉文 电话：021-23586458 相关研究 《海外大选冲击不会改变市场上行趋势》 2024.11.05 《商务部发布推出一批消费领域新政策加速激活经济》 2024.11.04 《地产销售走好印证政策有效带来信心恢复》 2024.11.01 《央行设立证券、基金、保险公司互换便利保障资本市场稳定性》 2024.10.29 《中钢协发布加快研究推进产能治理和联合重组激发供给侧改革新篇章》 2024.10.28 策略研究 Ａ 股策略 证券研究报告 017 根据十四届人大常委会第十二次会议相关安排，新增债务限额全部为专项债务限额，一次报批，分3年实施，2024年至2026年每年2万亿元。同时， 财政部部长蓝佛安表示，从2024年开始，我国将连续5年每年从新增地方专 项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再 加上此次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。 此次会议同样明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按照原合同偿还。蓝佛安表示，在政策协同发力之后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。 另一方面，全国楼市“止跌回稳”态势初现，土地市场近期也有了新变化。11月6日，成都中心城区迎来3宗涉宅用地出让。其中，位于成都高新区 大源板块的一宗58.9亩地块，在8家房企经过84轮竞争后，最终被四川远达以楼面价26300元/平方米、溢价率46%竞得，刷新了高新区楼面价纪录，成为区域单价“新地王”。 11月5日的北京土拍中，海淀区功德寺两宗地块均触顶地价上限后摇号成 交，分别被绿城中国和越秀地产摇中，成交金额分别为51.75亿元和63.825亿元，溢价率均达15%。 接下来对于地产的持续支持，将逐渐激活土地拍卖市场，使得新房和二手房的预期重新修复，并且最终反映到经济基本面之中。 【风险提示】 后续政策力度不及预期风险全球经济衰退风险 017 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。