名创优品在上海成功举办全球品牌战略升级成果发布会，明确了“卷品质不卷价格”、打造“全球IP联名集合店”的经营方向，并发布哈利波特等重磅IP联名产品。
公司认为线下消费即将迎来变革期，体验消费崛起，未来将注重满足消费者情绪价值，加码兴趣消费，定位于“全球IP联名集合店”，愿景成为世界第一的IP设计零售集团。名创对未来消费的判断是全球零售固有格局将被打破，创新模式、特色服务的零售商将风靡全球，如山姆、开市客、胖东来等。
哈利波特等重磅IP已经发布，公司累计与150+全球IP达成合作，累计销售额超8亿件。未来每年将上新1万+个IP产品，目标到2028年IP产品销售额占比50%。与哈利波特的联名IP产品已发售，有望因哈利波特重映带来较好销售。公司也看好二次元、宠物等品类的发展前景，将在这些领域持续投入。
全球旗舰店战略有效提升品牌知名度，未来全球市场或有4万家店的开店空间。MINISO已在法国香街、印尼雅加达、澳大利亚悉尼、上海南京路等核心地标开出旗舰店，营业额表现亮眼。据公司测算，全球共有大约4万家店的开店空间（欧洲/亚洲/北美/拉美/大洋洲分别为0.72/2.4/0.47/0.28/0.04万家）。
理顺国内门店产品线&加盟体系，进一步挖潜开店空间。①明确MINISO Land、势能店、主题店、旗舰店&次主力店、常规店、MINISO GO（机场&高铁）、MINISO快闪店共7层级业态的门店分级&定义，精准覆盖；②从门店授权转变为商业体系授权，利用大商资源加速开店，华润、龙湖等体系2024年营收增长将快于国内整体；③加码旗舰店提升品牌建设，探索文旅非标、奥莱、机场高铁、县域的广阔开店空间。
盈利预测与投资评级：看好公司在兴趣消费赛道取得高增。Q4随哈利波特IP联名和海外直营店旺季，公司有望取得亮眼业绩。维持公司2024~2026年经调整归母净利润28.0/33.7/39.0亿元，同比+19%/+20%/+16%，对应10月30日港股收盘价为16/13/12倍P/E。维持“买入”评级。
风险提示：扩店不及预期，消费需求波动，行业竞争加剧，海外经营相关风险，永辉交易落地节奏及整合效果不确定性等。
