江苏神通机构调研纪要

江苏神通机构调研报告 调研日期:2024-11-04 江苏神通阀门股份有限公司是一家专业从事新型特种阀门研发、生产与销售的上市公司,位于江苏省启东市南阳镇,与上海隔江相望,距离上海浦东机场105公里。公司注册资本为4.86亿元,连续十二年被评为AAA级资信企业,于2010年6月23日在深圳证券交易所挂牌上市,是江苏省启东市首家A股上市公司 ,股票简称:江苏神通,股票代码:002438。公司主要产品包括蝶阀、球阀、闸阀、截止阀、止回阀、调节阀、非标阀等七个大类145个系列2000多个规格,广泛应用于冶金、核电、火电、煤化工、石油和天然气集输及石油炼化等领域。公司的产品在国内外市场上享有较高的声誉,其中冶金特种阀门主要应用于冶金行业的高炉煤气干法除尘与煤气回收等节能减排系统,产品国内市场占有率70%以上。公司拥有多个科技创新平台,包括江苏省核电阀门工 程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省核电阀门重点实验室、国家级博士后科研工作站等。公司与中国多所知名高校、科研院所建立了紧密的战略合作关系,并与中科华核电技术研究院共建了企业研究院。此外,公司还引进了省双创人才和省博士聚集计划,并承担了多个省级以上科技计划项目,主持和参与制(修)订了多个国家或行业标准,获得了多项科技进步奖。江苏神通阀门股份有限公司秉承“为用户创造价值、为员工创造机会、为股东创 造回报、为社会创造财富”的经营理念,坚持“巩固冶金、发展核电、拓展石化、致力环保、扩大出口”的经营思路,力争用3-5年的时间发展成为具有重要影响力、并具备一定国际竞争力的中国阀门生产骨干企业。 2024-11-05 2024-11-04 董事、总裁吴建新,副总裁、董事会秘书章其强,财务总监林冬香,审计总 监洪学超,独立董事严骏,国泰君安 证券股份有限公司保荐代表人徐开来,证券事务代表陈鸣迪 现场参观,电话调研,业绩说明会公司总部1106会议室 -- 长江证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 甬兴证券 证券公司 - 财通资管 资产管理公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 通过“全景路演天下”(http://rs.p5w.net)参与本次业绩说明会的广大投资者 机构投资者就公司生产经营情况、未来发展规划和战略等进行沟通交流。一、会议开始 机构投资者现场调研于11月4日下午13:30开始,由公司副总裁兼董秘章其强先生主持,首先向到公司现场参加调研活动的研究员表 示欢迎,同时强调了关于遵守承诺函的约定和上市公司信息披露的有关规定。其次,章其强先生向投资者介绍了公司基本情况、公司发展战略规划及2024年三季报的有关情况。 江苏神通2024年第三季度网上业绩说明会于11月4日下午15:00开始,公司董事兼总裁吴建新、副总裁兼董秘章其强、财务总监林冬香、保荐代表人徐开来、独立董事严骏、审计总监洪学超等领导参加了会议。 机构投资者电话调研会议于11月4日下午20:00开始,由甬兴证券组织,公司副总裁兼董秘章其强先生应约参加会议,章总首先向参 加调研活动的研究员表示欢迎,其后向投资者介绍了公司基本情况、公司发展战略规划及2024年三季报有关情况,同时强调了关于遵守承诺函的约定和上市公司信息披露的有关规定。 二、沟通交流(一)机构投资者现场调研会议 问:公司核电阀门产品的核心优势主要体现在哪些方面? 答:公司在核电阀门行业,关键的领先优势主要在设计、制造许可和供货业绩等方面。核级阀门对产品设计质量和生产过程质量保证体系有着极为严格的要求,国家核安全监管机构实施许可证制度,只有获得许可证的企业才能满足供货条件。此外,在招投标过程中,企业丰富的供货业绩和制造经验也是重要的考量点。 问:当前核电阀门领域的国产化的空间大吗? 