老百姓会议纪要

老百姓20240926 摘要 •老百姓大药房是国内医药零售行业的龙头企业之一，拥有14,969家门店，覆盖18个省份，会员数量达9,400万，员工总数超过5万人。 •公司自2015年上市以来保持快速增长，门店复合增长率为31.89%，营业收入年复合增长率为22.01%，归母净利润复合增长率为18.4%。 •老百姓大药房重视股东回报，去年实现年度分红3.85亿元，股息率超过4%，并承诺每年将归母净利润的50%用于现金分红。 •医药零售行业呈现处方外流、大量采购政策、医保双通道政策等趋势，市场份额从2017年的22%提升至2023年的29.3%，但与发达国家相比仍有较大发展空间。 •老百姓大药房拥有广覆盖、品牌积淀深厚、自建并购加盟联盟模式、新店数量快速增长以及高标准管理体系等竞争优势。 •公司通过数字化转型显著提高了运营效率和盈利能力，2023年数字化项目为公司净利润增效1.37亿元，总体投资回报率（ROI）达到3.77。 •老百姓大药房未来将打造科技驱动的健康服务平台，通过数字化赋能、抢占处方药蓝海、拥抱新零售、进军新农村、拓展老年人健康社交空间、壮大自有品牌和探索多元化等七大战略实现发展目标。 Q&A 请介绍老百姓大药房的基本经营情况和财务表现。 老百姓大药房经过20余年的发展，已成为中国医药零售行业的龙头企业之一。 截至2023年6月30日，公司总资产达到210.3亿元，今年上半年实现销售额 109.4亿元，经营着2.67万个品规。目前公司拥有14,969家门店，覆盖18个省、150个地级市，会员数量达9,400万，员工总数超过5万人。自2015年在上海证券交易所上市以来，公司保持了快速增长。2015年至今，公司门店复合增长率为31.89%，营业收入去年达到224亿元，年复合增长率为22.01%。2023年公司实现归母净利润9.29亿元，归母利润复合增长率为18.4%。综合毛利率始终保持平稳，今年上半年实现了34.32%的综合毛利率。 公司在股东回报方面有哪些举措？ 老百姓大药房重视股东回报。去年公司实现年度分红3.85亿元，以当前市值计算，股息率超过4%。在半年度董事会及临时股东大会上，公司审议通过了中期分红及未来三年的分红规划，每年将归母净利润的50%用于现金分红。自上市以 来，公司净资产收益率始终保持稳定，去年达到13.91%。 公司的股东结构是怎样的？ 公司控股股东为谢子龙和陈秀兰夫妇，通过直接和间接方式控制公司27.9%的股份。第二大股东泽鑫投资控制22.1%的股份，其背后是全球知名美元基金春华资本和方源资本各占50%的股份。此外，还有社保基金、阿布扎比投资局、腾讯等机构作为公司的重要股东。 医药零售行业目前有哪些趋势？ 医药零售行业有以下几个主要趋势：首先是处方外流，这得益于国家医改政策的推进，使得患者可以在药店凭处方享受医保待遇；其次，大量采购政策使得原研药等高价值产品流向院外市场；第三，医保双通道政策允许符合条件的药店销售医保药品，并享受与医院相同的报销模式；第四，由于医院推行按病种付费来控费，高价值产品加速流向院外。从市场份额来看，中国药店终端市场份额从2017年的22%提升至2023年的29.3%，但与美国、日本、英国相比仍有较大发展空间。 行业集中度如何变化？ 行业集中度正在提升。目前中国前10强医药零售企业市场份额占比34.11%，而同期美国前三强市场份额占比85%，日本前10强市场份额73.7%。随着各项政策落地，全国性龙头企业竞争优势更加明显，有望进一步提升行业集中度。 人口老龄化对医药零售行业有何影响？ 人口老龄化和慢病患病率提高带动整个医药行业扩容。