中国绿色债券白皮书

中国绿色债券白皮书 中央国债登记结算有限责任公司2024年10月 目录 前言（1） 一、中国绿色债券蓬勃发展（2） （一）市场规模快速扩大（2） （二）绿色债券品种齐全（3） （三）发行成本优势凸显（4） （四）信息披露逐步提升（5） （五）碳减排等环境效益显著（6） 二、多方助力中国绿色债券发展（8） （一）政策引领规范化发展（8） （二）各方提供有效支撑（9） （三）市场化应用不断提升（11） 三、推动中国绿色债券高质量发展（14） （一）完善标准体系建设（14） （二）加强环境信息披露（14） （三）促进产品体系发展（15） （四）壮大市场参与主体（15） （五）完善考核评价机制（16） （六）深化国际交流合作（16） 结束语（17） 附录1中国绿色债券制度概览（18） 附录2中国绿色债券创新发展大事记（20） 前言 天地有大美而不言，四时有明法而不议。几千年来，中华民族尊重自然，保护自然，倡导天人合一、万物并育的生态理念，追求人类与自然界和谐共生，强调人类要遵循自然界的客观规律，按照与自然法则相适宜的方式行事。 进入新时代，在科学理论的指导下，我国生态文明建设实践逐步深化。绿色已成为中国的鲜明底色，绿色发展日益成为经济和社会发展的主旋律，“要加快绿色金融发展”成为社会共识。作为绿色金融的生力军，中国绿色债券市场自2016年迈入蓬勃发展的新进程。经过多年的实践发展，中国的绿色债券市场已跃居全球首位，与绿色信贷共同构成绿色金融主渠道，为“双碳”目标的实现提供有力的金融支持，探索出一条中国特色绿色发展创新之路。 守正笃实，久久为功。作为世界上最大的发展中国家，中国将秉持人类命运共同体理念，积极参与全球生态环境治理，为落实联合国2030年可持续发展目标，推动全球可持续发展，共同构建清洁美丽的世界贡献中国智慧、中国力量。 一、中国绿色债券蓬勃发展 （一）市场规模快速扩大 中国绿色债券市场发展迅速。基于中央结算公司的中国绿色低碳转型债券数据库统计，2016—2023年，中国绿色债券①发行规模从2018亿元增长至8448亿元，翻了两番，年均增长22.7%。同期，绿色债券为更多市场主体提供融资渠道，发行人数量从35家增长至299家，发行只数增长10倍。 绿色债券存量规模也快速增加。截至2023年底，中国绿 色债券存续1815只，债券余额合计2.1万亿元。如果考虑非贴标但实际投向绿色领域的债券，则整体“投向绿”债券②超过5万亿元。 图12016—2023年中国绿色债券发行情况 数据来源：中国绿色低碳转型债券数据库 ①除特殊指定，本文统计的绿色债券均指贴标绿色债券，即经官方认可发行的绿色债券，募集资金主要用于绿色产业项目。 ②“投向绿”债券指募集资金投向符合《绿色债券支持项目目录》、国际资本市场协会（ICMA）《绿色债券原则》、气候债券倡议组织（CBI）《气候债券分类方案》这三项标准之一，且投向绿色产业项目的资金规模在募集资金中占比不低于贴标绿色债券规定要求的债券。 图22016—2023年中国绿色债券存量情况 数据来源：中国绿色低碳转型债券数据库 中国已成为全球最大的绿色债券市场。根据气候债券倡议组织（CBI）统计，2016—2023年中国绿色债券发行规模全球占比为15%。近两年，中国绿色债券发行规模连续位列世界第一，凸显中国对全球绿色金融发展的重要贡献。 （二）绿色债券品种齐全 中国绿色债券覆盖全市场品种，为中国经济绿色低碳发展提供重要支持。其中，绿色公司信用类债券和绿色金融债是主要发行品种。2016—2023年，绿色公司信用类债券累计发行1450只，发行规模占比41%；绿色金融债累计发行303只，发行规模占比为40%。绿色资产支持证券和国际机构债累计发行规模分别为6665亿元和60亿元。 图32016—2023年不同种类绿色债券累计发行规模总计 数据来源：中国绿色低碳转型债券数据库 （三）发行成本优势凸显 绿色债券市场发展初期，中国绿色债券发行成本优势尚不突出。以发行利率衡量，在2017年和2018年略具有融资成本优势，分别为3.9BP和4.2BP，其余年份绿色债券平均发行成本与普通债券接近。