有色金属行业报告：美国大选落地，黄金避险情绪走弱

贵金属方面，金价短期受特朗普胜选、强美元、俄乌冲突缓和及通胀预期等多重因素影响而下跌，但长期看，美国赤字率提升和地缘政治扰动将支撑央行购金逻辑，预计2024年Q4金价有望维持上涨趋势。钯金受特朗普上台影响出现较大跌幅，铂金则小幅上涨。

铝价方面，氧化铝价格持续上涨至5470元/吨，主要受供需错配影响，预计11月价格仍有上涨空间，但几内亚铝土矿出口及国内新项目投产将在12月初推动价格见顶回落，电解铝利润有望回暖。

铜价方面，美联储降息符合预期，但特朗普的贸易政策及智利新矿投产等因素导致铜价承压，预计短期维持震荡走势。

锂价方面，碳酸锂价格稳定在6.69万元，需求旺季支撑现货价格，但远期需求预期减弱，短期下跌空间有限，长期上行空间亦有限。

锑价方面，国内产量环比下降8.1%，出口未恢复，供需偏弱，但预计年底随出口恢复及节前备货需求推动价格回升，特朗普贸易政策可能带来冲击。

投资建议关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等。

风险提示：宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。

板块行情：本周有色金属行业涨幅为3.8%，排名第26，英洛华、银河磁体等居前，正海磁材等居后。

价格：本周铅、黄金、白银、钯金、氢氧化锂价格下跌，其他金属上涨。LME铜价上涨1.46%，铝价上涨3.90%，锌价上涨0.16%，铅价下跌0.07%，锡价上涨0.17%。COMEX黄金下跌1.16%，白银下跌1.34%，NYMEX钯金下跌6.93%，铂金上涨0.19%。LME镍上涨3.13%，钴上涨0.00%，碳酸锂上涨2.03%，氢氧化锂下跌0.15%。

库存：本周铜、铝、锡以去库为主，其余以累库为主。全球显性库存铜去库11661吨，铝去库22090吨，锌累库242吨，铅累库7537吨，锡去库124吨，镍累库4731吨。黄金累库0.08盎司，白银累库191.64盎司。