晨会纪要

2024年11月05日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡反弹，多数高位个股迎来修复 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月中国仓储指数环比下降0.4个百分点 【宏观经济】国务院国资委党委召开扩大会议，要求切实抓好各项政策措施的落实落地 【宏观经济】央行开展173亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】高盛：过去4周全球资金净流入中国内地股市243.85亿美元 【财经要闻】台积电正考虑对其3nm制程和CoWoS先进封装工艺提价 【财经要闻】1-9月中国游戏IP市场实际销售收入达1960亿元 三、行业及公司动态 【行业动态】Techinsights：华为Harmony OS的出货量在中国市场份额从13%增至15% 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 张 思翔研 究助理zhangsixiang@hnchasing.com 【行业动态】新能源车企公布2024年10月销量，多家车企月度销量创新高 【公司跟踪】复星医药（600196.SH）：控股子公司获药品注册申请受理 【公司跟踪】拓斯达（300607.SZ）：公司持续调整业务结构，其余业务毛利额贡献占比达90.23%。 【公司跟踪】美畅股份（300861.SZ）：自建钨丝生产线实际产量超过100万公里/月，冷拉工艺取得研发进展 四、湖南经济动态 【湘股动态】爱威科技（688067.SH）：回购公司股份比例达到总股本1% 【湖南省地方动态及政策】1-9月湖南电子信息制造业保持两位数增长 近期研究报告集锦 【公司类】珀莱雅（603605.SH）2024年三季报点评：淡季业绩延续高增，期待双十一大促表现 【公司类】中际联合（605305.SH）2024年三季报点评：业绩超预期，费用管控效果显著 【公司类】润泽科技（300442.SZ）2024年三季报点评：Q3延续高增，AIDC建设有序推进 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡反弹，多数高位个股迎来修复 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.71%，收于5061.88点，代表蓝筹股的上证指数涨1.17%，收于3310.21点，代表硬科技的科创50指数涨1.59%，收于954.67点，代表创新成长的创业板指数涨2.93%，收于2185.98点，代表创新型中小企业的北证50指数涨6.28%，收于1216.75点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.91%，收于2675.77点，代表大盘股的中证100指数涨1.27%，收于3763.56点，代表中大盘股的沪深300指数涨1.41%，收于3944.76点，代表中盘股中证500指数涨1.66%，收于5928.91点，代表小盘股的中证1000指数涨2.07%，收于6053.11点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，汽车、非银金融、机械设备涨幅居前，公用事业、房地产、钢铁涨幅居后。（4）分主题来看，新型工业化指数、减速器指数、人形机器人指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.21倍，处于历史后28.17%分位，市净率（LF）估值为1.32倍，处于历史后8.42%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为81.38倍，处于历史后93.5%分位，市净率（LF）估值为4.39倍，处于历史后31.11%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.51倍，处于历史后14.96%分位，市净率（LF）估值为4.02倍，处于历史后23.84%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.31倍，处于历史后37.06%分位，市净率（LF）估值为1.56倍，处于历史后7.33%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为49.27倍，处于历史后99.51%分位，市净率（LF）估值为4.06倍，处于历史后97.36%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有4492家公司上涨，共有768家公司下跌，其中涨停公司188家，跌停公司49家，全市场成交额17234.98亿元，较前一交易日减少5442.92亿元。 四、市场策略 大盘震荡反弹，多数高位个股迎来修复。周一市场全天震荡反弹，创业板指领涨，部分高位股迎来修复行情。题材方面继续火热，具体来看： （1）机器人概念爆发。消息面上，近日特斯拉召开三季度业绩交流会和“we，Robot”发布会，强调Optimus将成为特斯拉最有价值的产品，明确了量产价格和应用场景，并且新一代Optimus运控能力显著升级、灵巧手自由度提升至22且高度近人类手指。同时近期国内供应链加速布局，人形机器人规模量产在即。机器人概念作为先进制造业的重要方向，一直以来是资金重点追捧的概念，该方向在前期泛科技股上涨时有所滞涨，周一集体拉升目前以补涨看待，后续的持续性还需观察。 （2）汽车板块活跃，其中众泰汽车、赛力斯、北汽蓝谷涨停。消息方面，多家汽车公司发布10月销量，其中比亚迪新能源车销量同比增66.5%，小鹏交付量创新高至2.39万辆，蔚来交付2.09万辆。往后看，本轮以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，销量增速有望进一步向上，带来板块超额收益。 （3）大金融方向盘中拉升。9月底以来，A股市场交投持续活跃，目前成交额稳定在2万亿水平，从三季报整体情况来看，券商板块有明显改善迹象。在当下资本市场政策环境较好叠加市场成交放量，估值仍有一定修复空间。 