答:根据行业协会的统计数据,我国核电阀门的国产化率已经达到85-90%,这一数字不仅凸显了我国阀门装备制造业在核电领域取得 的显著成就,也表明了我国在全球核电阀门市场中的竞争力。尽管已经取得了一定的进步,但面对核电阀门行业的高标准和严要求,公司认识到国产化进程仍有巨大的潜力和发展空间。公司正积极把握市场机遇,通过技术创新和市场拓展,不断提升核电阀门的市场占有率,旨在 实现更高层次的国产替代和市场扩张,以期在未来的核电建设中发挥更大的作用。问:今年新批复的11台机组年底能招完吗? 答:今年新批复的核电机组目前正在招投标过程中,公司已全面参与到相应的招标项目中,一般情况下阀门设备招标预计将持续半年左右,公司致力于为我国核电建设项目提供更多优质高端阀门产品和周到的服务。 问:今年拿到的核电订单什么时候能确认收入? 答:今年拿到的核电订单预计会在2026年—2027年分批交付并确认收入。公司在核电阀门领域的收入确认遵循按实际产品交付进 度分期确认的原则,由于核电新建项目的阀门设备从订单接收到最终交付的周期较长,通常需要在订单确认后的第二年和第三年内,按照分批交付的方式逐步完成。相应地,公司的收入确认也是按照每次交付的阀门设备进行,确保收入的确认与实际交付进度保持一致。 问:公司核电产品中的隔膜产品是什么时候开始供货的?市占率是多少? 答:隔膜产品主要是2019年实现国产化后开始陆续供货,目前我国新建核电机组中需要用到的隔膜产品,公司拥有领先的竞争优势。问:公司核级产品在单台核电机组中的价值量是多少? 答:作为国内核电站建设中关键核级蝶阀、球阀等产品的领先供应商,公司不仅巩固了其市场地位,还在产品创新与技术革新方面取得了显 著进展。通过不断的研究与开发,公司陆续推出了新产品以扩大市场份额,并成功地将多项创新成果应用于核电行业。目前,公司为单个核电机组提供的订单价值已经超过了7000万元人民币,全资子公司无锡法兰在单个核电机组提供的核电锻件订单也超过了2000万元 。展望未来,公司将进一步加大研发投入,以满足国内核电建设对阀门和法兰锻件不断增长的需求,并为国家能源发展做出更大的贡献。问:冶金和化工阀门的替换周期是多久? 答:冶金阀门由于钢厂本身在煤气管路正常运行的过程中要频繁的开关调节,而且管道里的工况非常的恶劣,一般2—3年就需要维修更换易损件;化工阀门多为铸件,常年在高温、高压、磨损的工况下运行,恶劣工况下一般也需要定期维护更换。 问:瑞帆节能EMC是什么类型的商业模式? 答:瑞帆节能的业务模式主要是通过合同能源管理(EMC)的方式,专注于钢铁企业煤气的回收利用与节能改造,这种模式涉及建设包括煤气回收、净化、发电在内的成套装置,并在建成后并网发电供钢厂使用,根据实际效益,公司与钢厂按合同约定的比例分享收益,通常这种分成机制会持续5至8年,期间瑞帆节能将陆续获得营业收入,这种模式不仅为钢厂提供了节能降碳的解决方案,同时也为瑞帆节能带来了稳定的回报。 (二)2024年第三季度网上业绩说明会问:请问鸿鹏航空有订单了吗 答:本公司的参股子公司四川鸿鹏航空公司正常开展经营业务,持续参与市场竞争并获单。问:冶金行业今年前三季度的市场和竞争状况怎么样? 答:自2022年中期以来,钢铁冶金行业景气度下降,导致阀门产品市场需求减少。面对这一挑战,公司迅速采取了相应策略加以应对: 首先,公司加强了“阀门管家”服务的营销推广,以提高品牌影响力和市场份额;其次,为了在激烈的市场竞争中保持领先地位,公司实施了灵活的定价策略来吸引新客户。今年上半年,公司冶金行业订单已触底反弹,营收同比增长,同时冶金行业毛利率是有所下降。未来,公司将继续通过技术创新和服务优化,提升产品和服务质量,增强市场竞争力,并有效扩大市场份额。 问:换会计事务所为什么拖这么久 答:为确保年度审计工作的连续性和审计质量,公司将按照证监会和深交所的有关要求审慎遴选审计机构,有关工作正在按照计划有序推进并按照信息披露规范要求及时履行信息披露义务。 问:公司目前在手订单多少,增速多少? 