晨会纪要

证券研究报告 2024年11月05日 市场数据 晨会聚焦 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3310.21 1.17 深证成指 10663.10 1.99 一、财信研究观点 晨会纪要 【市场策略】大盘震荡反弹，多数高位个股迎来修复 创业板指 2185.98 2.93 科创50 954.67 1.59 【债券研究】债券市场综述 北证50 1216.75 6.28 二、重要财经资讯 【基金研究】基金数据日跟踪 沪深3003944.761.41 A股市场概览 【宏观经济】10月中国仓储指数环比下降0.4个百分点 【宏观经济】国务院国资委党委召开扩大会议，要求切实抓好各项政策措施的落实落地 总市值 (亿元) 值(亿元) PE PB 上证指数 628412 486590 11.66 1.23 深证成指 220478 188257 21.88 2.22 创业板指 58070 47300 31.82 4.01 科创50 33370 19871 46.23 3.92 北证50 2395 1585 36.10 4.29 沪深300 557918 418662 11.09 1.23 类别 流通市 市盈率 市净率 【宏观经济】央行开展173亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】高盛：过去4周全球资金净流入中国内地股市243.85亿美元 【财经要闻】台积电正考虑对其3nm制程和CoWoS先进封装工艺提价 【财经要闻】1-9月中国游戏IP市场实际销售收入达1960亿元三、行业及公司动态 【行业动态】Techinsights：华为HarmonyOS的出货量在中国市场份额从 袁闯分析师 执业证书编号:S0530520010002 yuanchuang@hnchasing.com 张思翔研究助理 zhangsixiang@hnchasing.com 13%增至15% 【行业动态】新能源车企公布2024年10月销量，多家车企月度销量创新高 【公司跟踪】复星医药（600196.SH）：控股子公司获药品注册申请受理 【公司跟踪】拓斯达（300607.SZ）：公司持续调整业务结构，其余业务毛利额贡献占比达90.23%。 【公司跟踪】美畅股份（300861.SZ）：自建钨丝生产线实际产量超过100 万公里/月，冷拉工艺取得研发进展四、湖南经济动态 【湘股动态】爱威科技（688067.SH）：回购公司股份比例达到总股本1% 【湖南省地方动态及政策】1-9月湖南电子信息制造业保持两位数增长 近期研究报告集锦 【公司类】珀莱雅（603605.SH）2024年三季报点评：淡季业绩延续高增，期待双十一大促表现 【公司类】中际联合（605305.SH）2024年三季报点评：业绩超预期，费用管控效果显著 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 【公司类】润泽科技（300442.SZ）2024年三季报点评：Q3延续高增， AIDC建设有序推进 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡反弹，多数高位个股迎来修复 叶彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.71%，收于5061.88点，代表蓝筹股的上证指数涨1.17%，收于3310.21点，代表硬科技的科创50指数涨1.59%，收于954.67点，代表创新成长的创业板指数涨2.93%，收于 2185.98点，代表创新型中小企业的北证50指数涨6.28%，收于1216.75点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.91%，收于2675.77点，代表大盘股的中证100指数涨1.27%，收于3763.56点，代表中大盘股的沪深300指数涨1.41%，收于3944.76点，代表中盘股中证500指数涨1.66%，收于 5928.91点，代表小盘股的中证1000指数涨2.07%，收于6053.11点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股 板块风格跑输。 （3）分行业来看，汽车、非银金融、机械设备涨幅居前，公用事业、房地产、钢铁涨幅居后。 （4）分主题来看，新型工业化指数、减速器指数、人形机器人指数涨幅居前。二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.21倍，处于历史后28.17%分位，市净率（LF）估值为1.32倍，处于历史后8.42%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为81.38倍，处于历史后93.5%分位，市净率（LF）估值为4.39倍，处于历史后31.11%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.51倍，处于历史后14.96%分位，市净率（LF）估值为4.02倍，处于历史后23.84%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.31倍，处于历史后37.06%分位，市净率（LF）估值为1.56倍，处于历史后7.33%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为49.27倍，处于历史后99.51%分位，市净率（LF）估值为4.06倍，处于历史后97.36%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4492家公司上涨，共有768家公司下跌，其中涨停公司188家，跌停公司49家，全市场成交 额17234.98亿元，较前一交易日减少5442.92亿元。四、市场策略 大盘震荡反弹，多数高位个股迎来修复。周一市场全天震荡反弹，创业板指领涨，部分高位股迎来修复行情。题 材方面继续火热，具体来看： （1）机器人概念爆发。消息面上，近日特斯拉召开三季度业绩交流会和“we，Robot”发布会，强调Optimus将成为特斯拉最有价值的产品，明确了量产价格和应用场景，并且新一代Optimus运控能力显著升级、灵巧手自由度提升至22且高度近人类手指。同时近期国内供应链加速布局，人形机器人规模量产在即。