全球经济2025系列一：大选三问三答

核心观点

• 大选的宏观影响：转向“强人政治”，世界秩序转向
  • 美国政治权力快速向共和党转移，特朗普大获全胜（总统+两院）
  • 强人政治主导全球政治经济，世界秩序重组加速
  • 美国国内总统行政令将快速推行，世界秩序从“合作”转向“竞争”
• 政治视角解读：新自由主义意识形态的一次纠偏
  • 特朗普胜选代表新自由主义纠偏，国家主义兴起
  • 美国通过国家权力修正贫富差距、社会矛盾和财政亏空
  • 内部政治矛盾关注两年后的中期选举，外部冲突关注中美博弈
• 经济视角解读：全球通过征税、通胀和战争进行再分配
  • 美国实施“对内减税”和“对外征税”，平衡财政
  • 贸易战升级影响中国和全球对外经济活动，关注出口产业链调整
  • 全球通胀压力上升，贸易战导致负向供给冲击，提升通胀水平
  • 全球金融博弈加剧，美元指数上升，非美资产承压
  • 中国宏观政策相对谨慎，应对2025年更密集的政策压力

关键数据和研究结论

• 美国政治权力转移：
  • 特朗普获得至少270张选举人票
  • 美国联邦最高法院保守主义占“超级多数”（6比3）
  • 共和党赢得参议院控制权，众议院已有控制权
• 宏观部门杠杆率：
  • 美国宏观部门杠杆率变化：5%
  • 中国宏观部门杠杆率变化：5%
• 全球贸易压力：
  • 全球贸易压力上升：7%
• 全球景气度：
  • 全球景气度转弱：7%
• 全球产业链价格分化：
  • 全球产业链结构差异下的价格分化
• 美元指数：
  • 全球宏观政策不确定性依然很高，美元指数上行过程延续：9
• 全球金融博弈：
  • 美元流动性短期快速收紧风险上升，对人民币资产和其它非美资产形成压力
  • 中国宏观政策相对谨慎，应对2025年更密集的政策压力

展望

• 冲突加剧，全球化版图与规则重构复杂
• 新旧势力此消彼长带来冲突
• 全球化红利分配完毕，新一轮全球化动力机制与制度框架尚未确立