估值与盈利周观察——10月第四期

一、市场表现与行业轮动 上周市场呈现普跌态势，稳定与周期板块表现占优，创业板指、科创50、成长板块表现最弱。行业层面，房地产、钢铁、商贸零售涨幅居前，国防军工、通信、医药生物表现最弱。

二、宽基指数估值分析

1. 估值趋势：上周宽基指数估值普跌，当前估值修复至一年高位，ERP小幅上升，处于均值附近，显示A股配置价值仍高。
2. 估值指标：
   • 相对估值：创业板指/沪深300相对PE小幅上升，创业板指/沪深300相对PB小幅下降。
   • PEG视角：红利PEG值最小（科创50最小），配置价值较高。
   • PB-ROE视角：成长风格PB-ROE值最小，安全边际较高。
3. 估值分化：
   • 主要指数估值处于近一年高位，消费板块估值处于近一年低位。
   • 大类行业估值分化，金融地产高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技低于50%历史分位。

三、行业估值与盈利预期

1. 行业估值：
   • 各行业估值处于近一年高位，食饮、纺服、社服估值处于近一年低位。
   • 消费板块PE、PB偏离度显示估值相对便宜。
   • 热门概念中，先进封装、东数西算、华为鸿蒙、机器人、中字头央企等估值处于三年历史较高分位。
2. 盈利预期：
   • 各行业盈利预期普遍小幅下调，商贸零售上调幅度最大，房地产下调幅度最大。

四、海外市场表现 上周海外主要指数中，日经225指数表现最好，韩国综合指数表现最差。

五、风险提示 市场波动过大、数据时滞性、历史数据不代表未来。