核心观点与关键数据
- 经济景气水平回升:10月制造业PMI重回扩张区间,大型企业PMI显著改善,生产端和需求端均有所好转。进出口增速有所放缓,但出口价格指数回升。CPI同比保持增长,PPI有所回落。社会消费品零售总额增速加快,促消费政策效果显现。规模以上工业增加值加快,高技术制造业增长强劲。
- 宏观政策持续发力:央行降息、LPR下调,促进社会融资成本降低。M2增速加快,政府债券发行明显加快。多项促增长政策出台,包括房地产“白名单”融资机制、资本市场改革、公共数据资源开发利用等。
- 美国经济数据影响:美国制造业PMI略超预期,初请失业金人数不及预期,通胀下降进程停滞,11月降息概率增强。
研究结论
- 市场有望继续回暖:国内宏观调控、促增长政策持续落地推进,市场有望企稳反弹。
- 投资建议:建议关注芯片、家电、非银金融、新能源、有色等板块。
风险提示
- 政策及经济数据不及预期。
- 风险事件冲击市场流动性。