棉花、棉纱日报

农产品日报 2024年10月23日 研究员：刘倩楠 期货从业证号： F3013727 投资咨询证号： Z0014425 联系方式： :liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 期货盘面 期货盘面 收盘 涨跌幅 成交量(手) 增减幅 空盘量 增减量 CF01合约 14125 0 256,810 -65759 484,052 2481 CF05合约 14210 15 49,216 -5468 114,238 3968 CF09合约 14400 15 1,229 90 3,605 245 CY01合约 19885 5 1652 -842 2747 68 CY05合约 20495 60 13 -23 376 2 CY09合约 0 0 0 0 2 0 现货价格 价格 涨跌 价格 涨跌 CCIndex3128B（元/吨） 15456 13 CYIndexC32S 21750 0 CotA（美分/磅） 83.80 1.20 FCYIndexC33S 23196 16 (FCIndex):M:到港价 82.48 -0.15 印度S-6 56200 0 涤纶短纤 7450 70 纯涤纱T32S 11570 0 粘胶短纤 13800 0 粘胶纱R30S 17400 0 价差 棉花跨期 价差 涨跌 棉纱跨期 价差 涨跌 1月-5月 -85 -15 1月-5月 -610 -55 5月-9月 -190 0 5月-9月 20495 60 9月-1月 275 15 9月-1月 -19885 -5 跨品种 内外价差 价差 涨跌 CY01-CF01 5760 5 内外棉价差（1%关税） 15456 14421 CY05-CF05 6285 45 内外棉价差（滑准） 842 299 CY09-CF09 (14400) -15 内外纱价差 -1446 -16 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、根据中国棉花信息网，截至10月22日，我国新疆皮棉累计加工量113.5万吨， 较前一日增加8万吨。 2、国产棉今日交投较为清淡，纺企刚需补库为主；24/25北疆机采41级29/29B杂3 内成交价CF01+850左右，疆内库。国产棉现货销售基差报价较乱，低基差成交相对迅速；2024/25南疆手摘31双29、北疆机采41双29较多销售基差在CF01+800及以上，少量同品质低基差在CF01+700~800，零星南疆机采41双29在CF01+600~700，均为疆内自提。新疆籽棉收购价维稳，南疆收购进度加快，部分地区收购进度接近5成；南疆37%-38%净衣分主流收购价在6.2-6.3元/公斤左右。 3、截至2024年10月21日，张家港保税区棉花总库存7.12万吨，较上月同比减少0.92%；其中保税棉 6.84万吨，较上月同比减少0.96%，非保税棉0.28万吨，较上月同比增长0.05%。 从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比59.37%，较上月同比增长0.35百分点；巴西棉占比14.92%，较上月同比减少0.04百分点；其他国家及地区占比25.49%，较上月同比减少0.32百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库1000.16吨,入库138.08吨,净入库（-862.07）吨。 【交易逻辑】 国际方面，目前美棉新年度生长情况优良率有所下降，受极端天气影响美棉新年度产量不确定性增加;需求端来看全球消费情况未出现明显变化美国本年度签约进度虽然有所改善但整体签约情况仍处于历年同期低位。综上所述，预计美棉大概率以震荡为主。 国内方面，当前市场关注度主要在新棉方面，国庆之后郑棉价格有所下跌后开秤价格也有一定的回落。新年度产量较上一年度相比略有增加，目前开秤价格约在6.1-6.3元附近，对应盘面价格在14200-14800元/吨附近，当前籽棉交售进度约在1/3，预计后续随着交售进度的增加盘面或将有一定的套保压力，因此预计盘面短期向上驱动相对有限，但当前下游表现暂未出现明显变化以及库存情况处于较低的位置,并且考虑到当前宏观货币政策偏宽松，因此预计棉花短期价格走势震荡略偏弱为主向下空间相对有限。 综合来看，当前棉花基本面变化不明显，新棉开秤价格仍在预期范围内，预计郑棉节后大概率以震荡偏弱为主。 【交易策略】 1、单边：美棉基本面变化不明显，目前大宗商品整体走势有偏强表现，受其影响预计美棉走势震荡略偏强;郑棉目前基本面有所承压节日期间收购价格变化不明显，预计郑棉短期可能以震荡为主。 2、套利：观望为主。 3、期权：可考虑买CF2501-P-14000&卖CF501-P-13200。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场交投一般，下游新增订单不足，织厂及贸易商持观望态度，刚需采购为主。纺企走货放缓，近期出于缓慢累库状态。现山东产JC40S美棉配带票到货26500元/吨附近。现山东产OEC20S原棉配针织纱带票到货20500元/吨。现山东产紧密纺JC60S带票到货27800元/吨。 2、全棉坯布市场走货速度较月初减慢，织厂多反应十月小单为主，大单难寻，而外销订单明显不及上半年，整体实单明显减少。生产方面目前缺少订单支撑，常规品种上机增加，新增订单速度不及预期，坯布价格整体偏弱，实际成交可协商、全棉坯布工厂原料采购放缓，观望增多。现河南C32S*C32S130*7063“喷 气含税出厂7.7元/米。 第三部分期权 2024-08-23 2024-06-17 2024-04-07 2024-01-23 2023-11-14 2023-09-07 2023-07-04 2023-04-23 2023-02-13 2022-11-28 2022-09-22 2022-07-14 2022-05-06 2022-02-22 2021-12-09 2021-10-04 2021-07-26 2021-05-17 2021-03-04 2020-12-21 2020-10-13 2020-08-06 2020-05-28 2020-03-19 2020-01-03 波动率走势判断：今日棉花30日HV为15.6105，波动率较上一日略降，CF501-C-14200隐含波动率为 13.1%，CF501-P-13600隐含波动率为14%，CF501-P-13200隐含波动率为15%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.4917，主力合约的成交量PCR为0.6252，今日认购认沽成交量均有增加，市场看跌情绪增加。 期权：可考虑买CF2501-P-14000&卖CF501-P-13200。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 内外棉价差 元/吨 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 1%关税下价差 国内棉价 1%关税进口棉价 6000 4000 2000 0 -2000 16,000 14,000 12,000 10,000 -4000 -6000 -8000 图1：1%关税下内外市场棉花价差图2：棉花1月基差 CF1月基差 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -20002019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 图3：棉花5月基差图4：棉花9月基差 CF5月基差 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2019 2020 2021 2022 2023 2024 CF9月基差 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 图5：CY05-CF05图6：CY01-CF01 CY05-CF05 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 2020 2021 2022 2023 2024 CY01-CF01 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2020 2021 2022 2023 2024 4000 数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 图7：CF9-1价差图8：CF1-5价差 2021CF2101-2105 2020CF2001-2005 2024CF2401-2405 2018CF1801-18052019CF1901-1905 2022CF2201-22052023CF2301-2305 0 0 0 0 0 0 0 15价差 -100 -50 50 100 150 200 -1200 CF2109-2201 CF2009-2101 CF2409-2501 CF1909-2001 CF2309-2401 CF1809-1901 CF2209-2301 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 91价差 400 数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 -20000 -40000 -60000 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 单位：张 单位：手 图9：郑棉仓单+有效预报仓单量图10：美棉非商业净多头 数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 棉花成交量 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 棉花持仓量 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 单位：手 单位：手 图11：郑棉成交量图12：郑棉持仓量 数据来源：银河期货、wind资讯数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，