伟星新材机构调研纪要

伟星新材机构调研报告 调研日期:2024-10-30 浙江伟星新型建材股份有限公司是一家民营企业,成立于1999年,专注于研发、生产、销售高质量、高附加值的新型塑料管道和净水设备等产品。公司是国内PP-R管道的领先企业,拥有多项荣誉大奖,如国家企业技术中心、国家知识产权示范企业、中国轻工业塑料行业十强企业、浙江省政府质量奖等。伟星新材在浙江、上海、天津、重庆、西安、泰国建有六大现代化生产基地,产品涉及给水、排水、采暖、净水、防水、燃气、油田、船舶、海洋养殖等众多领域,曾应用于鸟巢、水立方、港珠澳大桥、北京大兴国际机场等国家超级工程。公司坚持走品牌化道路,建立全国营销网络,现有伟星管、伟星地暖 、伟星水暖、伟星净水产品品牌;KALE咖乐、annette安内特独立品牌以及“星管家”服务品牌。公司以国际化视野,升级品牌新形象——“VASEN伟星”,秉承“专注提升人类生活品质”的品牌使命,积极布局国际化,致力成为高科技、服务型、国际化的一流企业。 2024-11-02 谭梅,陈安门等 2024-10-30 电话会议公司 国泰君安证券证券公司鲍雁辛,花健祎,杨冬庭,巫恺洋,苏晓东 长江证券 证券公司 李浩 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 聚鸣投资 投资公司 陆家桢 诺德基金 基金管理公司 杨雅荃 颀臻资管 - 沈怡雯 中邮人寿保险 寿险公司 杨琛 财通证券资管 资产管理公司 康艺馨 海富通基金 基金管理公司 赵欣悦 远信私募基金 - 杨大志 中国人寿资管 保险资产管理公司 王风云 国联人寿保险CERTITUDOMANAGEMENTLIMITED 寿险公司- 夏雪冰ANSELLU 创金合信基金 基金管理公司 李晗 新华养老保险 寿险公司 肖遥 丰煜投资 投资公司 文彧 敦和资管 资产管理公司 郭文凯 安本集团 其它 AlecJin 华安基金 基金管理公司 杨明 泉果基金 基金管理公司 尚广豪 中金公司 证券公司 龚晴,杨茂达 广发证券 证券公司 谢璐,张乾,钱子毅 FIDELITYINTERNATIONAL其它ALEXWU GOLDMANSACHSASSETMANAGEMENT资产管理公司CHRISTINEPU 中泰证券 证券公司 孙颖,聂磊 高盛 其它 闫菽灵 KEYSTONEINVESTORS-DANDANLAI 花旗外资银行蔡一菁 MORGANSTANLEY投资公司RACHELZHANG,DAVVENXU MANULIFEINVESTMENTMANAGEMENT-EMILYLIAO,WENLINLI 海通证券证券公司申浩 MILLENNIUMPARTNERS其它HENRYRUNYUWANG 民生证券证券公司李阳 POINT72ASSETMANAGEMENT其它CLAIREYU 国联证券证券公司武慧东,吴红艳 POLYMERCAPITALMANAGEMENT其它RONNIERUAN WELLINGTONMANAGEMENTCOMPANY资产管理公司ANNIECHEUNG 保德信证券 其它 CindyCui 鹏扬基金 基金管理公司 马慧芹,李人望,赵世宏,曹敏,朱悦,邓彬彬 REDWHEEL - YANYANFENG 浙商证券 证券公司 刘梓晔 长江证券 证券公司 李浩 东方证券 证券公司 王树娟 光大证券 证券公司 刘勇 方正证券 证券公司 祖广平 中信证券 证券公司 高明洋,毕成 德邦证券 证券公司 闫广 招商证券 证券公司 袁定云,徐叶 华泰证券 证券公司 李艳光 国盛证券 证券公司 陈冠宇 工银瑞信基金 基金管理公司 殷悦,文杰,邢梦醒 驼铃私募基金 基金管理公司 赵若然 从容投资 投资公司 何雨蔓 浦银安盛基金 基金管理公司 钱之润 )LIMITED泰康资管 保险资产管理公司 付瑜 相生资管 投资公司 张涛,欧阳俊明 巨杉资管 资产管理公司 李晓真 友邦人寿保险 寿险公司 赵一路 中泰证券资管 资产管理公司 郑日,陈佳玲 国联基金 基金管理公司 熊健 FUHHWASITEASSETMANAGEMENT(HONGKONG -李聪 ABRDN-XIN-YAONG 青骊投资投资公司钱喆 博道基金 基金管理公司 钱程 弘毅远方基金 基金管理公司 王鹏程 信达澳亚基金 基金管理公司 刘维华,李琳娜 华泰证券资管 资产管理公司 罗丹 银河基金Point72HongKongLimited 基金管理公司其它 杨琪KristinQin 懿德财富 投资公司 鲍志铖 富业盛德资管 资产管理公司 卢静远 双安资管 其它 周诗琪 横琴贝莱尔 其它 李琢 国泰君安投资 投资公司 邓超贤 丰岭私募基金 - 金斌 嘉实基金 基金管理公司 沈玉梁,陈路华 仁桥资管 - 史国财 煜德投资 投资公司 程跃 HardingLoevner 其它 高棨孟 东吴基金 基金管理公司 朱冰兵 中庚基金 基金管理公司 刘晟 安信基金 基金管理公司 张明 富国基金 基金管理公司 房昭强,梁清,王翊 大成基金 基金管理公司 谢树铭 益理资管 - 陈晨,陈加栋 睿远基金 基金管理公司 戎哲宇 博时基金 基金管理公司 刘俊诚 新华资管 保险资产管理公司 惠宇翔 招商基金 基金管理公司 王宁远 文渊资本 资产管理公司 孙丹童 鹏扬基金 基金管理公司 马慧芹 递归资产 基金管理公司 陈曦 国寿安保基金 基金管理公司 谢夫 国投泰康信托 信托公司 王之鑫 BLACKROCK 其它 LUCYLIU 国泰基金 基金管理公司 李恒 榜样投资 投资公司 吴限峰 中航信托 信托公司 忻子焕 建信基金 基金管理公司 张文浩 远望角投资 投资公司 翟灏 BlackRockInc. 