2024年前三季度业绩概述
行业回顾
全球新能源行业在低碳目标驱动下保持增长，但增速较前两年放缓。光伏方面，全球装机量同比增长20%，达到288GW，经济性显著改善，亚太地区增长较快；储能市场同比增长57%，达到100GWh，全球多地需求激增，中国增长最快；风电新增装机同比增长19%，达到39GW。
公司经营情况
阳光电源前三季度实现营收499亿元（同比增长7.6%），归母净利润76亿元（同比增长5%）。毛利率保持稳定，主要得益于品牌力、产品力、营销力和服务力的提升。研发投入23.8亿元（同比增长36%），六大研发中心支撑技术创新。
财务科目变化
- 应收账款增加42亿元，主要受收入增长和国内项目付款周期影响；
- 存货增加107亿元，主要来自地面电站和海外储能订单；
- 销售费用增加8亿元，因海外市场拓展和团队扩张；
- 研发费用增加6.3亿元，加速产品迭代；
- 财务费用增加3.4亿元，受汇兑损益影响；
- 经营净现金流减少38亿元，主要因存货和应收账款增长，但Q3环比大幅改善。
行业展望与财务预测
行业趋势
碳中和目标明确，全球风光能源占比将持续提升（2030年目标：一次能源占比21%，发电量占比38%）。新能源经济性持续改善，短期降息和电力系统需求将推动储能市场增长。
公司目标
- 储能出货量：四季度和明年目标待定，但完成年初目标可能性较大；
- 储能盈利能力：欧美市场较好，国内市场竞争激烈，盈利能力较低；
- 逆变器出货：预计与行业增速持平（15-20%）。
业务结构
- 储能出货区域：国内占比40%，海外以美洲和欧洲为主，美洲第三季度开始放量；
- 储能运维：已接到订单，未来市场将随装机量增长。
