金融工程日报：市场震荡下行，国防军工板块回升

证券研究报告|2024年11月09日 金融工程日报 市场震荡下行，国防军工板块回升 核心观点金融工程日报 市场表现：20241108规模指数中中证2000指数表现较好，板块指数中科创100指数表现较好，风格指数中沪深300成长指数表现较好。国防军工、计算机、通信、家电、电子行业表现较好，房地产、综合金融、非银、建材、食品饮料行业表现较差。毫米波、卫星互联网、6G、卫星导航、BC电池等概念表现较好，炒股软件、一级地产商、保障性住房、房地产精选、房屋租赁等概念表现较差。 市场情绪：20241108市场情绪较为高涨，收盘时有156只股票涨停，有6只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为1.85%，昨日跌停股票今日收盘收益为-1.99%。今日封板率65%，较前日下降9%，连板率29%，较前日下降8%。 市场资金流向：截至20241107两融余额为17870亿元，其中融资余额17765亿元，融券余额105亿元。两融余额占流通市值比重为2.2%，两融交易占市场成交额比重为10.8%。 折溢价：20241107当日ETF溢价较多的是保险证券ETF，ETF折价较多的是互联网ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到11亿元，20241107当日大宗交易成交金额为36亿元，近半年以来平均折价率4.45%，当日折价率为6.81%。近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为0.33%，近一年以来沪深300股指期货主力合约年化贴水率中位数为1.51%，近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为6.22%，近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为11.23%，当日上证50股指期货主力合约年化升水率为4.48%，处于近一年来82%分位点，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为1.66%，处于近一年来71%分位点；当日中证500股指期货主力合约年化贴水率为6.49%，处于近一年来47%分位点；当日中证1000股指期货主力合约年化贴水率为5.36%，处于近一年来71%分位点。 机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是德赛西威、中国汽研、联瑞新材、海航控股、富士达、通宇通讯、天地在线、香飘飘等，德赛西威被190家机构调研。20241108披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的股票是英洛华、爱施德、福光股份、赛为智能、渤海租赁、腾达科技、蓝黛科技、六九一二、拉普拉斯、辰奕智能等，机构专用席位净流出较多的股票是延华智能、华大九天、浪潮信息、上海瀚讯、安硕信息、华东数控、汇金科技、东方通、蓝丰生化、艾森股份等。陆股通净流入较多的股票是浪潮信息、渤海租赁、东方通、英洛华等，陆股通净流出较多的股票是欧菲光、中国长城、华映科技、赢时胜、云南锗业、新华联、华大九天、国芯科技、上海瀚讯、世联行等。 风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。 金融工程·数量化投资 证券分析师：张欣慰联系人：李子靖 021-60933159021-60875177 zhangxinwei1@guosen.com.cnlizijing1@guosen.com.cnS0980520060001 相关研究报告 《金融工程日报-市场低开高走，券商、消费、地产板块领涨》— —2024-11-07 《金融工程日报-市场冲高回落，北证50盘中强势创新高》— —2024-11-06 《金融工程日报-市场强势上攻，金融科技、国防军工等概念多点开花》——2024-11-05 《金融工程日报-市场再度上涨，机器人板块爆发》——2024-11-04 《金融工程日报-市场震荡走低，稀土永磁概念逆势上行》——2024-11-01 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 市场表现 宽基与风格指数表现 今日(20241108，下同)规模指数中，中证2000指数表现较好，上证50指数下跌 1.16%，沪深300指数下跌1.00%，中证500指数下跌0.27%，中证1000指数上涨 0.30%，中证2000指数上涨0.37%。 板块指数中，科创100指数表现较好，上证综指下跌0.53%，深证综指下跌0.29%，中小100指数下跌0.64%，创业板指下跌1.24%，科创50指数下跌0.27%，科创100指数上涨1.54%，北证50指数下跌1.25%。 风格指数中，沪深300成长指数表现较好，沪深300价值指数下跌1.36%，沪深 300成长指数下跌0.57%，中证500价值指数下跌1.27%，中证500成长指数下跌 0.03%。主要宽基、板块及风格指数今日表现如下图所示。 图1：今日宽基、板块与风格指数表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 行业指数表现 今日国防军工、计算机、通信、家电、电子行业表现较好，收益分别为3.35%、1.81%、0.91%、0.68%、0.66%，房地产、综合金融、非银、建材、食品饮料行业表现较差，收益分别为-3.24%、-3.00%、-2.54%、-2.12%、-2.04%，中信一级行业指数今日表现如下图所示。 图2：今日中信一级行业指数表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 概念主题表现 今日毫米波、卫星互联网、6G、卫星导航、BC电池等概念表现较好，收益分别为5.44%、5.31%、5.19%、4.92%、4.79%，炒股软件、一级地产商、保障性住房、房地产精选、房屋租赁等概念表现较差，收益分别为-7.06%、-4.89%、-4.05%、-3.71%、 -3.57%，今日收益较高与较低的前十个概念指数表现如下图所示。 图3：今日收益较高与较低的前十个概念指数 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 市场情绪 日内涨跌停家数 我们统计上市满3个月以上的股票在今日盘中的实时涨跌停家数情况。今日市场 情绪较为高涨，盘中最高有157只股票涨停，收盘时有156只股票涨停，盘中最 高有7只股票跌停，收盘时有6只股票跌停，今日日内实时涨跌停家数如下图所示。 