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福莱特：受光伏玻璃价格下降影响，三季度盈利承压

2024-11-04 彭广春,白鑫德邦证券心大的小鑫

公司2024年前三季度实现收入146.04亿元，同比-8.06%；归母净利润12.95亿元，同比-34.18%；扣非净利润12.45亿元，同比-36.02%。其中24Q3收入39.08亿元，同比-37.03%；归母净利润-2.03亿元，同比-122.97%；扣非归母净利润-2.35亿元，同比-126.87%。主要受光伏玻璃价格下降影响，年初至今价格下降幅度较大，拖累公司盈利。

行业层面，供需错配导致冷修加速，截至24年上半年已冷修产能超1万吨，新项目终止或延期。公司总产能23,000吨/天，其中2,600吨/天已冷修，未来将自主研发大型窑炉以降本增效，巩固竞争地位。

投资建议：预计2024-2026年归母净利润为11.10/20.27/30.98亿元，对应PE为55.90/30.61/20.03倍，维持“买入”评级。

风险提示：产业链价格波动、终端需求不足、市场竞争加剧。