据统计，我国65岁以上 人口规模将从2023年的2.17亿人增加至2033年的2.91亿人，到2033年中国将进入超级老龄化社会。这一趋势将推动医疗健康总支出从2020年的56.7%提升到2030年的75%。预计未来七年（2023-2030）的年复合增长率为5.9%。 线上线下竞争格局如何？ 目前线下竞争优势明显。根据西南证券研究报告显示，85%的顾客需要及时用药，这是线下购药的重要因素。此外，统筹医保也是主流消费人群选择线下购药的重要考虑因素。同时，全方位健康管理服务，如健康自测等，也增强了患者与线下门店之间的关联关系，相较于线上简单售卖更具优势。而网上药店销售规模增速逐渐下降，在2023年回归正常均值15%。 老百姓大药房有哪些竞争优势？ 老百姓大药房具有五个方面的竞争优势：广覆盖、品牌积淀深厚、自建并购加盟联盟模式、新店数量快速增长以及高标准管理体系。截至目前，公司门店数达14,969家，占据中国医药零售市场72%的容量。从2018年至2023年加盟门店数复合增长率达50%以上。今年上半年加盟店数突破5,000家，并通过“7统一”的高标准管理，实现100%商品配送。此外，公司还通过星火式收购吸纳区域龙头连锁标的，实现整合后的快速增长，并购标的业绩对赌目标平均完成率108%。 公司如何通过联盟业务赋能发展？ 截至今年上半年，公司联盟门店达到16,000多家，总销售规模190亿，上半年联盟配送收入1.8亿元，同比增长92%。公司通过发展力、商品力、营运能力及创新赋能完善联盟管理体系，并瞄准县域龙头进行全托管服务。同时，通过星火式收购吸引区域优质标的，实现并购后的快速整合与发展。 老百姓大药房在市场占有率方面有哪些具体的提升措施和成效？ 老百姓大药房通过聚焦优势市场和自建加盟联盟等方式，显著提升了市场占有率。2018年，公司在8个省份的市场占有率排名前三，到2024年上半年，这一数字 增加到11个省份，其中4个省份排名第一。新增门店集中在优势省份，2024年上半年新增门店中，88%位于这些重点区域。此外，下沉市场成为拓展重点，2024年上半年新增11,600多家门店中，79%位于地级市以下区域，总门店数达到 14,900多家，其中76%位于地级市及以下。 数字化转型对老百姓大药房的运营产生了哪些影响？ 数字化转型显著提高了老百姓大药房的运营效率和盈利能力。2023年数字化项目为公司净利润增效1.37亿元，总体投资回报率（ROI）达到3.77。具体案例包括智能煎药系统，通过AI算法提升员工专业推荐能力，以及薪酬计算器，通过实时激励机制提高员工积极性。此外，新零售渠道实现快速增长，上半年线上销售额达10.6亿元，在O2O和B2C平台分别排名第六和第三，小程序日活跃用户增长100%，动销门店数增长50%。 老百姓大药房如何通过优化商品管理体系来提升毛利率？ 老百姓大药房通过火炬项目，不改变终端销售价格情况下，提高整体毛利率1.6个百分点。具体措施包括重构商品选品逻辑、完善新品评估与淘汰规则、搭建铺货预警体系、智能请货系统联动、优化营销激励调整销售结构、谈判提升统采占比以及加强供应链计划系统建设。从数据来看，自有品牌比例从2020年的10.5%提高到21.5%，统采占比从54%提高到70%，每增加一个百分点综合毛利率提升 0.2%。 门诊统筹政策对老百姓大药房带来了哪些实际影响？ 门诊统筹政策显著促进了老百姓大药房的业务发展。截至目前，公司覆盖18个 省份，其中17个已落地实施，可刷医保及使用互联网处方的省份有15个。直营门店中40%已进入门诊统筹，总门店33%。可用互联网处方的直营门店32%，总门店24%。