核心观点
- 天然橡胶：期货上涨，进口天然橡胶市场价格重心上移，标胶现货涨幅更甚，主要受NR盘面上涨支撑。市场对未来产区供应增量预期较强，高价买盘积极性有限，观望居多。外围宏观环境不确定性，美联储降息预期和美国选举结果或令商品市场受明显影响，短期市场多维持谨慎观望。
- 顺丁橡胶：合成橡胶期货价格弱势调整，顺丁橡胶市场价格下跌。供应充裕且需求疲软，商家持谨慎态度，交易清淡，主要以观察为主。
关键数据
- 天然橡胶：
- RU基差：-1030元/吨（+30）
- RU与混合胶价差：1380元/吨（+120）
- 烟片胶进口利润：-1982元/吨（-726）
- NR基差：68元/吨（-134）
- 全乳胶：16850元/吨（+250）
- 混合胶：16500元/吨（+100）
- 3L现货：17700元/吨（+125）
- STR20#报价：2050美元/吨（+40）
- 全乳胶与3L价差：-850元/吨（+125）
- 混合胶与丁苯价差：1000元/吨（+400）
- 泰国烟片：67.39泰铢/公斤（+3.89）
- 泰国胶水：63.5泰铢/公斤（0）
- 泰国杯胶：58.15泰铢/公斤（-0.20）
- 泰国胶水-杯胶：5.35泰铢/公斤（+0.20）
- 全钢胎开工率：59.19%（+0.27%）
- 半钢胎开工率：79.73%（+0.05%）
- 天然橡胶社会库存：111.7万吨（-0.50）
- 青岛港天然橡胶库存：408228吨（+5706）
- RU期货库存：266322吨（-2657）
- NR期货库存：87292吨（-11794）
- 顺丁橡胶：
- BR基差：0元/吨（+40）
- 丁二烯上海石化出厂价：11400元/吨（-400）
- 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价：14600元/吨（+100）
- 顺丁橡胶浙江传化BR9000报价：14350元/吨（+50）
- 山东民营顺丁橡胶：14150元/吨（+50）
- BR非标价差：200元/吨（-40）
- 顺丁橡胶东北亚进口利润：-1874元/吨（+93）
- 高顺顺丁橡胶开工率：66.05%（+5.23%）
- 顺丁橡胶贸易商库存：2490吨（-795）
- 顺丁橡胶企业库存：2.38万吨（0.13）
研究结论
- 天然橡胶：RU、NR中性。短期市场多维持谨慎观望，等待消息面进一步指引。
- 顺丁橡胶：BR中性。供应充裕且需求疲软，商家持谨慎态度，交易清淡，主要以观察为主。
风险提示
- 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。