综合来看，周一市场整体迎来反弹，三大指数全线收红。个股普涨，共有4492家公司上涨，但量能有所下降，成交额17234.98亿元，较前一交易日减少5442.92亿元。往后看，在今年前三季度经济数据及A股公司三季报披露完毕后，历史经济数据及业绩数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反馈，A股机会仍要大于风险。但本周将迎来国内外宏观事件密集落地期，A股波动幅度将继续放大，短期需提防交易层面扰动风险。 中长期看，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。此外，自主可控概念也有反复表现机会，例如信创、高端芯片、工业母机等。 （2）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （3）以券商为代表的并购重组主题。券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，叠加资本市场成交额持续回暖，预计券商仍有反复活跃的机会。 （4）汽车板块。本轮以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，销量增速有望进一步向上，带来板块超额收益。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 11月4日，上证基金指数收报6829.78点(1.19%），LOF基金价格指数收报4427.25点(0.59%），ETF基金价格指数收报1208.48点(1.28%）。上证50ETF(0.83%)，沪深300ETF(1.33%)，中证500ETF(1.46%)，标普500ETF(-0.41%)，日经225ETF基金(0.87%)，德国30ETF(0.64%)，法国CAC40ETF(0.47%)，黄金ETF(-0.74%)，白银基金(0.53%)，豆粕ETF(0.64%)，嘉实原油(-0.07%)。11月4日，ETF总成交额约1641亿元。日内机器人类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 11月4日，1年期国债到期收益率下行0.2bp至1.40%，10年期国债到期收益率下行1.3bp至2.13%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至72bp。1年期国开债到期收益率下行1.0bp至1.68%，10年期国开债到期收益率下行0.9bp至2.20%。DR001下行0.2bp至1.34%，DR007下行1.0bp至1.54%。国债期货10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差下行1.83bp至38.19bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.50bp至33.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月中国仓储指数环比下降0.4个百分点 叶 彬（S0530523080001） 据中国物流与采购联合会消息，10月中国仓储指数为49.4%，环比下降0.4个百分点。从分项指数来看，同上月相比，期末库存指数有所上升，升幅为2.4个百分点；收费价格指数持平；新订单指数、平均库存周转次数指数、业务活动预期指数均有所下降。 【宏观经济】国务院国资委党委召开扩大会议，要求切实抓好各项政策措施的落实落地叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院国资委党委召开扩大会议，要求切实抓好各项政策措施的落实落地，确保中央企业全年改革发展目标任务圆满完成；要指导企业用好用足相关支持政策，全力做好扩大有效投资工作；要更加注重防范生产和经营各类风险，牢牢守住不发生重大风险底线；要扎实做好民生服务保障，提升迎峰度冬期间能源电力供应保障能力，做好高校毕业生就业工作，落实落细清欠要求，切实营造安全稳定的发展环境。 【宏观经济】央行开展173亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月4日以固定利率、数量招标方式开展了173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2416亿元逆回购到期。 【财经要闻】高盛：过去4周全球资金净流入中国内地股市243.85亿美元 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，高盛近日发布的一份全球资金流向报告显示，在截至10月30日的4周内，全球资金合计净流入股票市场636.28亿美元，其中，美股获得372.28亿美元净流入，中国内地股市获得243.85亿美元净流入，日股和印度股市分别净流出60.63亿美元、2.84亿美元。 【财经要闻】台积电正考虑对其3nm制程和CoWoS先进封装工艺提价 叶 彬（S0530523080001） 据《科创板日报》消息，摩根士丹利的最新报告指出，台积电正考虑对其3nm制程和CoWoS先进封装工艺提价，以应对市场需求的激增。台积电计划在2025年实施涨价，预计3nm制程价格将上涨高达5%，而CoWoS封装价格可能上涨10%至20%。 【财经要闻】1-9月中国游戏IP市场实际销售收入达1960亿元 叶 彬（S0530523080001） 据《2023年中国游戏产业IP发展报告》显示，1-9月，中国游戏IP市场实际销售收入达1960亿元，全年收入预计超过去年水平（2023年为2459.2亿元）。IP来源类型分布（按流水）上，1-9月，客户端游戏IP占比62.3%，较去年同期提升了9个百分点，移动游戏IP占比24.3%。 三、行业及公司动态 【行业动态】Techinsights：华为Harmony OS的出货量在中国市场份额从13%增至15%何 晨（S0530513080001）汪 颜雯（研究助理） IT之家11月4日消息，Techinsights今日发布的最新报告显示，2024年第三季度，中国继续保持全球最大单一智能手机市场地位，智能手机出货