机器人概念作为先进制造业的重要方向，一直以来是资金重点追捧的概念，该方向在前期泛科技股上涨时有所滞涨，周一集体拉升目前以补涨看待，后续的持续性还需观察。 （2）汽车板块活跃，其中众泰汽车、赛力斯、北汽蓝谷涨停。消息方面，多家汽车公司发布10月销量，其中比亚迪新能源车销量同比增66.5%，小鹏交付量创新高至2.39万辆，蔚来交付2.09万辆。往后看，本轮以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，销量增速有望进一步向上，带来板块超额收益。 （3）大金融方向盘中拉升。9月底以来，A股市场交投持续活跃，目前成交额稳定在2万亿水平，从三季报整体情况来看，券商板块有明显改善迹象。在当下资本市场政策环境较好叠加市场成交放量，估值仍有一定修复空间。 综合来看，周一市场整体迎来反弹，三大指数全线收红。个股普涨，共有4492家公司上涨，但量能有所下降， 成交额17234.98亿元，较前一交易日减少5442.92亿元。往后看，在今年前三季度经济数据及A股公司三季报披露完毕后，历史经济数据及业绩数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反馈，A股机会仍要大于风险。但本周将迎来国内外宏观事件密集落地期，A股波动幅度将继续放大，短期需提防交易层面扰动风险。 中长期看，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。此外，自主可控概念也有反复表现机会，例如信创、高端芯片、工业母机等。 （2）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （3）以券商为代表的并购重组主题。券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预 期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，叠加资本市场成交额持续回暖，预计券商仍有反复活跃的机会。 （4）汽车板块。本轮以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，销量增速有望进一步向上，带来板块超额收益。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕轶纯（S0530521030001） 11月4日，上证基金指数收报6829.78点(1.19%），LOF基金价格指数收报4427.25点(0.59%），ETF基金价格指数收报1208.48点(1.28%）。上证50ETF(0.83%)，沪深300ETF(1.33%)，中证500ETF(1.46%)，标普500ETF(-0.41%)，日经225ETF基金(0.87%)，德国30ETF(0.64%)，法国CAC40ETF(0.47%)，黄金ETF(-0.74%)，白银基金(0.53%)，豆 粕ETF(0.64%)，嘉实原油(-0.07%)。11月4日，ETF总成交额约1641亿元。日内机器人类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘文蓉（S0530523070001） 11月4日，1年期国债到期收益率下行0.2bp至1.40%，10年期国债到期收益率下行1.3bp至2.13%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至72bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.68%，10年期国开债到期收益率下行0.9bp至2.20%。DR001下行0.2bp至1.34%，DR007下行1.0bp至1.54%。国债期货10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差下行1.83bp至38.19bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.50bp至33.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月中国仓储指数环比下降0.4个百分点 叶彬（S0530523080001） 据中国物流与采购联合会消息，10月中国仓储指数为49.4%，环比下降0.4个百分点。从分项指数来看，同上月相比，期末库存指数有所上升，升幅为2.4个百分点；收费价格指数持平；新订单指数、平均库存周转次数指数、业务活动预期指数均有所下降。 【宏观经济】国务院国资委党委召开扩大会议，要求切实抓好各项政策措施的落实落地 叶彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院国资委党委召开扩大会议，要求切实抓好各项政策措施的落实落地，确保中央企业全年改革发展目标任务圆满完成；要指导企业用好用足相关支持政策，全力做好扩大有效投资工作；要更加注重防范生产和经营各类风险，牢牢守住不发生重大风险底线；要扎实做好民生服务保障，提升迎峰度冬期间能源电力供应保障能力，做好高校毕业生就业工作，落实落细清欠要求，切实营造安全稳定的发展环境。 【宏观经济】央行开展173亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月4日以固定利率、数量招标方式开展了173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2416亿元逆回购到期。 【财经要闻】高盛：过去4周全球资金净流入中国内地股市243.85亿美元 叶彬（S0530523080001） 据财联社消息，高盛近日发布的一份全球资金流向报告显示，在截至10月30日的4周内，全球资金合计净流入 股票市场636.28亿美元，其中，美股获得372.28亿美元净流入，中国内地股市获得243.85亿美元净流入，日股和印度股市分别净流出60.63亿美元、2.84亿美元。 【财经要闻】台积电正考虑对其3nm制程和CoWoS先进封装工艺提价 叶彬（S0530523080001） 据《科创板日报》消息，摩根士丹利的最新报告指出，台积电正考虑对其3nm制程和CoWoS先进封装工艺提价，以应对市场需求的激增。台积电计划在2025年实施涨价，预计3nm制程价格将上涨高达5%，而CoWoS封装价格可能上涨10%至20%。 【财经要闻】