股指期货早报：美数据指示性不强，A股震荡蓄势中

美数据指示性不强，A股震荡蓄势中 2024年10月31日 股指期货早报2024.10.31 报告摘要： 海外方面，美第三季度GDP年华季率初值录得2.8%，低于预期和前值3%；第三季度实际个人消费支出季率录得3.7%，高于预期3.3%和前值2.8%；三季度核心PCE物价指数年化季率录得2.2%，低于预期2.1%，和前值2.8%。美10月小非农数据录得23.3万人，大幅高于预期11.4万人和前值15.9万人。美经济增速虽然放缓但是消费 依旧强劲，通胀也基本符合美联储的目标。而10月小非农数据显示 劳动力市场韧性，劳动市场数据也未被10月美罢工和两次飓风袭击所影响。数据对美联储后续降息预期方向指示性不强。隔夜资产市场走势来看，美元指数波动较大，先涨后跌，最终收跌；而美债收益率短端和长端均有所上涨；黄金上涨；美三大股指集体收跌；纳斯达克中国金龙指数下的0.7%。临近美大选，最终结果不确定性依旧较大，各资产依旧处于等待观望中。 国内盘面上看，周三大盘低开震荡下跌0.61%，深成指下跌0.12%，创业板指下跌1.18%，市场呈现指数调整，个股修复的走势。大金融、消费和新能源板块等拖累指数，华为概念引领的科技板块则重回活跃。市场依旧保持轮动的走势，只不过需要把握节奏。板块上看，计算机、房地产、建筑材料、美容护理、农林牧渔涨幅居前，医药生物、银行、非银金融、石油石化跌幅居前。全市场2320只个股上涨，2910只个股下跌。消息上看，六部门表示加快推进大型风电光伏基地建设，推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。利好新能源。 整体来看，隔夜外围数据对美联储后续降息预期方向指示性不强，市场处于等待观望中。国内A股虽然连续两日下跌，但回调力度尚可，多头依旧占主导，短线跌多依旧会有修复，指数维持震荡的总基调。美国大选、美联储议息会议，人大常委会议后明朗化，A股会迎来转机。 创元投资咨询总部 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含 邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 一、行情观点 1.1海外隔夜 美第三季度GDP年华季率初值录得2.8%，低于预期和前值3%；第三季度实际个人消费支出季率录得3.7%，高于预期3.3%和前值2.8%；三季度核心PCE物价指数年化季率录得2.2%，低于预期2.1%，和前值2.8%。美10月小非农数据录得23.3万人，大幅高于预期11.4万人和前值15.9万人。美经 济增速虽然放缓但是消费依旧强劲，通胀也基本符合美联储的目标。而10月 小非农数据显示劳动力市场韧性，劳动市场数据也未被10月美罢工和两次飓风袭击所影响。数据对美联储后续降息预期方向指示性不强。隔夜资产市场走势来看，美元指数波动较大，先涨后跌，最终收跌；而美债收益率短端和长端均有所上涨；黄金上涨；美三大股指集体收跌；纳斯达克中国金龙指数下的0.7%。临近美大选，最终结果不确定性依旧较大，各资产依旧处于等待观望中。 1.2国内行情回顾 周三大盘低开震荡下跌0.61%，深成指下跌0.12%，创业板指下跌1.18%，市场呈现指数调整，个股修复的走势。大金融、消费和新能源板块等拖累指数，华为概念引领的科技板块则重回活跃。市场依旧保持轮动的走势，只不过需要把握节奏。板块上看，计算机、房地产、建筑材料、美容护理、农林牧渔涨幅居前，医药生物、银行、非银金融、石油石化跌幅居前。全市场2320只个股上涨，2910只个股下跌。 消息上看，六部门表示加快推进大型风电光伏基地建设，推动有条件的新建厂房、新建公共建筑应装尽装光伏系统。利好新能源。 1.3重要资讯 1.美国第三季度实际GDP年化季率初值录得2.8%，低于市场预期的3%。核心PCE物价指数年化季率初值录得2.2%，高于预期的2.1%，但低于前值的2.8%。 2.美国10月ADP就业人数录得23.3万人，为2024年3月以来最大增幅， 大超市场预期的11.4万人。 3.消息人士称，欧佩克+可能会将原定于12月的增产计划推迟一个月或更长时间。 4.商务部回应美对华投资限制最终规则：中方坚决反对美方出台对华投资限制最终规则，已向美方提出严正交涉，并保留采取措施的权利。 5.六部门：加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设。 6.外交部：希望欧方以建设性态度与中方推进磋商，避免贸易摩擦扩大升级。 7.有央企已修改储能招标规则、降低价格权重，风光储产业均有所涉及。 8.比亚迪首次在季度收入上超越特斯拉。 1.4今日策略 隔夜外围数据对美联储后续降息预期方向指示性不强，市场处于等待观望中。国内A股虽然连续两日下跌，但回调力度尚可，多头依旧占主导，短线跌多依旧会有修复，指数维持震荡的总基调。美国大选、美联储议息会议，人大常委会议后明朗化，A股会迎来转机。 二、期货市场跟踪 图1：期货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图2：期货成交与持仓 资料来源：Wind、创元期货 图3：沪深300各合约基差图4：沪深300跨期价差（当月-次月） 50 50系列1 系列2 系列3系列4 0 2024-082024-082024-092024-092024-102024-10 50 100 150 200 40 30 20 - 10 -0 -10 --20 -30 -2023-09-252024-02-252024-07-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图5：沪深300跨期价差（当月-当季）图6：沪深300跨期价差（次月-当季） 80 60 40 20 0 -20 -40 2023-09-252024-01-252024-05-252024-09-25 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2023-09-252024-02-252024-07-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图7：上证50各合约基差图8：上证50跨期价差（当月-次月） 40当月基差次月基差40 20当季基差下季基差30 0 