A50期货周报

总体观点：A股主要指数上周高开低走，上证指数跌3.56%%，创业板跌3.41%，深成指 跌4.45%，富时中国A50指数下跌3.14%。市场风格表现上，大盘相对中小盘支撑性更强。MSCI中国A50指数单周下跌3.38%，SGXA50股指期货主力合约周跌幅达12.01%。行业板块上，房地产以及食品饮料大面积回调，板块跌幅超5%。海外层面上，美国9月通胀数据超预期，降低了市场对美联储11月降息的押注，或对国内后续货币政策宽松产生一定掣肘。对于A股而言，10月12日，国新办新闻发布会上，财政部部长蓝佛安表示财政部将在近期陆续推�一揽子有针对性的增量政策举措，包括支持地方化债、支持推动房地产市场止跌回稳、支持国有大型商业银行补充核心一级资本等措施。宽财政落地加大逆周期调节，对整体经济基本面有提振作用，也对股市有一定支持作用。此外，13日公布的国内9月CPI、PPI同比虽有所回落，但在国内增量政策的支持下，物价有望止跌回升。目前，市场整体市盈率仍处于适当水平，依旧具备配置价值，且有较强政策拖底，后续指数预计进入慢牛走势。关注十月人大常委会对政策量的进一步明确。 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 图1：A股主要指数单周涨跌幅（%） -6.00 中证1000 上证指数 沪深300 富时中国A50 上证50 2024-10-11 -5.12 -3.56 -3.25 -3.14 -2.72 资料来源：wind,瑞达国际 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 图2：全球主要指数单周涨跌幅（%） 恒生指数 深证成指 上证指数 富时中国A50 标普500 纳斯达克 指数 道琼斯工 业指数 日经225 2024-10-11 -6.53 -4.45 -3.56 -3.14 1.11 1.13 1.21 2.51 资料来源：wind,瑞达国际 图3：MSCI中国A50市盈率（TTM） 资料来源：wind,瑞达国际 海外消息面：（1）美国：美联储理事沃勒以通胀上升、美国经济和就业市场强于预期为理由，呼吁在未来降息时“更加谨慎”。他表示，在美联储9月降息0.5个百分点后，只要就业市场不突然恶化，通胀继续像他预期的那样下降，美联储现在应该以“审慎的步伐”推进降息；（2）美国：美国9月PPI同比升1.8%，预期升1.6%，前值上修为1.9%；环比持平，预期升0.1%，前值升0.2%。核心PPI同比升2.8%，预期升2.7%，前值上修为2.6%；环比升0.2%， 预期升0.2%，前值升0.3%；（3）美国：美国10月密歇根大学消费者信心指数初值68.9，预 期70.8，9月终值70.1。一年期通胀预期初值2.9%，9月终值2.7%；五年期通胀预期初值3%，9月终值3.1%；（4）美国：美国9月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值47.2。美国8月JOLTs职位空缺804万人，预期765.5万人，前值由767.3万人修正为771.1万人；（5）美国：美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，为2021年2月以来最低水平，但超�预期值2.3%。核心CPI同比上涨3.3%，为6月以来新高，预期为持平于3.2%。9月CPI环比上涨0.2%，核心CPI环比上涨0.3%，均超�市场预期；（6）日本：日本8月�口额增长6.2%至8.39万亿日元，进口额增加1.3%至8.77万 亿日元，贸易逆差3779亿日元。受益于巨额海外投资收益，当月经常项目顺差同比大增65.8% 至3.8万亿日元，创有可比统计以来单月新高；（7）欧元区：欧洲央行管委内格尔表示，对10月降息持开放态度。欧洲央行管委瓦斯莱称，2025年底利率可能下调至中性水平，10月份降息是一个选项。 国内消息面：（1）10月12日，国新办新闻发布会上，财政部部长蓝佛安介绍，将在近 期陆续推�一揽子有针对性的增量政策举措，其中主要包括：加力支持地方化解政府债务风险，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务；叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；加大对重点群体的支持保障力度。蓝佛安强调，已宣布的政策是已经进入决策程序的，还有更多政策正在研究中，比如中央政府在提升举债和赤字还有较大空间。另外，已初步形成深化财税体制改革的实施方案，拟在今明两年集中推�一批改革举措；（2）中国9月CPI同比上涨0.4%，环比持平。PPI同比下降2.8%，环比下降0.6%； （3）海关总署发布数据显示，2024年前三季度，中国货物贸易进�口总值32.33万亿元，历史同期首破32万亿元，同比增长5.3%。其中�口18.62万亿元，增长6.2%；进口13.71万亿元，增长4.1%；（4）央行发布数据显示，9月末M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。前三季度，人民币贷款增加16.02万亿元；社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%。 市场资金面：截至10月15日，北向资金单周合计买卖卖12046.75亿，两融余额15800.81 亿，占A股流通市值2.16%。两融交易额达11061.71亿，占A股成交额10.85%。重要股东二级市场累计净减持34.46亿元，限售解禁市值为148.91亿元。上周，行业主力资金全数呈净流🎧，计算机、非银金融、电子板块资金大幅净流�。 图4：陆股通成交统计（亿元；CNY） 资料来源：wind,瑞达国际 图4-5：融资融券余额（亿元） 资料来源：wind,瑞达国际 图6：申万一级行业资金流向（近5个交易日，亿元） 资料来源：wind,瑞达国际 期货价差：9月美联储打开降息周期，全球风险偏好回升，随着国内政策空间打开，A50相对其他期指更具吸引力，中国资产领涨全球。短线由于在快速拉升后缺乏新的预期推动力，A50步入震荡行情，目前来看支撑性依然较强，关注十月底重要会议对政策信号的释放，以低多思路为主。SGX与MSCIA50主力基差有所回落，两者跨品种价差回落至11625.2，短线参考低位做多SGX-MSCI价差。 图7：SGXA50主力基差 资料来源：wind,瑞达国际 图8：MCAFA50主力基差 资料来源：wind,瑞达国际 图9：A50跨品种价差 资料来源：wind,瑞达国际 △免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考 之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852-25342000/86-13603059885 24小时传真电话：00852-25632368客服邮箱：cs@ruida-int.com 客服QQ：203195058/2938472186 网址：www.ruida-int.com 地址:香港湾仔菲林明道8号大同大厦17楼05-06室