Q3业绩快速增长，产品结构持续升级

公司2024年前三季度业绩表现亮眼，营收和利润均实现大幅增长。具体数据如下：

• 整体业绩：营收9.34亿元（同比+33.57%），归母净利润2.38亿元（同比+101.01%），扣非归母净利润2.15亿元（同比+108.27%）。
• 单Q3表现：营收3.64亿元（同比+40.84%，环比+10.35%），归母净利润0.98亿元（同比+166.07%，环比+19.27%），扣非归母净利润0.92亿元（同比+174.33%，环比+28.58%）。

业绩增长驱动因素：

1. 业务拓展与产品优化：升级现有产品并持续研发新产品，境外业务增长显著；国内收入增长较快，海外收入占比略降。
2. 费用控制：期间费用率同比下降9.04pct至21.29%，销售/管理/研发费用均显著下降，主要得益于新业务平稳发展及营收规模扩张。

业务亮点：

• 风电产品：国内风电招标量同比增长93.0%，公司新签订单同比增长约30%，海外订单增速高于国内，欧洲和亚太市场表现突出。大载荷和齿轮齿条升降机订单占比超30%。
• 产能布局：全球设有子公司和工厂，主要产品占有率超30%，大兆瓦风机和混塔应用推动高价值量升降产品需求。
• 合同负债及存货：合同负债/存货创新高至1.97/3.13亿元，反映风机大型化趋势下升降机渗透率提升及备货增加。

非风电领域：持续拓展工业升降设备、安全防护等业务，前三季新签订单近4000万元，海外占比超60%。

研究结论：

• 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为14.48/17.76/22.36亿元，归母净利润3.23/4.17/5.11亿元，EPS为1.52/1.96/2.41元，PE为20.3/15.7/12.8倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司盈利能力提升、海外市场拓展及风电产业链高景气带来的订单增长。

风险提示：原材料价格波动、风电装机不及预期、新业务拓展不及预期、全球政治经济环境及市场竞争加剧等。