招商银行
- 业绩表现：24Q1-3营收YoY-2.9%，归母净利润YoY-0.6%，单季归母净利润YoY+0.8%转正。
- 营收结构：净利息收入YoY-3.1%，中收YoY-16.9%（代销拖累，代销理财YoY+47.4%），其他非息收入YoY+28.2%。
- 资产规模：总资产YoY+9.2%，贷款总额YoY+4.7%，信贷增量主要来自零售贷款。
- 息差表现：24Q3年化净息差1.97%，YoY下降2BP，资产端定价下行，负债端成本下降。
- 资产质量：不良率0.94%，YoY持平，关注率YoY+6BP，拨备覆盖率432%。
兴业银行
- 业绩表现：24Q1-3营收YoY+1.8%，归母净利润YoY-3.0%。
- 营收结构：净利息收入YoY+2.4%，中收YoY-15.2%，其他非息收入YoY+12.8%。
- 资产规模：总资产YoY+3.9%，贷款总额YoY+8.0%，存款总额YoY+4.0%。
- 息差表现：净息差1.84%，YoY下降2BP，存款成本改善部分抵消。
- 资产质量：不良率1.08%，YoY持平，关注率YoY+4BP，拨备覆盖率234%。
中信银行
- 业绩表现：24Q1-3营收YoY+3.8%，归母净利润YoY+0.8%。
- 营收结构：净利息收入YoY+0.7%，中收YoY-10.0%，其他非息收入YoY+39.7%。
- 资产规模：总资产YoY+3.8%，贷款总额YoY+3.0%，存款总额YoY+2.8%。
- 息差表现：净息差1.79%，YoY提升2BP。
- 资产质量：不良率1.17%，YoY下降2BP，关注率YoY+7BP，拨备覆盖率216%。
光大银行
- 业绩表现：24Q1-3营收YoY-8.8%，归母净利润YoY+1.9%。
- 营收结构：净利息收入YoY-11.0%，中收YoY-20.6%，其他非息收入YoY+26.8%。
- 资产规模：总资产YoY+0.7%，贷款总额YoY+3.6%，存款总额YoY-1.6%。
- 息差表现：净息差YoY下降但降幅收窄。
- 资产质量：不良率1.25%，YoY持平，拨备覆盖率171%。
投资建议
- 四家股份行24Q1-3营收增速边际维稳或改善，息差收窄幅度较低，净利息收入增速较好，中收承压但其他非息收入表现良好。
- 资产扩张速度放缓，资产质量整体稳健，为后续信贷需求恢复阶段奠定基础。
风险提示
- 宏观经济波动超预期；资产质量恶化；行业净息差下行超预期。
