石头科技机构调研纪要

调研日期: 2024-10-30 北京石头世纪科技股份有限公司(Roborock)成立于2014年,是一家专注于智能清洁机器人及其他智能电器研发和生产的公司。该公司集结了一群有梦想的科技实干家,在人工智能、软件算法、电子工程、机械结构设计与供应链管理等多个领域拥有丰富的创新和实践经验。如今,石头科技已成为一家全球性公司,产品遍布全球100多个国家和地区。该公司于2020年2月登陆上交所科创板,未来将继续探索改善人类生活的前沿科技,致力于用创新简化生活。 一、公司经营情况 北京石头世纪科技股份有限公司(以下简称“石头科技”或“公司”)于2014年7月在北京成立,公司致力于用创新简化生活。公司主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售,其主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。 公司2024年前三季度共实现营业收入约70.07亿元,较上年同期增长23.2%;第三季度单季度收入25.91亿元,较上年同期增长11.9%。第三季度,国内市场受益于新品驱动,收入增速得到明显提升。海外市场,北美地区Prime Day表现优异,北美及亚太市场继续保持良好的增长势头;欧洲市场收入出现下滑,主要是受到销售结构调整的影响,以往公司通过线下渠道收入占比较大,目前公司正在向自营销售转移,在不同销售模式下,收入确认方式和时点不同,对公司第三季度销售收入带来一定波动。 从10月份开始,全球市场已经陆续进入大促期,国内市场开启“双十一”预售,海外市场举办的Prime Day 2.0活动,公司在此期间均取得了亮眼的表现。在国内市场,“双十一”大促叠加国补政策的刺激,扫地机在第一波销售量已经达到首发产品的三倍以上,市场占有率 进一步提升,公司品牌持续霸榜京东清洁电器榜。同时,公司的洗烘一体机品类也冲入热销榜单,“双十一”整体表现优异,较“618”大促有进一步提升。在海外市场,Prime Day 2.0较上年取得亮眼的增长,后续的海外黑五及圣诞节大促销售也值得期待。公司2024年前三季度归母净利润14.72亿元,较上年同期增长8.2%,扣非净利润11.86亿元,较上年同期下降5.4%;Q3单季度归母净利润3.51亿元,较上年同期下降43%,扣非净利润3.25亿元,较上年同期下降45%。净利润下滑,一方面,是由于公司采取更积极的产品策略和营销策略,公司加大了品牌宣传投入,增加品牌曝光,提高品牌声量,打造更强的品牌力;另一方面,是海外销售结构调整,带来收入确认的调整,净利率较高的欧洲地区收入错期,对整体收入和利润带来一定影响。公司正处于从高净利率向高收入增长过渡的过程中,通过前期潜心打造组织能力,保证公司可以在现阶段加大投入并实现快速增长的转化,近期公司在海内外的大促活动表现也从侧面对此进行了印证。今年以来,公司在保持持续加大研发投入的同时,也增加了销售费用的投入,以保证未来的高速成长,也进一步提升石头科技从小家电品牌升级为大众品牌的可能性。 二、交流环节 问题1:公司在第二季度进行组织架构调整以后,采取了哪些更积极的策略,是否已经见到一些成果?回复:尊敬的投资者,您好。 面对市场出现的变化,我们也要有新的、积极的应对,这也是公司在第二季度果断进行组织架构调整的原因。我们希望在当前的消费环境下,能够展现出更为积极主动、锐意进取的姿态。从结果上来看,十月份已经迎来了一波爆发增长,内销端产品在充足准备下仍然发生了卖断货的情况。我们认为前期所做的调整和投入是初见成果的,取得了一些优异的表现。未来,我们会继续保持积极的策略,把品牌做大做强。 问题2:公司未来在欧洲市场上大体量发达国家的布局和规划? 回复:尊敬的投资者,您好。 公司品牌和产品进入欧洲市场较早,在发展的早期,公司采取了渠道经销商销售的模式,销售多以代理和经销为主。去年下半年开始,公司加 强了在欧洲市场的建设,主动进行了一些销售模式的调整,在欧洲市场上更加进取,也希望在未来能有更积极的收获。 问题3:三季度以来,美国关税政策已经开始实施,同时市场对于美国大选结果预期较强,公司将采取怎样的措施应对关税风险?回复:尊敬的投资者,您好。 第三季度美国关税的影响已经开始体现,但目前对于公司整体财务报表的影响较小。我们在前期做了充分的准备,设立了越南工厂,第四季度已经开始陆续发货,当然我们也会考虑随着代工厂的成熟程度对于产量分布进行调整。从行业整体而言,整体产能仍主要集中在国内,所有的市场参与者均要面对关税问题,所以回归商业本质,美国市场始终是我们非常重视的市场,并且通过多年的耕耘也取得了不错的成绩,后续我们也将采取多元化的策略应对美国市场的变化。目前我们也已经在美国市场做了更多价位段的布局,品牌影响力持续提升。 问题4:公司在海外市场自营模式占比上升后,未来如何展望海外产品的推新节奏? 回复:尊敬的投资者,您好。 从今年第三季度的推新节奏可以看出,公司已经基本实现了海内外新品同步上新的节奏。公司在今年9月国内推新后,在IFA展上推出的Qrevo Curve、Qrevo Slim、Qrevo Edge和洗烘一体机Zero Lite均得到了海外市场的热烈反馈,并且获得了多个奖项。 问题5:公司目前的策略是否会在全球范围内都更加积极,组织架构的调整预计会持续多久? 回复:尊敬的投资者,您好。 公司整体的策略规划和实施都是整体性和全局性的,虽然面对不同的市场我们会有不同的打法,但整体都会是更积极、更进取。目前公司也在努力提高品牌认知,从公司近期与央视财经、国家地理的合作,包括洗烘一体机的“烘干一座城”的活动,公司将我们的能力持续不断的释放出来,将包括产品、营销的优势传递给消费者,为未来的可持续发展打下坚实基础。 组织架构在第二季度已经完成主要的调整,拆分了清洁BU和洗衣机BU,在第三季度的战略实施过程中,我们已经能够明确的看到新组织带来 的新变化,也会给第四季度及更长期的经营中带来更大的势能。