2021年中国人民银行《关于印发<银行业金融机构绿色金融评价方案>的通知》（银发〔2021〕142号）将业绩考核从绿色信贷拓展至绿色贷款和绿色债券，该政策出台后绿色债券的融资成本出现明显下降。2021年绿色债券发行成本优势逐渐凸显，较普通债券低10.1BP。2022年和2023年绿色债券继续维持较高的成本优势，分别为12.6BP和5.3BP。 环境效益信息披露程度的提高进一步扩大了绿色债券融资成本优势。根据中国绿色低碳转型债券数据库统计，完整披 露环境效益信息③的绿色债券较未完整披露的绿色债券融资成本平均低8.1BP。 图42016—2023年我国绿色债券发行成本优势 数据来源：中国绿色低碳转型债券数据库 （四）信息披露逐步提升 我国绿色债券环境效益信息披露完整度显著提升，为市场参与者提供更多决策支持。根据中国绿色低碳转型债券数据库统计，2021—2023年近三年发行前信息披露只数占比平均为80%，比2016—2020年均值提高11个百分点。近三年绿色债 券发行前信息披露完整度平均得分68分，比2016—2020年均值提高18分。2023年绿色债券发行前信息披露完整度最高，平均得分为70分。其中，绿色金融债和绿色信用类债券信息披露完整度较高，有效引导资金投向绿色低碳领域。 ③完整披露环境效益信息是指该绿色债券按照中债绿色指标体系完整披露了必填环境效益指标。 图5绿色债券发行前披露只数占比及完整度得分 数据来源：中国绿色低碳转型债券数据库 （五）碳减排等环境效益显著 中国绿色债券市场的募投资金投放全面覆盖《绿色债券支持项目目录》的六大类领域，全方位支持生态文明建设。其中投资前三的领域分别是清洁能源产业、基础设施绿色升级和节能环保产业，投入资金3.2万亿元，占绿色债券募投资金总额的82%，有力支持了绿色低碳发展。 图62016—2023年绿色债券募投领域规模和占比 数据来源：Wind，中央结算公司统计 中国绿色债券的环境效益显著。根据信息披露报告，2016 —2023年，每亿元绿色债券可支持减排4462吨二氧化碳当量。据此估算，公开发行的“投向绿”债券募集资金预计支持减排 3.78亿吨二氧化碳当量。其他类别环境效益情况见表1。 表12016—2023年中国绿色债券主要环境效益估算 披露指标 单位 贴标绿色债券环 境效益披露值 “投向绿”债券环境效益披露值 “投向绿”债券环境效益估算值 碳减排量 吨二氧化碳当量/年 158834770 159374425 377516604 替代化石能源量 吨标煤/年 49181790 49204445 114827284 节能量 吨标煤/年 8990981 9145429 22613187 化学需氧量削减量 吨/年 348585 389626 919278 氨氮削减量 吨/年 25013 28748 67120 二氧化硫削减量 吨/年 884101 884339 1980905 氮氧化物削减量 吨/年 179507 179697 399968 节水量 吨/年 46942435 331707526 560908780 颗粒物减排量 吨/年 657351 657356 1301894 水资源循环利用量 立方米/年 96 547651 1367075 总氮削减量 吨/年 22615 25107 58761 总磷削减量 吨/年 4219 4803 11208 数据来源：Wind，中央结算公司统计 二、多方助力中国绿色债券发展 （一）政策引领规范化发展 中国高度重视绿色发展，对绿色金融体系建设工作作出重要部署。2015年国务院发布《生态文明体制改革总体方案》，首次提出建立绿色金融体系，为中国绿色债券市场发展拉开序幕。“十三五”规划纲要突出绿色发展主基调，对中国经济社会贯彻绿色发展理念进行全面部署。“十四五”规划纲要提出实施可持续发展战略，推动经济社会发展全面绿色转型，助力美丽中国建设。党的二十大强调绿色发展的重要性，提出要积极稳妥推进碳达峰碳中和。