A50期货周报

总体观点：A股主要指数上周多数收跌，上证指数跌0.87%，深成指及创业板指跌幅超 过2%。市场风格表现分化，大盘蓝筹支撑较强，小盘则显著回调。MSCI中国A50指数上涨0.86%，富时中国A50指数单周上涨0.69%，与之对应的SGXA50股指期货主力合约回升 0.75%。行业板块多数下跌，美容护理、农林牧渔板块大幅走弱；银行板块连续两周逆市走高，拉动蓝筹股指上行。海外层面上，美国7月新屋销售超预期大幅回升，8月MarkitPMI 初值录得48，不及预期，此外美国最新初请失业金人数小幅上升。CME降息预期因美联储 会议纪要及鲍威尔讲话而进一步升温，9月降息50BP的概率由25%上升至36%，全球股市多数上涨，连续第二周上涨，涨幅普遍收窄。美债利率则全线下降，降幅较上周扩大。对于A股而言，7月份经济数据整体偏弱，除消费品零售总额外，同比增速均较上月有所回落， 经济基本面仍有待修复。目前，投资者信心不足，市场成交持续低迷，在国内基本面仍然偏弱的情况下，大盘股指相对优于中小盘。仍需持续关注基本面修复进程与政策效应落地，A50短线支撑相对较强，中期走势谨慎为主。 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 -3.50 -4.00 图1：A股主要指数单周涨跌幅（%） 中证1000 上证指数 沪深300 上证50 富时中国A50 2024-08-23 -3.44 -0.87 -0.55 0.44 0.69 资料来源：wind,瑞达国际 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 图2：全球主要指数单周涨跌幅（%） 深证成指 上证指数 富时中国A50 日经225 恒生指数 道琼斯工 业指数 纳斯达克指数 标普500 2024-08-23 -2.01 -0.87 0.69 0.79 1.04 1.27 1.40 1.45 资料来源：wind,瑞达国际 图3：MSCI中国A50市盈率（TTM） 资料来源：wind,瑞达国际 海外消息面：（1）美国：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来，未来的方向是明确的，降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。鲍威尔强调，越来越有信心，通胀率将可持续地回到2%的目标水平。劳动力市场已从之前的过热状态大幅降温，似乎不太可能在短期内成为通胀压力上升的根源。不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温；（2）美国：美国上周初请失业金人数为23.2万 人，预期23万人，前值自22.7万人修正至22.8万人；四周均值23.6万人，前值自23.65 万人修正至23.675万人；至8月10日当周续请失业金人数186.3万人，预期186.7万人，前值自186.4万人修正至185.9万人；（3）欧元区：欧元区8月制造业PMI初值45.6，预期45.8，7月终值45.8；服务业PMI初值53.3，预期51.9，7月终值51.9；综合PMI初值 51.2，预期50.1，7月终值50.2；（4）日本：日本央行最新发布的两份研究报告警告称，日本经济中持续存在的通胀压力，表明该行仍有理由再次加息。目前市场预计，日本央行将在9月的议息会议上暂停加息，但有机构表示，日本央行今年晚些时候或明年1月将再次加息。 受日本加息预期影响，日元套利交易持续平仓，推动日元汇率持续大涨；（5）日本：日本7月核心CPI同比上涨2.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。日本核心CPI已连续35个月同比上升，且涨幅连续3个月扩大。 国内消息面：（1）中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形成新格局 的若干政策措施》。会议指🎧，要聚焦大保护、大开放、高质量发展，加快构建新发展格局，提升区域整体实力和可持续发展能力。有关部门要研究提�有针对性的政策举措，务求实效； （2）8月LPR报价�炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.35%、3.85%。业内人士认为，8月LPR利率按兵不动符合市场预期，但展望未来或仍有下调空间。本月中期借款便利（MLF）操作首次晚于LPR，这意味着央行进一步推动LPR与MLF脱钩，并更多与公开市场操作（OMO）利率挂钩；（3）8月19日，沪深港通交易信息披露将迎来新模式。 具体来看，每个沪股通/深股通交易日收市后，公布当日沪股通成交总额及总成交笔数、ETF成交总额、前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。 市场资金面：截至8月23日，北向资金合计买卖3468.17亿；两融余额13974.52亿， 占A股流通市值2.21%。两融周交易额1973.16亿，占A股成交额7.28%。重要股东二级市场单周净减持59.94亿元，限售解禁市值为668.06亿元。上周，多数行业主力资金均呈净流🎧，电子板块资金大幅净流�。SHIBOR隔夜利率上行，整体资金价格整体偏低。 图4：陆股通成交统计（亿元；CNY） 资料来源：wind,瑞达国际 图4-5：融资融券余额（亿元） 资料来源：wind,瑞达国际 图6：申万一级行业资金流向（近5个交易日，亿元） 资料来源：wind,瑞达国际 期货价差：当前A50指数PE处于2015年以来中低估值区间。全球风险偏好回升的前提下，A50相对其他期指更具吸引力。SGX与MSCIA50主力基差处于贴水收敛阶段，两者跨品种价差收至9933.8，分红影响下，品种月间价差有所扩大，短线参考做多SGX-MSCI价差。 图7：SGXA50主力基差 资料来源：wind,瑞达国际 图8：MCAFA50主力基差 资料来源：wind,瑞达国际 图9：A50跨品种价差 资料来源：wind,瑞达国际 △免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考 之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852-25342000/86-13603059885 24小时传真电话：00852-25632368客服邮箱：cs@ruida-int.com 客服QQ：203195058/2938472186 网址：www.ruida-int.com 地址:香港湾仔菲林明道8号大同大厦17楼05-06室