银行地域多元化和资金稳定性（英）

BIS工作文件 No1221 银行地域多元化和资金稳定 作者：SebastianDoerr 货币和经济部 2024年10月 JEL分类:G20,G21,G28 关键词：银行多元化、存款、资金稳定性、流动性创造 、风险 国际清算银行的工作论文由国际清算银行货币与经济部门的成员撰写，偶尔也由其他经济学家撰写，并由银行出版。这些论文关注当前热点话题，具有技术性质。它们表达的观点仅代表作者个人的观点，不一定反映国际清算银行的看法。 该出版物可在BIS网站(www.bis.org)上获得。 ©国际清算银行2024。保留所有权利。未经许可，不得复制或翻译，但可以引用，前提是注明来源。 ISSN1020-0959(打 印)ISSN1682-7678 (在线) 银行地域多元化和资金稳定 塞巴斯蒂安·多尔 BIS&CEPR 2024年10月 Abstract 近期的银行业动荡重新引发了对银行分支机构网络和存款吸收活动的关注 。本文提供了新颖的证据，表明银行存款基础的地理多元化能够增强其资金稳定性。研究结果显示，具有更高多元化程度的银行在存款增长率方面表现出更大的分散性。在他们的分支；存款增长率波动性较低随着时间的推移随后，银行受益于较低的存款利率，部分原因是从定期存款转向更便宜的活期存款。这些模式与资金来源稳定性的多样化改善是一致的。然后我展示了存款多样化能够促进银行的流动性创造和小企业贷款，对实体经济活动产生积极影响。地理多样化渠道的资金来源稳定性与之前关于银行资产端多样化的研究发现不同。它还强调了分支机构网络对于银行贷款的好处，不仅仅在于当地信息的获取。 JEL代码:G20,G21,G28. 关键词：银行多元化、存款、资金稳定、流动性创造、风险。 塞巴斯蒂安·多尔（sebastian.doerr@bis.org):国际清算银行和CEPR。我要感谢PhilipBond、StijnClaessens、MichaelGelman、ItayGoldstein、CédricHuylebroek、GaziKabas、XuLu、TommasoOliviero、StevenOngena、ManjuPuri、AlexiSavov和MarinaSanchezdelVillar，以及UBCSauder商学院、UWFoster商学院、IWH哈勒研究所、CERGE-EI和国际清算银行的研讨会参与者提供的宝贵意见和建议。本文的观点仅属于作者个人，并不一定代表国际清算银行的意见。 1Introduction 物理银行分支机构的快速消失是过去几十年美国银行业最为引人注目的发展之一。银行分支机构的数量从2009年的近10万家下降到今天的不到7.5万家。与此同时，商业银行的数量以更快的速度减少，从2009年的约7000家降至今天的约4000家。因此，平均每家银行的分支机构数量有所增加。1随着银行稳步扩大其存款基础的地理足迹。 这些发展引发了重要的问题。首先，它们重新点燃了关于银行多元化成本与收益的讨论。长期以来，银行地理扩张是否以及通过何种渠道影响金融稳定和经济活动这一问题仍未得到解决。2其次，最近的研究探讨了物理银行分支机构减少是否削弱了银行收集借款人软信息的能力，以及这对信息透明度较低的企业（如小型企业和初创企业）的贷款活动有何影响。3 这篇论文研究了分支网络结构，尤其是其地理分布，如何影响银行的资金稳定性与负债结构。此外，它还探讨了这些因素对流动性创造和贷款的影响。因此 ，它提供了关于分支机构关闭后果的新证据，并为关于银行多元化成本与收益这一金融领域的核心问题的辩论做出了贡献。 我argue认为that银行拥有地理上多元化分支机构网络——因此拥有多元化的存款基础——能够在资金稳定性方面获得更大的优势。原因是减少了单个分支机构面临存款提取冲击的风险。只要这些提取冲击保持在可控范围内，银行就能够更好地管理整体资金流动性。 1根据联邦储备系统（FDIC）历史银行数据，平均每家银行的分支机构数量从2009年的12个增加到2023年的18个。