2024Q3业绩符合预期，韧性展现，静待气价回升

2024-11-07 张帆,徒月婷,王强峰华安证券王英杰

杭氧股份2024年前三季度营收小幅增长5.85%，归母净利润同比下降20.86%，主要受气价影响。第三季度业绩展现韧性，营收环比提升5.94%，净利润环比增长2.13%。公司存货下降7.57%，合同负债提升9.11%，在手订单充沛。

氧氮氩零售气价在10月环比上涨，有望提升公司气体盈利性。公司积极拓展海外市场，成立海外BU，上半年外贸订单金额和占比均超去年，主要出口国家包括印度、墨西哥和中东。

分析师小幅下调公司盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为148.66/180.66/211.12亿元，归母净利润分别为10.45/13.40/15.11亿元，摊薄EPS为1.1/1.4/1.5元。当前股价对应PE倍数分别为25/19/17倍，维持“买入”评级。

关键技术和人才流失、气体业务进展不及预期、行业竞争加剧、气体价格大幅波动等风险需关注。

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