核心观点
- 股市：2024年前三季度A股公司营收下降1.60%，净利润持平；第三季度营收下降1.93%，净利润增长4.95%，业绩边际改善。但受美债收益率上行、三季报披露、政策预期扰动等因素影响，下周A股波动幅度或将加大，需提防交易层面扰动风险。若财政政策力度超预期，A股或开启新一轮上涨行情。
- 债市：资金利率回落带动债市走强，R007和DR007周环比分别下行19BP和18BP。央行通过买断式逆回购等工具增加流动性，但财政发力可能增加政府债供给，对资金面产生一定扰动。预计长端利率保持震荡，短端利率下行空间较大。
- 转债：正股波动加大，关注转债结构性机会。近期转债市场表现韧性，跟涨抗跌。建议关注：
- 基本面较好的低价转债，如高评级、央国企标的。
- 业绩改善及政策受益方向，如设备更新、消费品“以旧换新”政策相关的机械设备、汽车、家电行业。
- AI等科技成长主题，如计算机、通信行业。
关键数据
- 市场行情：截至11月1日，上证指数下跌0.84%，上证转债下跌0.31%；中证转债下跌0.54%，深证转债下跌0.83%。利率债收益率下行，1年期国债和10年期国债分别收于1.41%和2.14%，周环比均下行1BP。
- 行业表现：权益市场房地产、钢铁、商贸零售领涨；转债市场社会服务、建筑材料、农林牧渔领涨。个券方面，阳谷转债涨20%，豪能转债涨13.66%；红相转债跌19.27%，迪贝转债跌15.07%。
- 估值分析：转债价格中枢下行，中位数和算术平均数分别为114.61元和120.18元，周环比分别下跌0.95%和1.39%。转股溢价率中位数和算术平均数分别为28.59%和47.67%，周环比分别上升0.45个百分点和0.73个百分点。
一级市场
- 上周（10.28-11.01）发行保隆转债、和邦转债，规模分别为13.90亿元、46.00亿元。截至11月4日，待发新券7家，规模84亿元；已通过上市委的转债4家，规模45亿元。
风险提示