2023年中央金融工作会议明确将绿色金融作为建设金融强国的五篇大文章之一，为绿色债券发展进一步指明了方向。 在中央精神的指引下，监管机构加强顶层设计，积极推进绿色债券标准化建设，为中国绿色债券市场高质量发展提供重要保障。2016年中国人民银行等七部委联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》，对绿色债券等绿色投融资活动提出明确的发展措施，推动中国成为全球首个建立了比较完整的绿色金融政策体系的经济体。2021年中国人民银行、国家发展改革委和中国证监会印发《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，科学统一界定绿色债券支持领域和范围，推动绿色债 券市场标准化和规范化发展。2021年中欧《可持续金融共同分类目录》发布，有效促进中欧绿色项目标准互认。2024年国家发展改革委等部门发布《绿色低碳转型产业指导目录》，进一步细化绿色产业的具体内涵和要求，为绿色债券资金投向领域指明了方向。同年，中国人民银行等七部委联合印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，多措并举推动绿色债券市场高质量发展（具体政策详见附录1）。 （二）各方提供有效支撑 行业自律组织持续完善实施绿色债券相关细则，推动中国绿色债券市场规范化发展。2022年发布《中国绿色债券原则》推动绿色债券标准统一，与ICMA《绿色债券原则》在绿色债券核心要素上实现一致。2023年上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所分别发布相关指引文件，对绿色公司债券的募集资金管理和用途、信息披露、评估认证等做出了具体规定，便利市场机构积极参与绿色债券投融资活动。2023年《绿色债券存续期信息披露指南》提出了境内绿色债券存续期信息披露标准和规范，为国内绿色债券发行主体存续期信息披露提供参考。 金融基础设施积极研究推动中国绿色债券环境信息披露的标准化，助力中国绿色债券市场标准化发展。中央结算公司 充分吸收绿色债券市场环境效益信息披露的最佳实践经验，参 考《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，遵循规范性、兼容性、简洁性、完整性、针对性等原则，构建绿色债券环境效益信息披露指标体系（以下简称指标体系），对每个行业都有一组体现其特点的必填指标和选填指标，实现了与国内外环境效益信息披露指标的兼容，居国际领先水平。目前，基于该指标体系的深圳市地方标准《金融机构投融资活动环境效益信息披露指标要求》已正式发布并落地应用。指标体系的行业标准已进入报批稿阶段，得到主管部门及市场各方的高度认可，推动中国绿色债券环境效益信息披露统一标准制定方面实现重大突破。中央结算公司打造国际首个集中展示绿色债券环境效益数据的中国绿色低碳转型债券数据库，系统展示绿色债券募集资金对环境的贡献，为市场参与各方提供量化的环境效益数据参考。目前，中国绿色低碳转型债券数据库已覆盖境内全品种绿色债券、港澳及离岸人民币绿色债券的全生命周期环境效益数据，涉及债券5000余只、发行规模10万余亿元人民币， 涵盖境内外1000余家发行人，募集资金投向超150个绿色行业。 图7中国绿色低碳转型债券数据库界面 市场机构开展绿色债券评估认证，助力提升绿色债券环境信息披露透明度。2017年中国人民银行、中国证监会发布《绿色债券评估认证行为指引》，有效规范了绿色债券评估认证行为，提高绿色债券评估认证质量，促进绿色债券市场健康发展。2023年，已有超过81%的中国绿色债券进行了绿色评估认证 ④。中国绿色债券评估认证机构重点对绿色债券的募集资金管 理、项目绿色属性的识别判断、信息披露情况和项目环境效益信息等情况进行分析，助力绿色债券信息披露质量的提升。 （三）市场化应用不断提升 1.中国绿色债券指数为绿色投资提供重要参考 随着中国绿色债券市场日益发展完善，反映绿色债券以及可持续发展主题债券的指数陆续推出。