焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年11月12日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：11月11日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2501 1972 1979 2010 1957 2003 0.23% 18,127 27,164 -1,524 -0.43 JM2501 1317.5 1305 1342.5 1303 1340 0.75% 94,626 176,410 -20,171 -4.52 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 11月11日，焦炭、焦煤期货主力合约2501明显下滑后跌幅有所收窄，盘中 分别创9月26日和9月25日以来新低。 表2：11月11日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 961,469 1,040,920 13,757 -33,619 47,376 4.73% HC2501 690,525 660,179 3,177 -16,536 19,713 2.92% SS2412 53,002 57,907 -2,104 -3,902 1,798 3.24% J2501 16,287 16,610 -971 -1,414 443 2.69% JM2501 97,729 126,095 -12,132 -15,171 3,039 2.72% I2501 256,517 294,879 10,536 12,704 -2,168 -0.79% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：11月11日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1840 1840 1840 1770 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 -50 -50 -50 -50 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1785 1590 1650 1640 1820 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 0 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标继续下滑，其中焦炭2501合约日线KDJ指标降幅加大。焦炭、焦煤2501合约日线MACD绿柱继续放大。 1.2后市展望： 宏观金融层面，财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会 第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地 方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。 再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。 焦炭方面，独立焦化厂焦炭日均产量自8月上旬以来新高连续3周回落；8月中旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至581.5万吨（4月下旬以来新高），增8.9%，同期焦化厂焦炭库存先降后升、总体上小幅去化；港口焦炭库存连续2周回落创 3月上旬以来新低；吨焦平均利润连续2周走扩并创5月下旬以来新高。 焦煤方面，近期洗煤厂产量和开工率转为明显回升；洗煤厂精煤库存连续3 周明显回升并创4月中旬以来新高；近两周洗煤厂原煤库存转为回落并创7月上 旬以来新低；钢厂炼焦煤库存自7月下旬以来新高有所回落，前期焦化厂炼焦煤 库存补库更为积极但近3周明显回落，港口炼焦煤库存自2022年1月下旬以来新高有所回落。 从基本面综合来看，焦炭现货第2轮提降落地，焦炭单吨盈利继续走扩至57元但随着焦炭现货降价其利润将明显收窄，焦企减产进行时；焦化厂对焦煤去库，钢厂也开始对焦煤去库；港口炼焦煤库存自高位回落。 考虑到煤焦基本面改善仍需上下游企业遵循市场规律调整至合理区间，预计后市煤焦价格或回调整固或回调震荡，需警惕11月下半月及其后终端需求端环比下滑带来的不利影响。 二、行业要闻 据国家统计局最新数据，2024年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，工业生产者购进价格同比下降2.7%。工业生产者出厂价格环比下降0.1%，工业生产者购进价格环比下降0.3%，降幅均比上月收窄 0.5个百分点。 国家统计局数据显示，2024年10月份，煤炭开采和洗选业出厂价格环比增0.1%，同比降5.6%；1-10月同比降8.4%。黑色金属冶炼和压延加工业价格环比增3.4%，同比降7.5%；1-10月同比降6.0%。 国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读10月份PPI数据时表示，10月份，国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效 等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。未来随着政策效果的持续显现，价格有望进一步趋稳。从环比看，PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续两个月收窄。