定量策略周报：不确定性集中落地，逢调整布局

每周鑫思路

• 市场核心驱动：重要政策靴子落地，内外投资者逐渐从过度“政策预期”中脱敏，接受中国政策将持续、见招拆招，11月8日或非10月8日翻版。
• A股：震荡空间3320-3550，短期调整后逢低配置工业制造、可选消费、金融、材料，关注环保公用事业。
• 美股：年末融涨继续，本周净流入337亿美元，预计12月18日前仍有5%空间。
• A股北向配置型：主动外资净流出3亿美元，被动ETF净流出4亿美元，短期正常调整。
• A股北向交易型：对冲基金交易清淡，维持9月24日仓位。
• 板块：地产（谨慎）、新能源、机器人、有色金属、建材、钢铁、可选消费、必选消费（反弹）、能源（反弹）。
• 港股：外资0.05亿美元净流出，南向和本土5.5亿美元净流入，推荐；金股持仓紫金矿业H、邮储银行H、金沙中国有限公司、腾讯控股、舜宇光学科技，关注信义玻璃、中国海油H、中远海控H。
• 一级行业：半导体、消费、化债。

风格观点

• 红利+成长。

宽基观点

• 成长风格在二次冲高中占优；保持红利+化债底仓，主题科技股半导体、消费电子、金融软件持续提供弹性。

行业/主题观点

• 调入：电子。
• 调出：医药。
• 行业：电力设备新能源、电子、有色金属、电力、建材、建筑装饰、石油石化、食品饮料。

每周首推ETF

• 传媒ETF（512980）、信息安全ETF（159613）。

风险提示

• 数据来自公开市场，模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。