南华纯碱日报20241105

纯碱期货月差（01-05）季节性 元/吨 2021 2022 2023 2024 2024 500 0 -500 06/30 source：同花顺,南华研究 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 刷新 纯碱期货月差（05-09）季节性 元/吨 2021 2022 2023 2024 500 250 0 -250 12/31 source：同花顺,南华研究 01/31 02/29 03/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱产业链⽇报 2024-11-05 南华纯碱日报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【基本面信息】 截止到2024年11月4日，本周国内纯碱厂家总库存166.22万吨，较上周四下降1.55万吨，跌0.92%。其中，轻质纯碱71.15万吨，环比降1.31万吨，重质纯碱95.07万吨、环比降0.24万吨。截止到2024年10月31日，本周国内纯碱厂家总库存167.77万吨，较周一增加1.47万吨，涨幅0.88%。其中，轻质纯碱72.46万吨，环比增加0.97万吨，重质纯碱95.31万吨，环比增加0.50万吨。 【南华观点】 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 纯碱近日表现较为抗跌，一是玻璃强势带动，二是供应减产等传闻继续扰动，但趋势上可见上方压力同样明显，从我们跟踪的日产数据以及推导的刚需平衡看，每周纯碱仍有5-7万吨左右的过剩量，但当下的累库幅度似乎不及预期，包括交割库库存也处于下滑态势。我们认为应有一部分过剩量未体现在当下的显现库存中，或有中游投机、在途等因素使得部分库存隐性化，这一点需要进一步跟踪。需求端，浮法和光伏冷修仍有预期，但冷修斜率或逐步放缓。新产能方面，年内仍有中天碱业30万吨（预期11月中旬）以及连云港碱业110万吨（预期12月）合计140万吨待投，具体兑现仍需等待。在这一轮涨价下，中游的期现贸易商在积极补库，下游则表现一般，这也意味着部分库存只是从上游厂家转移到了中游，这批货终究还是需要市场去消化的。所以在中长期基本面的逻辑上，纯碱过剩的局面暂时难以扭转。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2024-11-05 2024-11-04 日涨跌 日涨跌幅 纯碱05合约 1644 1628 16 0.98% 纯碱09合约 1728 1700 28 1.65% 纯碱01合约 1543 1525 18 1.18% 月差（5-9） -84 -72 -12 16.67% 月差（9-1） 185 175 10 5.71% 月差（1-5） -101 -103 2 -1.94% 沙河重碱基差 -43 -25 -18 青海重碱基差 -293 -275 -18 纯碱盘面价格/月差 纯碱盘面价格 元/吨 SA01M.CZC收盘价 SA05M.CZC收盘价 SA09M.CZC收盘价 3000 2000 1000 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 source：同花顺,南华研究 24/06 刷新 纯碱期货主力收盘价和持仓量 元/吨 纯碱期货主力收盘价 纯碱期货主力持仓量(右轴) 手 3000 1000000 2000 500000 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 source：同花顺,南华研究刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 纯碱期货月差（09-01）季节性 元/吨 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 02/29 source：同花顺,南华研究 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 刷新 张 2020 2021 2022 2023 2024 15000 10000 5000 0 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 仓单数量：纯碱：总计季节性 source：同花顺,南华研究 刷新 纯碱：重质：市场价：沙河（日）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 3000 2000 02/29 source：钢联化工南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 3000 2000 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 纯碱：轻质：市场价：华北地区（日）季节性 source：钢联化工南华研究 刷新 纯碱沙河主力合约基差季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 -500 02/29 source：同花顺钢联化工南华… 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 0 -500 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 纯碱青海主力合约基差季节性 source：同花顺钢联化工南华… 刷新 元/吨 纯碱：重质：市场价：沙河（日） 纯碱：重质：市场价：华东地区（日） 纯碱：重质：市场价：青海（日） 纯碱：重质：市场价：华南地区（日） 纯碱：重质：市场价：华北地区（日）纯碱：重质：市场价：华中地区（日） 纯碱：重质：市场价：东北地区（日）纯碱：重质：市场价：西南地区（日） 3000 2000 1000 15/12 17/12 19/12 21/12 23/12 重质纯碱各区域价格走势 source：钢联化工南华研究 刷新 纯碱：轻质：市场价：华北地区（日）纯碱：轻质：市场价：华南地区（日） 纯碱：轻质：市场价：华东地区（日）纯碱：轻质：市场价：东北地区（日） 纯碱：轻质：市场价：青海（日） 纯碱：轻质：市场价：西南地区（日） 纯碱：轻质：市场价：华中地区（日） 元/吨 3000 2000 1000 15/12 17/12 19/12 21/12 23/12 轻质纯碱各区域价格走势 source：钢联化工南华研究 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 500 250 0 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 纯碱华北地区价差（重碱-轻碱）季节性 source：钢联化工南华研究 刷新 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 750 500 250 0 -250 02/29 04/30 06/30 08/31 10/31 纯碱华东地区价差（重碱-轻碱）季节性 source：钢联化工南华研究 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 轻质纯碱：氨碱法：生产成本：华北地区（周）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1750 1500 02/29 source：钢联化工南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 轻质纯碱：氨碱法：生产毛利：华北地区（周）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 1500 1000 500 0 02/29 source：钢联化工南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 日度情况 2024-11-04 2024-11-03 日环比 产能利用率% 85.8 85.8 0 日损失（万吨） 1.69 1.69 0 利润情况 2024-11-01 2024-10-25 周环比 氨碱法-成本 1717 1716.5 0 氨碱法-利润 -117 -117 0 联碱法-成本 1538 1538 0 联碱法-利润 -117 -117 0 纯碱生产情况 纯碱：产能利用率：中国（日）季节性 百分比 2020 2021 2022 2023 2024 100 90 80 70 02/29 source：钢联化工南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 纯碱：损失量：中国（日）季节性 万吨 2020 2021 2022 2023 2024 4 3 2 1 02/29 source：钢联化工南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 刷新 轻质纯碱：联产法：生产成本：华东地区（除山东）（周）季节性 元/吨 1500 2020 2021 2022 2023 2024 1000 500 02/29 source：钢联化工南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 轻质纯碱：联产法：生产毛利：华东地区（除山东）（周）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 2000 1000 0 02/29 source：钢联化工南华研究 04/30 06/30 08/31 10/31 刷新 免责声明 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华研究