锂钴周报：盘面宽幅震荡，关注下游订单持续情况

碳酸锂

• 期货表现：本周碳酸锂期货下跌，主力合约2501收于76500元/吨，跌幅2.41%，持仓量减少。
• 现货情况：现货持稳，小幅震荡，下游补库积极，高端铁锂产品需求向好，低价抢单现象存在。
• 供应端：碳酸锂产量回升，进口量高位，供应压力持续。
• 库存端：社会库存去库，缓解供需压力，助推盘面反弹。
• 需求端：11月铁锂端排产良好，下游正极需求维持高位。
• 成本端：锂盐厂出货意愿不强，国内锂云母锂盐厂亏损，一体化企业具成本优势。
• 氢氧化锂：供应充足，市场看跌情绪浓厚，持货商保守。
• 成本：锂矿价格下调，但低价原料难寻，多数企业承压。
• 市场价格：工业级碳酸锂均价7.0万元/吨，电池级碳酸锂均价7.3万元/吨，均上涨。
• 观点：11月排产不及预期，淡季临近，需求疲弱，短期波动大，建议区间操作，若排产下滑可能继续探底。
• 策略：谨慎偏空，择机卖出套保。

钴

• 供应端：四氧化三钴产量减少，开工率下调，国际钴市场疲软。
• 消费端：硫酸钴下游需求不振，终端新能源汽车价格战激烈，利润压缩。
• 成本端：四氧化三钴成本震荡调整，国内生产成本压力仍存。
• 库存端：四氧化三钴厂家库存压力大，供过于求格局未改变，终端需求萎靡。
• 市场价格：四氧化三钴均价11.4万元/吨，硫酸钴均价2.75万元/吨，氯化钴均价3.45万元/吨，价格稳定。
• 观点：需求端无明显好转，预计下周钴盐价格小幅下调。

风险点

• 消费端减产不及预期
• 供应端出现不可抗力
• 宏观情绪及资金博弈影响