根据存款摘要数据，中位数银行在2009年有3个分支机构，在2023年有5个分支机构。 2关于多样化的成本和收益，请参阅Demsetz和Strahan(1997);Acharya等人。 (2006);邓和Elyasiani(2008);Goetzetal.(2013,2016);Doerr和Schaz(2021);Levine等人。(2021)andGelman,Goldstein和MacKinlay(2023)，除其他外。 3SeeAgarwal和Hauswald(2010);Nguyen(2019);Bonfim等人。(2021)and安伯格和贝克尔(2024),其他相关研究探讨了银行分支机构关闭的原因，特别是金融sector中信息技术的兴起及其影响（参见Haendler (2023);Jiang等人。(2023),andKoont(2023)). 地理分布更为广泛的银行，其存款增长率的相关性应较低。在它的分支。它应该经历不那么不稳定的存款增长随着时间的推移自稳定的资金来源已被证明能使银行增加对流动性较低资产的投资以来，更大的多元化也应该促进流动性创造和贷款活动。 为了检验这些假设，我使用按分支机构级别分解的数据来衡量美国银行存款的地理多元化程度。对于每家银行，我在1994年至2019年的每年度构建其分支机构中存款地理集中度的赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）。存款集中度较低的银行 （即在多个分支机构筹集存款的银行）被分类为更分散化。而在少数几个分支机构中筹集大量存款的银行则被分类为更集中化。在整个样本期间，银行存款基础的多元化程度稳步上升，并且这种变化发生在所有规模的银行中。 为了识别地理多元化对资金稳定性因果影响，我构建了一个工具变量（IV）。Goetzetal.(2013,2016)and Levine等人。(2021)，该IV基于银行扩张的引力模型，并结合了州际银行业监管放松的指数。工具变量方法利用了各县级银行存款份额以及因此产生的地理多元化方面的外生变化，从而在时间和空间上进行了区分。 为了构建该工具，在第一步中，我使用引力模型预测每个县的银行存款份额。该模型基于银行总部（HQ）与分支县之间的距离以及各县的相对市场规模。引力模型预测，距离总部越远的县，其存款份额越低。原因是交易和信息成本以及代理冲突会随着距离的增加而上升。例如，总部可能会发现，在更遥远的位置监控分支经理的成本更高。4 存款份额在较大的目的地市场也预计会更高。引力模型利用了银行总部位置的 准外生特性，这一特性主要由历史因素决定。 在第二步中，用stage指数调整预测的存款份额- 4组织内部的信息摩擦，例如总部与部门/分支机构经理之间的代理摩擦，随距离增加而增大（参见其他人研究，如）。Stein(2002),Berger等人。(2005),Giroud(2013),andLevine等人。 (2020)). 州际银行业解除管制。即使在1994年的《州际银行和分支效率法案》正式解除管制后，各州仍使用不同的政策工具来限制外州银行开设分支机构。各州对这种限制的程度不同，并且随着时间的推移逐步放松这些限制，呈现出逐步解除的趋势。重力模型对此类监管缺乏认识，因此它预测在受更严格监管的州的存款份额过高。 以下大米和斯特拉汉(2010我构建了一个州级的放松管制指数，并且该指数随时间变化。这个指数反映了外州银行开设分支机构的便利程度。该指数被缩放至0到1之间，其中1表示最大便利性。然后我将预测的存款份额与该指数相乘 。因此，在分支限制更为严格的州，预测的存款份额会被向下调整。5 最后，我从这些调整后的存款份额中重建了每家银行的HHI。 该工具因此依赖于两家银行扩展其分行网络能力的两种可能外生变动来源。首先，总部位置与目标分行之间的地理距离。其次，各州逐步取消跨州银行业监管。