其它 邹江渝 施罗德交银 - 付海宁 Fidelity 其它 王川 融捷投资 投资公司 冼胜滔 圆信永丰基金BNPPARIBASASSETMANAGEMENT 基金管理公司资产管理公司 陈臣 DAVIDCHOA 同创佳业资管 资产管理公司 罗先波 Schroders 其它 安昀 中邮创业基金 基金管理公司 肖雨晨 睿郡资管 资产管理公司 苏华立 明河投资 投资公司 杨伊淳 德邦基金 基金管理公司 赵梧凡 工银安盛资管 其它 唐苓 通怡投资 投资公司 毛志伟 招商信诺人寿 寿险公司 刘延波 汇添富基金 基金管理公司 刘青 一、公司2024年三季报简要情况 在外部需求萎缩、市场竞争加剧的情况下,公司三季度总体保持了高质量的发展态势,7-9月实现营业收入14.30亿元,较上年同期下降5.24%;归属于上市公司股东的净利润2.84亿元,较上年同期下降25.27%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润2.72亿元,较上年同期下降26.23%。1-9月实现营业收入37.73亿元,较上年同期增长0.71%;归属于上市公司股东的 净利润6.24亿元,较上年同期下降28.64%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.12亿元,较上年同期下降13 .80%。 本次公司三季报的亮点主要体现在三个方面:一是销售收入具有一定的韧性,优于行业的整体发展水平;二是盈利能力保持相对稳定,体现了较强的竞争力;三是现金流保持一贯良好,剔除浙江可瑞并表等影响,应收账款未增加。当然,公司也存在销售收入与年初制定的目标差 距较大、同心圆业务拓展和商业模式升级推进速度不够快等不足。后续,公司将进一步加大战略执行落地和市场拓展的力度,在各个层面提升管理精细化和颗粒度,从而推动公司持续稳健发展。 二、互动问答1、请公司展望一下第四季度的市场需求情况? 答:从目前的市场情况看,预计第四季度市场需求仍然会比较疲弱。2、请问公司零售产品应用在新房和二手房的比例如何? 答:目前从全国市场来看,公司零售业务市场还是以新房装修业务为主,但二手房的装修占比在逐步提升。3、请问公司销售费用增长的原因以及未来展望? 答:今年公司销售费用同比增长较多主要系品牌宣传投入加大、服务端投入增多以及浙江可瑞等公司并表所致,上半年因年初新签约水生态代言人和相关品宣等费用支出会更高一些,第三季度基本已经趋于正常,未来公司会进一步完善费用管控,不断强化投入产出核算,努力将费用率控制在合理水平。 4、请问公司第三季度毛利率下降的主要原因有哪些? 答:公司第三季度综合毛利率有所下降的主要原因为:一是销售规模下降,规模效应减弱;二是并购浙江可瑞等,其业务毛利率低于公司原有业务;三是产品结构调整,高毛利产品占比相较去年同期有所下降。 5、请问公司对于防水和净水业务的展望? 答:防水和净水业务都是公司重点培育的新主业,我们希望其成分为公司未来发展新的增长极。目前防水业务推进正常,净水业务仍在进一步调整优化中。 6、目前市场竞争加剧,公司的价格体系是否有调整? 答:公司总体执行成本加成的原则,零售业务核心产品的价格体系基本保持稳定,局部市场会根据竞争状况灵活制定价格策略;工程业务则是随行就市,按单定价。 7、请问公司收购浙江可瑞的目的以及目前的整合情况? 答:公司收购浙江可瑞主要是基于战略的考虑,一方面是希望能够依托浙江可瑞成熟的商业模式和产品矩阵,完善公司隐蔽工程系统的构建 ,加快公司商业模式的转型升级;另一方面希望将公司出色的产品力、强大的渠道资源和深厚的管理积淀与浙江可瑞进行有效协同,为消费者提供更加系统完善的服务,进一步打开市场空间,从而推动公司持续健康快速发展。目前公司与浙江可瑞在企业文化、团队、业务等方面的融合均在正常推进过程中。 8、如何看待近期政策对公司的影响? 答:随着一系列利好政策的出台和逐步执行,相信会给市场带来一定的积极影响,但是具体落实到业务层面会需要一段时间。9、请问客户隐蔽工程均选择公司产品的好处有哪些? 答:一是公司产品品类齐全,客户一站式采购,能够更好地节约采购成本和时间成本;二是方便一体化为客户和用户解决漏水等问题隐患,系统解决后顾之忧;三是有效避免不同品牌间的责任推诿与扯皮现象,管理更高效,流程更顺畅。