24Q3业绩点评：24Q3收入和利润不及预期，10月入金和交易趋势向好

2024-11-01 易永坚,柴梦婷民生证券洪雁

收入与利润：2024年第三季度总净收入为6.37亿美元，低于市场预期（6.64亿美元），同比增长36%，环比下降7%；净利润为1.5亿美元，低于市场预期（1.7亿美元），同比扭亏为盈，环比下降20%。Non-GAAP Adjusted EBITDA为2.68亿美元，EBITDA margin为42%，同比增长13个百分点，环比下降2个百分点。
收入构成：交易相关收入为3.19亿美元，同比增长72%，环比下降2%，占总净收入的50%。期权交易佣金收入为2.02亿美元，同比增长63%，环比增长11%；虚拟货币交易佣金收入为6100万美元，同比增长126%，环比下降25%；股票交易佣金收入为3700万美元，同比增长61%，环比下降8%。净利息收入为2.74亿美元，同比增长9%，环比下降4%，占总净收入的43%。融资融券利息收入为1亿美元，占总净利息收入的37%；客户闲置资金/公司自有资金/Cash sweep/信用卡利息收入分别为6100万、6700万、4600万、400万美元，分别占总净利息收入的22%、24%、17%、1%。

成本费用端：经纪交易费用为3900万美元，同比持平，环比下降3%；技术发展费用为2.05亿美元，同比增长1%，环比下降2%；运营费用为5000万美元，同比增长22%，环比增长9%；营销费用为5900万美元，同比增长111%，环比下降8%；一般行政费用为1.33亿美元，同比下降42%，环比下降1%。

盈利端：净利润为1.5亿美元，同比扭亏为盈，环比下降20%，净利率为23.5%，环比下降4个百分点。Non-GAAP Adjusted EBITDA为2.68亿美元，EBITDA margin为42%，同比增长13个百分点，环比下降2个百分点。公司已连续四个季度实现GAAP口径盈利。

客户与资产：截至2024年第三季度，入金客户为2430万人次，同比增长0.4%；GOLD订阅用户为220万人次，同比增长65%；MAU为1100万人次，同比增长7%。客户总资产为15220亿美元，同比增长76%，环比增长9%；净入金为1000亿美元，同比增长150%，环比下降24%；客均资产为6263美元，创历史新高。各类别资产交易额：股票交易额为28620亿美元，同比增长65%，环比增长17%，为近三年来最高值；期权交易量为4.4亿张合约，同比增长47%，环比增长14%，创季度新高，Q1-Q3累计期权交易量已超过2021年以来全年水平；虚拟资产交易额为1440亿美元，同比增长112%，环比下降33%。