终端需求不振 预期纯碱期价将震荡偏弱运行

终端需求不振预期纯碱期价将震荡偏弱运行 发布时间：2024-11-0616:02:34作者：大越期货来源：大越期货 资金流向 11月6日收盘，纯碱期货资金整体流入8054.57万元。 持仓量变化 11月6日收盘，纯碱期货持仓量：+19257手至 1238399手。 背景分析 纯碱生产利润大幅下滑，但产量维持高位;下游浮法和光伏玻璃日熔量持续下降，整体终端需求疲弱，纯碱厂库处于历史最高位;偏空。 风险提示 重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修逐步增加，整体日熔量显著减少，对纯碱需求明显走弱。下游拿货积极性不高，碱厂订单下降，纯碱厂库累积至同期历史最高位。 研报正文 【每日观点】纯碱： 1、基本面：纯碱生产利润大幅下滑，但产量维持高位;下游浮法和光伏玻璃日熔量持续下降，整体终端需求疲弱，纯碱厂库处于历史最高位;偏空 2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1480元/吨，SA2501收盘价为1543元/吨，基差为-63元，期货升水现货;偏空 3、库存：全国纯碱厂内库存167.77万吨，较前一周增加1.66%，库存在5年均值上方运行;偏空 4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上;偏多 5、主力持仓：主力持仓净空，空减;偏空 6、预期：纯碱基本面疲弱，库存持续累积，短期预期震荡偏弱运行为主。 【影响因素总结】利多： 1、近期宏观政策利好密集出台期。 2、纯碱价格跌破氨碱、联碱法成本，成本支撑逻辑增强。 3、海天碱厂减产提振市场情绪。利空： 1、去年以来，纯碱产能大幅扩张，今年供给量大幅增加，行业开工率和产量处于历史同期高位。 2、重碱下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修逐步增加，整体日熔量显著减少，对纯碱需求明显走弱。下游拿货积极性不高，碱厂订单下降，纯碱厂库累积至同期历史最高位。 【主要逻辑和风险点】 1、主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求不振，库存持续累积，行业供需错配格局尚未有效改善，预期纯碱期价将震荡偏弱运行。 2、风险点：行业装置检修量超预期，下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。 【一、纯碱期货行情】 【主力基差】 【二、纯碱现货行情】 【三、基本面——供给】 【基本面分析——需求】 【基本面分析——库存】 【基本面分析——供需平衡表】 关联品种纯碱所属公司：大越期货