产业协同优势突显，中东地区再获EPC大单

核心观点与关键数据

• 事件：杰瑞集团全资子公司杰瑞油气工程集团在阿布扎比国际石油展（ADIPEC）上获得阿布扎比国家石油公司陆上公司（ADNOC）关于井场数字化改造EPC项目的正式授标，项目金额达9.2亿美元（约合人民币65.55亿元）。
• 项目内容：ADNOC计划在Bab、Bu Hasa和South East三个油田区块内升级现有井口设施以实现数字化操作，涵盖油井、注水井、WAG井和废水处置井等多种井型。主要内容包括智能化改造和数字化建设，旨在提高生产效率、提升安全性，实现从人工巡检到无人值守、数字化井场的转型。
• 项目规模：涉及2000余个油气生产井口设施及40余种不同类型的井场，整体改造预计于2027年完成，是ADNOC迄今为止规模最大的油气井数字化升级改造项目。

中东地区产业协同优势

• 2024年重大合同：公司增资1.2亿美元在迪拜建设高端油气装备制造基地；5月与伊拉克中部石油公司签署曼苏里亚开发生产合同；9月成功斩获巴林国家石油公司天然气项目；11月获得ADNOC井场数字化改造EPC项目。
• 市场拓展：多次大项目承接展现公司在中东高端油气市场认可度的持续提升。中东地区是公司海外布局最为全面的市场，通过优势设备类产品打开市场，并协同带动其他业务板块。
• 业务增长：2024年，天然气压缩机及服务类业务实现高速拓展，公司在中东地区的业务规模和市场占有率逐步提升。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.8、32.2、36.3亿元，对应当前股价PE分别为14、12、10倍，未来三年归母净利润复合增速为14%。
• 投资建议：考虑公司电驱压裂设备技术领先以及海外业务持续突破，维持“买入”评级。

风险提示

• 油气价格波动风险、海外业务拓展或不及预期、行业竞争加剧风险。