数据显示，今年上半年可刷医保门店销售额同比增速高出非可刷医保门店9.7个百分点，去年高出15.1个百分点。 大规模组织变革对老百姓大药房产生了哪些效果？ 通过高效组织变革和优化，大幅度提高了公司的运营效率。从2018年至2022 年，大型医院旁边的大型连锁药店数量从592家减少至386家，但这些优质位置的大型连锁仍然贡献主要销售额，占比由46%降至22%。同时，中小城镇社区连锁比例达到90%。此外，高效组织变革使得公司历史上的可比老店销售额同比增速达到最高水平，实现了一线薪酬与执行力的大幅度提升。 在专业化服务方面，老百姓大药房有哪些领先举措？ 老百姓大药房在专业化服务领域表现突出，包括双通道服务330家、DTP （Direct-to-Patient）176家，以及89%的直营医保覆盖。同时，公司慢病管理资质达1,660余家，同比增加453家。截至目前，公司累计慢病管理档案人数达 1,500万人次，上半年举办患者教育活动2.5万场次，自测会员7,900余万次， 并进行了2,500万人次回访，实现专业化慢病管理与顾客紧密联系。 品牌建设方面取得了哪些成果？ 今年品牌曝光度突破13亿，通过品牌联名创新传递专业温暖形象并展现企业精神。这些努力不仅增强品牌知名度，还进一步巩固了其在消费者心中的信任与美誉度，从而推动整体业务的发展。 老百姓未来的发展战略是什么？ 老百姓未来的发展战略包括七个方面，旨在打造科技驱动的健康服务平台。这七大战略分别是：数字化赋能、抢占处方药蓝海、拥抱新零售、进军新农村、拓展老年人健康社交空间、壮大自有品牌和探索多元化。 如何实现数字化赋能？ 数字化赋能将通过传统价值链的升级转型来实现，包括赋能一线员工、全渠道业态管理、会员管理和智慧供应链。同时，通过C2M（CustomertoManufacturer）模式和延伸服务进行产品和服务创新，并打造生态系统，实现商业模式的创新，最终共同构建科技驱动的健康服务平台。 在处方药市场方面，有哪些具体策略？ 在处方药市场方面，将抢占处方药蓝海。基于处方外流和市场增量的巨大潜力，与战略合作伙伴共同服务消费者，提升市场份额。 新零售领域有哪些具体措施？ 在新零售领域，将通过人货场权益营销，实现“多快省”的新零售模式。具体措施包括优化商品配置、人性化服务设计以及高效物流体系建设，以满足消费者快速变化的需求。 进军新农村市场有哪些策略？ 进军新农村市场将采取立体化网络拓展策略，包括直营店铺、星火加盟联盟及批发等多种形态，建立覆盖广泛且深入的医药零售网络，以满足农村地区居民对医药产品和健康服务的需求。 如何拓展老年人的健康社交空间？ 拓展老年人的健康社交空间将通过抓住社区健康流量入口，加密布局社区店铺，铺设慢病检测设备，并提供用药咨询和健康咨询等专业服务，从而强化医疗属性，提高消费者粘性，塑造专业健康管理顾问形象。 壮大自有品牌有哪些具体措施？ 壮大自有品牌将从毛利导向转变为贴近消费者需求导向，注重性价比与原料成分，通过推出高质量、高性价比产品来满足消费者需求，从而增强品牌竞争力。 多元化发展有哪些具体举措？ 多元化发展将通过引入新品类、新服务、新形象及新兴制来实现。例如，在2023 年9月10日开业的西安北大街店养生茶咖项目，就是为了更好地满足市民对健康养生生活及新中式茶饮需求的一项举措。 老百姓核心竞争力体现在哪些方面？ 老百姓核心竞争力体现在全国性的网络布局，通过四驾马车分级拓展，包括行业领先的加盟业务、广泛合作的联盟模式以及合作共赢的星火实施并购。此外，还通过科技驱动的人货场精细化管理、高效组织变革提升经营质量，并承接门诊统筹专业药房处方外流，同时聚焦下沉市场提升市占率。火炬项目也在不断提升公司的毛利率。