公司季报点评：3Q24净利增52%，北京外企业绩承诺完成率高

北京人力2024年三季报显示，公司前三季度实现收入331.79亿元，同比增长15.5%；归母净利润6.41亿元，同比增长84.8%。利润增长主要由于上年同期置出资产产生的税费及置出资产在置出前的业绩亏损影响上期损益。第三季度公司实现收入113.13亿元，同比增长18.4%；归母净利润2.07亿元，同比增长52.3%，主要由于业务增长、收到政府补助的时间性差异及上年同期股权处置取得的收益。毛利率、净利率、费用率均稳定。前三季度毛利率5.7%，同比下降0.9pct；归母净利率1.9%，同比增长0.7pct；扣非归母净利率1.2%，同比增长0.6pct。第三季度毛利率5.9%，同比下降0.5pct；归母净利率1.8%，同比增长0.4pct；扣非归母净利率1.1%，同比增长0.1pct。第三季度销售/管理/财务费用率分别为1.2%/2.2%/-0.2%，分别同比下降0.5pct/下降0.0pct/增长0.1pct。北京外企归母净利业绩承诺超额完成。截止2024年三季度，公司重大资产重组置入资产北京外企人力资源服务有限公司累计实现归属于母公司所有者的净利润为6.52亿元，业绩承诺完成率为109.7%；累计实现扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润为4.13亿元，业绩承诺完成率为73.3%。公司拟开展内部重组整合，全资子公司北京外企人力资源服务有限公司向公司无偿划转其持有的北京外企德科人力资源服务上海有限公司等27家公司股权；公司向北京外企无偿划转北京外企新智科技服务有限公司100%股权。预计公司2024-2026年归母净利润各为8.35、9.23、10.11亿元，同比分别增长52.4%、10.5%、9.6%；对应EPS各1.48、1.63、1.79元。给予公司2024年18倍PE，对应目标价26.64元/股，维持“优于大市”评级。风险提示包括宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险、行业政策法规变动风险。