开能健康机构调研纪要

开能健康机构调研报告 调研日期:2024-06-14 开能健康科技集团是一家成立于2001年的国内人居水处理行业上市公司,致力于为全球用户提供更具价值的净水产品和服务,创造健康美好生活。公司位于上海浦东的开能健康中国总部占地100多亩,专业研制全屋净软水设备、商用净饮水设备、反渗透RO机、纳滤机等系列整机产品,95%核心部件自主制造,是全球水处理产品供应的一站式解决方案提供商。产品应用涵盖民用、商用和工业领域,包括家用饮/用水、餐饮行业水处理、校园饮水、公共环境饮水、地暖系统水处理、酒店水处理、医药水处理、环境生态水处理等领域。开能拥有世界先进的研发中心,具有CMA资质的水质检测中心,一支由院士、专家、学者等百余位专业技术人才共同组成的研发队伍,累积获得两百余项专利。产品外观设计获得中国红星奖,德国IF红点奖等。开能通过不断的创新为全球用户提供健康、安全的水质解决方案,拥有完整的产业链和综合性服务能力,致力于为客户提供有竞争力的水处理核心部件及整机产品解决方案和服务,形成覆盖面广、品类完整的产业规模。 2024-06-14 董事会秘书徐延茂 2024-06-142024-06-14 路演活动上海浦东新区世纪大道88号 华西证券策略会 - - 天戈投资 投资公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 上海重鼎 - - 弘悦基金 - - 1、公司基本情况介绍 公司成立2001年,主要产品为全屋净水机、全屋软水机、RO机等产品,面对人居健康用水群体,包括住宅、学校、医院、商业等场景。公司2023年实现营收16.72亿元,同比增长1%;实现归母净利润1.32亿元,同比增长43%;实现扣非归母净利润1.05亿 元,同比增长43%。 公司2024年Q1实现营收3.81亿元,同比增长3%;实现归母净利润0.22亿元,同比增长34%;实现扣非归母净利润0.21亿元,同比增长28%。 公司一季报增长延续,利润快速提升。产品端而言,行业特性是健康改善型,受消费能力和健康观点影响大,长期来看,公司的软水机一直是行业领先企业,23年国内销售增速有13%,增长主要来自ODM制造和奔泰,奔泰的经销网络目前增加很快,在进一步布局千城千商的思路 ,智能制造加持品牌渠道转型。2、公司的产品品牌有哪些,产品类型有哪些,适用哪些客户类型? 公司水处理产品领域,主要包括全屋净水机(中央净水机)、全屋软水机(中央软水机)、商用净化饮水机、RO膜反渗透净水机、多路控制阀(家用控制阀)、复合材料压力容器。 直销模式以“开能”牌整机设备为主,同时提供DSR售后服务,提高用户粘性。国内经销品牌以“奔泰”牌产品为主,国外经销品牌主要为“ Canature”牌和“Hydrotech”牌,在北美知名卖场销售的品牌主要包括“Hydrotech”牌、“NOVO”牌和“Rainfresh”牌。ODM/OEM模式在国内与欧美均有,开能集团品牌产品占比约50%,ODM约50%。 客户类型包括行业客户、经销商及终端,如住宅、学校、医院、商业等,公司的产品先后在北京奥运会、上海世博会、上海世界游泳锦标赛 、杭州亚运会(马术场馆)等国家重点项目中被使用,同时也是中国人民解放军总医院(301医院)、上海人民广场、上海浦东滨江大道驿站、上海知名大型游乐园直饮水系统设备提供商。 3、公司国内的销售模式? 公司在国内的销售模式分为直销和经销。 直销模式采取“DSR”即门到门服务理念,为客户提供全面服务方案。直销模式主要销售自主品牌“开能”牌整机设备,以中国一线城市的中高端消费的家庭用户为目标客户,目前销售区域主要集中于上海、南京、北京,未来随着公司C端业务不断发展,此种模式有望复制至其他城市。相比较于传统经销模式由经销商、品牌商、卖场自行负责提供服务,在直销模式下,公司直接提供售前售中售后服务,为用户提供全方位水处理产品解决方案和全生命周期服务,公司更直接触达用户,更全面了解用户需求及优化用户体验。 经销模式采取扁平化经销商管理,以“千城千商”为目标,发展直面终端用户的、富有经验的经销商,由经销商负责提供服务,公司提供产品 、安装及售后等系统性培训,以县级以上城市的中端消费家庭用户为目标客户,经销商售出的产品由经销商负责售后维护。4、2023年毛利率同比提升3.58pcts至37.53%,主要原因? 第一,国内原材料价格下降,公司下降幅度和大部分家电企业保持同样的趋势,第二,产出率增加,公司产量比22年增加。另外管理的颗粒度更加细致,24Q1毛利率还在提升通道,达到40%,争取全年能够保持在较高水平。 5、海外情况及产线情况? 海外订单饱满,欧洲和亚洲订单在上海本地或江苏完成,订单交付周期稳定,北美开能在本地有组装产线,将来自国内的核心部件在北美仓库中组装。 6、目前原能集团发展情况如何? 原能集团是由公司在2014年全资设立,随着业务发展布局,所需的资金也不断增加,导致持股比例被动稀释,2023年底公司及董事长进一步增持公司股份后,目前公司持股比例为36.52%,其涉及的业务范畴围绕细胞产业,形成了3块业务板块,(1)医药产业园区:张江药物核心地段三大园区80亩地,8万平,出租情况良好;(2)细胞产业生态圈:细胞类轻医美(基元美业)、细胞制剂制备(原天生物)、 细胞存储(细胞库公司)、动物房模式(莱森原)等;(3)细胞产业投资包括,细胞存储深低温装备研发制造(原能生物)、泽生科技、以及星雅航空。我们也一直很关注原能的发展,支持他的成长。 7、公司对低空经济有何布局?公司旗下参股的星雅航空的经营情况如何? 星雅航空为公司参股企业原能集团的对外投资。星雅集团专注于公务机及其相关业务,目前也在布局低空领域,我们希望星雅能取得更好的 投资成果。8、公司净水行业情况如何? 奥维云网有统计,国内净水行业市场零售约300亿,这个数据主要以小水产品及线上销售产品为主,从数据上看这个领域未来会有比较大的增长空间,毕竟我们的渗透率才20%出头,欧美日韩达到了80-95%。公司的大水产品,其销售端主要是行业客户代工、以及经销 商在线下,门店、建材市场,这些并没有完整纳入到统计。从我们这几年在行业的布局来看,奔泰渠道的发展增速是高于平均水平的,长期来看,未来必然会有更多的家电龙头企业参与进来做净水、有了这些大企业做推广、做市场普及,会推动行业发展进步。公司的定位始终是做差异化竞争,对未来,我们有信心会发展的更好。