稳健医疗机构调研纪要

稳健医疗用品股份有限公司以“棉”为核心，通过“winner稳健医疗”、“Purcotton全棉时代”、“PureH2B津梁生活”三大品牌实现医疗及消费板块协同发展。公司已发展成为覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的大健康领军企业，产品获得欧盟CE认证、美国FDA认证以及日本厚生省认证。

第三季度财务表现及股权激励计划情况详见公司公告。问答记录如下：

1. 全棉时代第三季度收入增长动能分析
   第三季度全棉时代实现20.6%同比增长，主要贡献因素包括：

   • 品类增长：干湿棉柔巾同比增长47.1%，卫生巾同比增长17.1%，成人服饰同比增长23.8%，婴童板块连体服和婴童裤子等单品双位数增长。
   • 渠道增长：线上渠道同比增长21%，线下门店双位数增长，商超渠道取得突破性进展。

2. 消费品业务主要运营指标趋势

   • 访客与客流：线上和线下均有所增长，反映品牌好感度提升。
   • 客单价：线上持平，线下略有增长。
   • 复购率：线上和线下均同比提升，尽管大促囤货行为减少但销售额仍增长。
   • 会员：总体数量积极稳定增长，年轻化会员占比提高。

3. 2022年并购公司整合情况
   公司在战略规划、运营、财务、人才等方面对并购公司进行赋能，团队融合顺利，目前重点推进业务协同，旨在实现“1+1大于2”的协同效应。

4. GRI公司整合进展及财务影响

   • 9月20日完成GRI股权交割，已制定协同计划（生产制造、数字化、财务等），双方组建项目组达成共识。
   • GRI整合将优化全球制造布局，助力“全球医疗耗材一站式解决方案”战略，预计四季度GRI损益表将纳入合并报表。

5. 消费品业务线上渠道销售贡献
   线上业务占比约60%，主要平台贡献度：淘系50%，京东20%，其他平台30%。第三季度电商业务增长引领全渠道发展。

6. 股权激励方案与未来增长动能

   • 公司级考核指标：营业收入增长率目标值18%（触发值13%）。
   • 医疗业务：国际市场深耕33年，国内医院业务受益于行业整合政策，零售板块新品类逐步站稳市场。
   • 消费品业务：
     • “品牌向上”提升全棉时代和奈丝公主美誉度。
     • “积极拓展”线下门店和加盟机会。
     • 聚焦战略品类（棉柔巾、卫生巾、婴童服装、成人服饰），坚持产品领先和卓越运营。

7. 双十一销售策略及进展

   • 第一波销售排名显著提升，多个类目领先大盘增长。
   • 品牌推广亮点：9月末郭晶晶代言棉田大秀及CottonTech全棉科技发布，相关产品受好评。
   • 对四季度及全年业绩保持乐观。

8. 医疗业务海外发展情况

   • 国外销售占比约45%（传统敷料、手术室耗材、高端敷料），主要市场为欧洲、日本、美洲。
   • 规避关税风险：并购GRI作为全球生产物流基地，未来重点考量地缘政治风险加快布局。

9. 棉柔巾和卫生巾竞争优势

   • 棉柔巾：坚持100%全棉，创新推出悬挂式棉柔巾及差异化产品（加大加厚、带纹路）。
   • 卫生巾：奈丝公主坚持100%棉面层，推出5超体感科技（超净吸、超透气等），抓住国产替代机遇。

管理层总结

• 营业收入连续两个季度单季度增长，感染防护产品负面影响基本结束。
• 全棉时代贡献主要业绩增长动力，品牌价值持续提升。
• 医疗业务加速国际布局，GRI收购助力全球化战略。
• 发布股权激励计划，强化核心竞争力，促进高质量发展。