经营拐点将至，静待金融IT市场回暖

公司2024年前三季度实现营业收入41.88亿元，同比下滑4.12%；归母净利润4.46亿元，同比下滑26.57%；归母扣非净利润2.67亿元，同比下滑50.28%。Q3收入同比下滑12.26%，主要受下游金融IT需求收缩及项目延期影响；Q3归母净利润同比增长159.18%，主要系公允价值变动损益增加。前三季度销售、管理、研发费用分别同比下降5.89%、同比增加2.50%、同比下降5.52%，控费效果显著。分业务看，Q3财富、资管、运营与机构、风险与平台、数据服务、创新业务收入同比下滑20.32%、3.40%、6.54%、2.77%、0.33%、0.01%，企金、保险核心与金融基础设施科技服务实现16.74%增长。政策支持金融高质量发展，金融IT市场有望回暖，公司作为龙头将受益于下游资本开支扩张。预测公司2024-2026年收入分别为73.64、82.89、94.84亿元，归母净利润分别为15.32、17.35、20.58亿元，对应PE估值33x、29x、25x，维持“增持”评级。风险提示：金融政策推进不及预期；新产品推广不及预期；AI商业化不及预期。