从同比看，PPI下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。从环比看，扩大内需等一揽子增量政策落地显效，建筑需求有所改善，钢材、水泥等价格止跌回升，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比连续下降4个月后转为上涨3.4%，部分非电行业用煤及北方地区供暖用煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格由上月下降1.3%转为上涨0.1%。 宁夏煤业之声消息，今年前10个月，宁夏煤业公司煤炭销量同比增加 133.39万吨，煤制油化工品销量同比增加39.67万吨，铁路运量同比增加522.96万吨。 大秦铁路日前发布公告，10月份，公司核心经营资产大秦线货物运输量完成3411万吨，同比下降2.10%。环比增加210万吨，增长6.56%。其中日均运量110.03万吨，较9月份的106.70万吨增加3.33吨，增长3.12%。 2024年12月，宝钢股份板材内销价格在11月份的基础上基本维持不变，除了无取向硅钢中低牌号基价上调100元/吨。 凌源钢铁股份有限公司（凌钢股份）11月8日召开业绩说明会。据披露，凌钢股份前三季度铁、钢、材产量分别为369.77万吨、399.99万吨、 391.79万吨，同比分别减少26.27万吨、11.57万吨、19.06万吨，分别降低6.63%、2.81%、4.64%。钢材销售量393.73万吨，同比减少14.81万吨，降低3.63%；钢材产销率100.49%，同比提高1.05个百分点。前三季度净利润为-13.63亿元，其中三季度为-8.41亿元，亏损主要是钢材价格降低及由于公司高炉项目拆除处置固定资产损失和计提资产减值准备影响。 11月5日，攀钢钒板材厂消息，10月份该厂1450热轧生产线工序成本首次达到198.59元/吨，实现“破二见一”目标；月产量达32.20万吨，创历史新高。这标志着该厂在贯彻落实鞍钢集团和攀钢领导在板材厂的调研要求上取得了阶段性成果。 国泰君安研报认为，地方政府对电价的核心诉求在于降低本地工商业用电成本以保证竞争优势。当前新投产的平价新能源项目电量电价相比当地火电电量电价已具备明显价格优势，在新能源新增的系统运行成本未向下游用户进行充分传导前，通过能源结构调整（如提升新能源电量比例满足增量用电需求以及代替火电电量）亦可实现下游工商业综合电费下降。预计在2024年全国电量电力供需形势仍相对偏紧、燃料价格降幅 逐步趋缓的背景下，2025年煤电长协电价下行风险相对有限。 中指研究院发布2024年10月居民置业意愿调研报告显示，10月底居民购房意愿强于上月占比约为18%，较7月增加2.7个百分点，居民购房信心仍较低位出现一定改善；但继续回升动力出现减弱，强于上月占比环比下降1.6个百分点。 11月11日，北方港（不包括黄骅港）煤炭库存为2520.4万吨，环比前一日增长0.04%，环比上周增长6.27%，较上月同期增长13.17%。 力量发展公布，由该公司间接全资附属公司宁夏力量矿业有限公司所拥有位于宁夏回族自治区的永安煤矿已于2024年11月8日正式进入联合试运转，预期于2026年达至满产。永安煤矿南北跨度约为6.5公里，东西跨度约为3.6公里，矿区面积约为21.7平方公里。永安煤矿产出多种煤炭，包括焦煤、1/3焦煤及肥煤，设计产能约为每年120万公吨。 11月9日，随着一列编组108辆，满载万吨的货物列车从乌将铁路将军庙站鸣笛启程。截至当天，新疆铁路2024年货物发送量累计达2.001亿吨，相较去年提前29天突破两亿吨大关。 台湾海关发布最新数据显示，2024年10月份，台湾煤炭进口量为423.42万吨，同比下降13.5%，环比下降28.78%；煤炭进口额为6.25亿美元，同环比分别下降21.69%和26.05%。 受制于俄罗斯铁路公司（RZD）铁路网运输的系统性问题，俄罗斯的煤炭出口正在加速下滑。CCAAnalysis消息显示，2024年1-9月，俄罗斯煤炭出口量为1500万吨，同比减少9.3%。 澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2024年10月份，格拉斯通港煤炭出口量为562.3万吨，同比降1.8%，环比增0.1%，环比连续第三个月增长。1-10月份累计5360.9万吨，同比增3.7%。 根据国际回收局（BIR）最新统计数据，2024年上半年全球主要国家和地区再生钢消费量同比增长4.6%至2551.83万吨，而同期这些国家和地区的合计粗钢产量同比下降0.2%至80477万吨。尽管中国上半年粗钢产量同比下降1.1%至53057万吨，但同期再生钢消费量同比增长5.4%，达到12254万吨，保持了其作为世界最大再生钢消费国的地位。 央视新闻消息，欧盟委员会主席冯德莱恩11月8日表示，欧盟可能考虑用美国的液化天然气取代俄罗斯的供应。冯德莱恩在当日结束的欧盟领导人非正式会议后的新闻发布会上说，目前欧盟仍从俄罗斯进口大量液化天然气。她表示，这一做法是欧盟在明年1月特朗普再次就任美国总统后有可能采取的贸易策略。今年上半年，欧盟约48%的液化天然气进口量来自美国，俄罗斯占据16%。根据比利时布鲁盖尔研究所9月发布 的能源市场报告，今年4-6月份，俄罗斯（约127亿立方米）超过美国 （约123亿立方米）成为欧盟第二大天然气供应国，为近两年来的首次。 挪威仍是欧盟最大天然气供应国。今年10月份，匈牙利总理欧尔班在法国斯特拉斯堡的欧洲议会发表讲话时指出，欧盟经济增长放缓和能源价格高企在很大程度上源于欧盟放弃使用俄罗斯的化石燃料。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，% 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：全国日均铁水产