公司信息更新报告：主动战略调整业绩承压，关注高端美妆品牌矩阵潜力

公司2024Q3营收7.5亿元，同比下滑30.9%，归母净利-0.1亿元，同比下滑130.4%。Q1-Q3营收30.5亿元，同比下滑9.8%，归母净利0.9亿元，同比下滑47.6%。公司主动收缩御泥坊线下渠道，调整盈利不佳的代运营品牌和大众自有品牌，科赴中国业务下滑影响业绩。因资源重新配置需要时间，下调盈利预测：2024-2026年归母净利预计1.9/2.9/3.7亿元，同比-34.4%/+50.9%/+27.4%，EPS为0.5/0.75/0.95元，维持“买入”评级。

业务结构优化带动毛利率提升：2024Q3毛利率68%，同比+7.67pct；Q1-Q3毛利率63.1%，同比+5.08pct。高毛利品牌占比提升，伊菲丹在天猫、京东日销增速超50%，抖音自播板块增速超50%，线下业绩突出。费用率：2024Q3销售费用率57.4%，同比+8.17pct，因Q4及双11费用前置。高奢品牌矩阵初步成型：收购RéVive，EDB+PA+RéVive形成高奢布局。RéVive全球GMV约7000-8000万美元，主要市场为北美（60%）、欧洲（20%）、中国大陆（10%），价格带约300美元。PA新产品线即将推出，有望复用伊菲丹经验。EDB2024年1-9月GMV同比+49%，伊菲丹增长韧性明显。

风险提示：新品牌孵化风险、营销费用管控不及预期、行业竞争加剧。