2024-082024-082024-092024-092024-102024-10 -20 -40 -60 -80 -100 -120 -140 -160 20 10 0 -10 -20 -30 2023-09-252024-02-25 2024-07-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图9：上证50跨期价差（当月-当季）图10：上证50跨期价差（次月-当季） 60 00 50 当月基差 次月基差 当季基差下季基差 00 0 0 2024-08 0 00 50 00 50 2024-08 2024-092024-092024-102024-10 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2023-09-252024-01-252024-05-252024-09-25 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2023-09-252024-02-252024-07-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图11：中证500各合约基差图12：中证500跨期价差（当月-次月） 2100 180 160 540 20 0 -5 -20 -1 -40 -1 -60 -2 -80 -22022-08-03 2023-01-03 2023-06-03 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图13：中证500跨期价差（当月-当季）图14：中证500跨期价差（次月-当季） 250 200 150 100 50 0 -50 2023-09-252024-01-252024-05-252024-09-25 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 2023-09-252024-02-252024-07-25 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 图15：现货市场表现 资料来源：Wind、创元期货 图16：市场风格对上证50指数涨跌影响图17：市场风格对沪深300指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图18：市场风格对中证500指数涨跌影响图19：市场风格对中证1000指数涨跌影响 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图20：重要指数估值 31.37 25.40 25.85 24.44 14.39 12.95 11.03 40 35 30 25 20 15 10 5 0 目前估值分位数（%）右轴 36.97 80 70 60 50 40 30 20 10 0 上证指数深证成指中小板指创业板指沪深300上证50中证500中证1000 资料来源：Wind、创元期货 图21：申万估值 70 60 50 40 30 20 10 农林牧渔 基础化工 钢铁有色金属 电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务 综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒 通信银行 非银金融 汽车机械设备 煤炭石油石化 环保美容护理 0 估值历史分位（%）右轴 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：Wind、创元期货 图22：市场周日均成交量图23：市场周日均换手率 全部A股成交量：周日均（亿股）上证综合指数（右） 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 2023-09-282024-02-282024-07-28 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 3.5 wind全A换手率：周日均（%）上证综合指数（右） 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2023-09-282024-02-282024-07-28 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图24：两市上涨下跌股票数图25：指数成交额变化（亿元） 上证综合指数 全部A股上涨/下跌数量比 103800 93700 8 73600 63500 5 43400 33300 2 13200 03100 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 日均成交额较上周变化幅度 日均成交额较2024年以来均值变化幅度 2021-03-042021-07-042021-11-042022-03-04 万得全A沪深300创业板指 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 图26：北上资金图27：港股通 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 2024-09-092024-09-232024-10-072024-10-21 日期 北向合计（成交净买入） 145600 145590 145580 145570 145560 145550 045540 045530 045520 045510 045500 1905-07-161905-07-161905-07-161905-07-161905-07-16 资料来源：Wind、创元期货资料来源：Wind、创元期货 两融余额（亿） 图28：两融余额图29：两融交易净买额及占A股成交额比例 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 14% 交易净买额（融资-融券）[亿元] 交易净买额占A股成交额（%） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 2022-03-032023-03-032024-03-03 2018-10-182