图4：今日盘中实时涨跌停家数 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 昨日涨跌停股今日日内表现 我们统计上市满3个月以上且昨日收盘涨停或跌停的股票在今日盘中的实时表现。昨日涨停股票今日收盘收益为1.85%，昨日跌停股票今日收盘收益为-1.99%。昨日涨跌停股票今日盘中实时表现如下图所示。 图5：昨日涨跌停股票今日盘中实时表现 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 封板率与连板率 我们统计上市满3个月以上的股票在今日的封板率和连板率。封板率的计算方式为： 封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数连板率的计算方式为： 连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数 今日封板率65%，较前日下降9%，连板率29%，较前日下降8%，近一个月封板率与连板率如下图所示。 图6：近一个月封板率与连板率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 市场资金流向 两融余额 融资融券是指投资者向证券公司提供担保品，借入资金买入上市证券（融资）或者借入上市证券并卖出（融券）的行为。截至20241107两融余额为17870亿元， 其中融资余额17765亿元，融券余额105亿元。近一年融资余额与融券余额如下图所示。 图7：融资余额与融券余额 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 两融余额与交易占比 我们计算两融余额占市场总流通市值的比重与两融交易（融资买入额+融券卖出额）占市场总成交额的比例来反映两融交易的活跃情况。近一年来两融余额占流通市值的比重维持在2.3%左右，两融交易占市场成交额的比重维持在8.3%左右，截至20241107两融余额占流通市值比重为2.2%，两融交易占市场成交额比重为10.8%，近一年两融余额与交易占比如下图所示。 图8：两融余额与交易占比 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 折溢价 ETF折溢价 ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，其可在场外进行申购赎回，也可以在场内交易。其在场内交易的价格与场外价格的差距在一定程度上反映了投资者的情绪。这里我们统计日成交额超过100万的境内交易股票型ETF的折溢价情况。20241107当日溢价较多的是保险证券ETF，溢价2.27%，折价较多的是互联网ETF，折价1.19%，折溢价较高与较低的前十名ETF如下图所示。 图9：ETF折溢价较高与较低前十名 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 大宗交易折溢价 大宗交易是指达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。大宗交易的成交价如果低于市场价格，就产生了折价，折价的高低一定程度上能反映大资金的投资偏好和情绪。我们统计每日大宗交易的折价率，计算方式为： 折价率=大宗交易总成交金额/当日成交份额的总市值-1 近半年以来大宗交易日均成交金额达到11亿元，20241107当日成交金额为36亿元，近半年以来平均折价率4.45%，20241107当日折价率为6.81%，近半年大宗交易成交金额与折价率如下图所示。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 股指期货升贴水 股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小进行标的指数的买卖。股指期货与现货指数价格的差被称为基差，当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。股指期货升贴水主要受金融市场利率、股市分红、微观资金成本、套利力量、市场情绪等影响，基差大小会影响股指对冲的成本，基差的变化一定程度上能反映市场对于未来预期的表现。国内目前有上证50、沪深300、中证500和中证1000指数股指期货。我们计算每日股指期货主力合约的年化贴水率。年化贴水率的计算方式为： 年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数) 近一年以来上证50股指期货主力合约年化升水率中位数为0.33%，近一年以来沪深300股指期货主力合约年化贴水率中位数为1.51%，近一年以来中证500股指期货主力合约年化贴水率中位数为6.22%，近一年以来中证1000股指期货主力合约年化贴水率中位数为11.23%，20241108当日上证50股指期货主力合约年化升水率为4.48%，处于近一年来82%分位点，具有相对较低的建仓成本，当日沪深300股指期货主力合约年化升水率为1.66%，处于近一年来71%分位点；当日中证 500股指期货主力合约年化贴水率为6.49%，处于近一年来47%分位点；当日中证 1000股指期货主力合约年化贴水率为5.36%，处于近一年来71%分位点。近一年上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率如下图所示。 图11：上证50、沪深300、中证500和中证1000主力合约年化升贴水率 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 机构关注与龙虎榜 机构调研 上市公司会披露投资者或分析师对其的调研活动。这里我们统计近7天内对上市公司调研或举行分析师会议的机构数量。下图展示了近一周内被机构调研较多的前二十名上市公司，不足二十名时直接取现有数量。可以看到，近一周内调研机构较多的股票是德赛西威、中国汽研、联瑞新材、海航控股、富士达、通宇通讯、天地在线、香飘飘等，德赛西威被190家机构调研。 图12：近一周机构调研较多的上市公司前二十名 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 龙虎榜 龙虎榜指每日两市中涨跌幅、股价振幅、换手率等由大到小的排名榜单，从中可以看到龙虎榜单中的股票在证券营业部或机构席位的交易金额和交易方向，该数据有助于了解当日异动个股的资金进出情况。沪市主板、深市主板、中小板的龙虎榜的上榜条件为： 当日涨跌幅偏离值达到7%； 当日股价振幅达到15%； 3天内涨跌幅偏离值累计达到20%； 当日换手率达到20%； 3天内涨跌幅偏离值累计达到12%的ST证券、*ST证券和