欧派家居机构调研纪要

欧派家居集团作为中国定制家居行业的领导者，面临行业竞争加剧和房地产红利消退等挑战。公司采取多项应对策略，包括重构组织架构、优化生产基地机制、改革供应链体系、强化内控管理及调整激励机制。2024年前三季度，公司净利润同比下降12.08%，主要受收入规模下滑和固定成本摊薄影响。未来，公司将探索“零售大家居”和“整装大家居”模式，拓展海外市场，并加大电商渠道投入，优化产品矩阵以满足消费者需求。公司门店数量同比减少536家，但通过引导经销商转型大家居门店，提升终端经营质量。研发费用虽有所下降，但公司将持续投入，以大家居套系化空间研发模式创新。公司采用以经销商专卖店为主的复合销售模式，直营店占比极低。新房和旧房翻新比例暂未拆分，但公司通过差异化产品设计精准服务客户。政府以旧换新政策将促进业绩增长，行业未来半年至一年发展仍具不确定性，但公司大家居战略正稳步推进，已近930家大家居门店。整装渠道业务将持续拓展，衣柜及配套家具成本降幅大于收入降幅，主要因原材料价格下行、产品结构优化及内部降本增效。非经常性损益项目对盈利能力有一定影响，2024年前三季度扣非净利润同比下降19.88%。