2024年三季报点评：Q3业绩出现转好，新兴技术构筑核心竞争力

事件概述

盛路通信发布2024年三季报，单Q3实现营业收入2.71亿元，同比增长14.51%；归母净利润0.17亿元，同比增长10.77%，业绩出现转好迹象。

核心观点

1. 业绩拐点：Q3季度营收和利润均同比增长，主要受5.5G基站建设、卫星通信及自动驾驶应用扩容等多因素驱动，相关硬件产品有望迎来长期稳定发展。
2. 费用管控：销售、管理、研发费用率环比改善，绝对值同比下降，显示费用管控能力增强，利润率逐步改善。存货规模延续上升趋势。
3. 研发布局：公司在基站天线、微博/毫米波、室内数字化网络等领域持续精进，并积极布局6G领域，构筑新一轮成长曲线。

投资建议

• 长期转好：受益于5.5G技术成熟及基站&核心组件扩容，军民两用业务有望长期转好。
• 财务预测：预计2024-2026年营业收入分别为10.71、13.01、16.18亿元，同比增长率-9.76%、21.44%、24.34%；归母净利润分别为1.27、1.96、2.23亿元，同比增长142.46%、54.17%、13.96%。
• 估值与评级：对应PE为52/33/29倍，维持“买入”评级。

风险提示

AI大模型商用化不及预期、北美云厂商投资不及预期、网络架构转变、宏观经济不及预期等。