答:根据公司已披露的2024年半年度报告,公司2024年1-6月新增订单额为12.08亿元,较2023年上半年的10.00亿元同比增长20.8%,公司具体订单情况请关注后续公司公开披露的定期报告。 问:4月份路演的时候你在路演的时候说几个瑞帆节能项目都在分享效益了,结果现在就这么点利润,请问这个效益是年终分享的么? 答:你好,感谢你对本公司的关注与支持。子公司瑞帆节能参与的合同能源管理项目一般是每季度定期与客户结算一次。问:各个平台查询,公司的全资子公司核能装备公司陆续中标各核电机组的地 坑过滤设备项目,请问这个产品一年大概有多少产值? 答:你好,感谢你对本公司的关注与支持。根据公司已披露的2023年年度报告,地坑过滤器的营业收入为3,953.10万元,占总营 业收入的1.85%。地坑过滤设备作为核电配套设备中的一个重要组成部分,其年产值主要受核电机组订单数量影响,公司根据实际市场交付需求灵活调整产能布局。 问:请问公司未来是否有对同业竞争的企业或者跨行业进行并购重组? 答:你好,感谢你对本公司的关注与支持。公司将持续关注市场环境和政策导向,结合自身发展战略认真研究、审慎决策,目前无应披露未披露事项,未来如有相关计划将严格按照规定及时履行信息披露义务。 问:参与公司定增问询的会计师事务所叫容诚,之前出了问题的普华永道的很多团队跳槽到了这个事务所,而且这个所近几年受到的处罚也很多,这次天职事务所出现问题,同期很多的公司因为更换事务所终止的问询恢复定增事项都很快,为什么咱们公司这么慢?另外如果后续该所继续出现问题,是否会继续影响定增进程? 答:公司正在实施的向特定对象发行股份融资项目现已恢复审核,公司将按照深交所有关审核要求及时更新、报送申报文件,争取加快项目实施进度,谢谢。 问:请问贵公司的半导体阀门和氢能阀门发展的的怎么样了,业绩如何? 答:公司于2022年12月设立的子公司神通半导体科技(南通)有限公司,作为公司在半导体装备领域长期布局的研发平台,主要研发生 产半导体装备用特种阀门,为半导体及光伏设备所需关键零部件、产业链所需核心零部件产品提供配套,目前公司研发的真空阀门、超洁净阀门等已进入用户端样机验证阶段;神通新能源的产品系列专注于35-105MPa的高压氢阀门,全面覆盖了氢能产业链,从制氢到加氢 站的各个环节,服务于加氢站、物流车、叉车、无人机、氢能电动自行车等多种应用,展现了其大规模生产的实力。神通新能源的产品已经获得了国内众多氢能企业的认可,在车载储氢和供氢系统领域,神通新能源已经成功开发了 35MPa和70MPa的系列产品。特别是70MPa组合减压阀,它是一款高集成度的车载减压模块,达到了国际领先水平。该产品已通过国内权威第三方检测,并已在实际车辆中得到应用,同时,部分产品也开始进入国际市场。 问:在最新的回复交易所定增问询的回复中提到通过入股四川鸿鹏为公司切入航空航天配套装备等新业务领域提供良好契机,报告期内公 司陆续开发了航空航天客户北京航天三发高科技有限公司、株洲瀚捷航空科技有限公司、陕西航天动力节能科技有限公司和西安航天源动力工程有限公司,开逐步开始实现收入,后续公司将持续开拓航空航天市场。情况是否属实? 答:有关信息以公司在指定信息披露媒体的公告为准。参股投资四川鸿鹏航空公司为公司发展航空航天配套装备等新业务领域提供契机,公司积极抓住该市场新机遇,积极拓展新业务增长点,符合公司整体发展战略。 问:神通氢能源目前多少营收盈利没 答:根据公司披露2024年半年度报告,南通神通新能源科技有限公司2024年半年度营收为1,262.51万元,目前神通新能源公司尚处于业务拓展初期阶段,暂未盈利。 问:今年截止到三季度,公司出口订单多少?相较于往年是否有提升? 答:公司积极拓展外贸业务,现已陆续配置专业团队开展渠道建设、技术储备、产品研发和市场覆盖,目前正在按公司的外贸业务规划持续推进。 问:请问贵公司股价为什么一直萎靡不振,同行都远超了,高管们认真做市值管理吗?股价什么时候涨起来和同行一个价? 答:公司一贯重视市值管理,将从基本