6 分析从地理多元化与存款波动性之间的关系研究开始。在普通最小二乘回归（OLS）和工具变量回归（IV）中，我发现银行多元化对银行各分支机构存款增长率标准差有显著的正向影响。因此，拥有地理上更多元化存款的银行在其分支机构间的存款增长率相关性下降。7 这一发现表明，随着多元化程度的提高，银行减少了对分支机构特定存款提取 冲击的暴露。 更高的分支机构存款增长率波动性是否意味着整体银行存款的波动性较低？回归结果表明确实如此：更具多样性的银行在存款增长率方面的波动性显著较低 。 5这种调整假设存款份额与指数呈线性下降。为了增强稳健性，我还使用引力方程直接包含指数及其与距离变量的交互作用来预测存款份额。这种设定允许可能存在非线性关系。 6该IV还解决了由于分散化测量误差引起的偏差问题。例如，不同银行在如何将在线存款分配到各个分行方面存在差异，这可能导致县一级存款份额和分散化的测量误差，从而向下偏差OLS估计值。Pancost和Schaller,2022). 7多样化对各分支增长率标准差的积极影响在控制总分支数量后仍保持相同的方向、规模和显著性。 时间上，多元化程度的标准差增加1个标准差可减少存款增长率波动率4.8个基点，或减少平均波动率的12%。我发现多元化对存款波动性的影响在需求存款中尤为显著。此外，在宏观经济不确定性或风险加剧的时期，这种影响更为明显，表明存款多元化能够增强银行的整体韧性。综合来看，这些结果表明，多元化程度更高的银行能够获得更大的资金稳定性。 我探讨了替代解释，以说明银行存款基础地理多元化与资金稳定性之间的联系 。首先，我对比了存款多元化与资产多元化。后者可以通过降低对经济产出特定冲击的暴露程度带来好处(Thelattercanbringbenefitsthroughlowerexposuretoidiosyncraticshockstoeconomicoutput)。Levine等人。,2021;Doerr和Schaz,2021;Gelman等人。,2023).虽然资产多元化主要涉及信用风险而非资金稳定性，但与存款多元化可能存在关联。在控制银行贷款组 合在各地区的多元化之后，存款多元化对资金稳定性的影响仍然是积极的。8其次，我控制了银行在存款市场上的权力，这在政策利率变化时使银行受益于更加稳定的资金来源（benefitsbanksthroughmorestablefundingwhenthepolicyratechanges）。Drechsler等人。,2017; 李等人。,2023).虽然我的研究结果确认了银行存款市场的市场力量对存款波动性有负面影响，但这并未实质性地影响存款多样化对资金稳定性估计效应的影响。9一致于此结果，在设定利率的分行以及实行集中利率设定政策的分行中，多元化对分支存款增长率差异的积极影响是存在的。这一发现表明，这种关联并非由于扩张中的银行更能有效地设定利率以平滑其存款流量。最后，我展示了分支行密度（即每单位总存款的分支行数量）与这一现象之间的关系 。Benmelech等人。,2023),未考虑地理多元化对资金稳定性的影响；此外 ，错误地处理在线存款也会产生影响。10 8回归结果表明，与存款多样化相比，资产多样化对分支和时间维度上的存款波动性的影响在经济上可以忽略不计。这符合预期：资产多样化本质上是关于信用风险。它通过减少银行对其资产质量（例如抵押贷款）的特异性冲击暴露来运作。存款多样化则是关于资金稳定性的，它减少了银行对特定分支的存款流入和流出冲击的暴露。因此，没有明显的原因说明为什么资产多样化会显著影响资金稳定性。 9结果对于控制银行总部状态*年固定效应也是稳健的。 10多元化对各分支机构存款增长率分散的积极影响 我then证明更高的多元化能够通过降低融资成本来惠及银行。多元化标准差增加1个单位会导致存款利率显著下降7.6个基点（占平均存款利率的4%）。11进一步分析表明，存款利率下降约40%的原因在于银行负债结构从相对较贵的定期存款转向了相对较便宜的活期存