赞宇科技机构调研纪要

赞宇科技机构调研报告 调研日期:2024-10-29 赞宇科技集团股份有限公司是一家专业从事表面活性剂、油脂化学品研发制造和洗护用品代加工的高新技术企业。该公司成立于1965年,2000年改制,2007年实施股份制改造,2011年11月在深交所成功上市。多年来,公司凭借先进的理念、科学的管理以及技术和人才的优势,坚持自主创新,走科技成果产业化的发展道路,现已成为国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一。公司总部位于杭州,在杭州钱塘区、浙江嘉兴、四川眉山、河南鹤壁、广东江门、印尼雅加达等地建有工业化生产基地,磺化表面活性剂年产能突破110万吨、油脂化学品年产能90余万吨。已通过质量、环境、职业健康安全和测量管理四体系认证,表面活性剂、洗涤剂生产获欧盟化妆品GMP认证,是国内较早通过欧盟REACH认证的AES生产企业。2021年销售额112亿,主要产品产销量多年稳居全国前列,多种产品进入国际市场。公司坚持以“科技领先,行业领先”的发展战略,注重科技创新和人才队伍建设。设有中国轻工业磺化表面活性剂工程技术研究中心、浙江省赞宇表面活性剂重点企业研究院和省级重点实验室,入选国家食品企业质量安全检测技术示范中心。拥有气-质联用仪、液相色谱质谱仪、电感耦合等离子体质谱仪等大型精密仪器百余台。近年来承担国家、省部级研究项目50多项,获国家发明专利、国家新产品和部省级科技进步奖60余项,被评为轻工百强、轻工科技百强、日化百强企业。 2024-10-30 董秘徐强,证券事务代表郑乐东 2024-10-292024-10-29 杭州市西湖区古墩路702号赞宇大厦1 电话812会议室 国信证券 证券公司 薛聪,张歆钰,王新航 申万宏源 证券公司 赵文琪 上海度势投资 其它 顾宝成 汇丰晋信基金 基金管理公司 王家怡 上海灏象资产管理 资产管理公司 伍啸天 进门财经 其它 陈彦璇 天弘基金 基金管理公司 刘智超 浙江壁虎投资 投资公司 张小东 摩根士丹利基金(中国) - 孙人杰 南华基金 基金管理公司 刘凯兴 东方基金 基金管理公司 房建威 循远资产管理 资产管理公司 毛文静 上海嘉世私募基金 基金管理公司 李其东 上海大威德投资 投资公司 张亚北 中银国际证券 证券公司 陈冠雄 南方东英资产管理 资产管理公司 蒋丽敏 国泰基金 基金管理公司 张小皮 长安基金 基金管理公司 肖榆麒 建投基金 基金管理公司 冯飞洋 融通基金 基金管理公司 陈泽伟 恒越基金 基金管理公司 杨宇禄 永赢基金 基金管理公司 徐尚 双方就公司经营情况、在建项目等相关问题进行了沟通,相关问答记录如下: 公司前三季度经营情况概述:2024年前三季度公司实现营业收入75.64亿元,同比增长4.19%,归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长4.86 %。截止2024年9月30日,公司总资产80.90亿元,较年初增长2.96%,归属于上市公司股东的所有者权益37.35亿元,较年初增长0.97%,资产负债率为53.31%,较年初上升1.17个百分点。 2024年前三季度,棕榈油、脂肪醇等主要原材料的价格持续上涨,公司的盈利能力明显回升,并保持相对平稳。面对国内外严峻的经济形势,公司不断加强外贸出口业务拓展,同时加强表面活性剂的差异化竞争,加快拓展洗护用品业务,重点推进油脂化学品海外市场的扩张, 2024年前三季度公司的产销规模均实现一定的增长。相关问答记录如下: 问:请问公司洗护用品OEM/ODM加工的具体产能情况? 答:目前公司在江苏镇江建有年产能10万吨液体洗涤剂OEM/ODM生产线,河南鹤壁年产能50万吨洗护用品OEM/ODM项目、四川眉山年产能50万吨洗护用品 OEM/ODM项目已投产。洗护用品OEM/ODM加工服务能力已达到110万吨。 问:请问公司回购股份事项的进展及后续的激励计划? 答:公司于2023年10月开始实施回购股份,截至目前回购已实施结束。累计回购股份7,957,600股,占公司总股本的比例为1 .69%。此次回购的股份后续将用于股权激励计划或员工持股。问:请问公司的库存周期情况? 答:公司正常库存净头寸1-2个月,低位时库存净头寸在5-10万吨。 问:请问现在印尼出口税政策的具体情况? 答:10月1日至31日的毛棕榈油出口关税为每吨74美元,出口专项税为67美元,合计141美元/吨。问:请问公司关于现金分红的政策? 答:按照公司章程规定,公司现金流在满足公司正常生产经营和未来发展的前提下,每年以现金方式分配的利润应不少于当年度实现的可供分配利润的百分之十,且任何三个连续年度内以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。 问:公司开展期货套期保值业务的情况? 答:公司开展期货套期保值业务的目的是为规避原材料价格波动给公司经营带来的风险,控制公司生产成本。公司目前有适度地开展商品套期保值业务。 问:公司表面活性剂产品的行业情况? 答:表面活性剂主要应用于洗涤剂、化妆品、食品加工、纺织印染等行业,这些行业生产的大部分产品逐渐成为人们生活中的必需品。因此,表面活性剂行业虽与国家宏观经济波动具有一定的联动性,但周期性表现不强。随着中国经济的快速发展以及经济结构高质量发展转型 ,国民卫生意识、卫生习惯日益增强,个人洗护个性化需求不断显现以及旅游酒店业消费需求持续增长,推动了中国洗护行业稳步发展,促进了洗护领域的表面活性剂需求长期稳定增长。近年来,随着全国安全环保整治和监管政策的趋严,我国表面活性剂行业经过了持续多年的产 业整合,生产工艺落后的小而散企业被迫退出市场,行业集中度不断提高。目前,我国排名前五的阴离子表面活性剂生产企业产量占据全国产量的70%以上。公司的主要表面活性剂产品(AES、LAS、AOS)产销量国内排名行业第一。 问:洗护用品OEM/ODM加工行业情况? 答:洗护用品OEM/ODM加工行业一直以来没有具备完整产业链的大型专业化OEM工厂,下游企业客户迫切需要稳定、大规模、专业规范化的OEM工厂,以替代原有的小而散洗护用品加工厂。我国早已成为全球最大的洗涤用品消费市场之一。根据行业协会估计,中国合成洗涤剂产 销规模约在1400万吨。根据国家统计局统计,2023年1-12月国内合成洗涤剂累计产量1106.36万吨,同比增长8.45%。 公司依托表面活性剂的原料优势,布局高水准、高起点、智能化工厂,配套包装、仓储、物流等设施,打造日化生态产业园,为客户提供绿色 日化洗护产品全方位OEM和ODM加工服务,提供洗衣液、洗洁精、洗衣粉、洗衣凝珠等洗护用品的代加工,为国内外洗护品牌提供“配方定制 、包装设计和生产加工”的一站式供应链服务。问:请介绍下OPO项目的进展和产品的市场价格? 答:OPO的市场参考价约5万元/吨。公司已接受国内多家奶粉企业考察并启动商务洽谈,为确保稳定供应质量和食品安全可靠的产品,目前根据客户要求开展多轮产品核心指标稳定性验证及小型技改,待完成后将尽快启动量产。 问:公司产品的定价模式? 答:公司表面活性剂及油脂化学品产品定价采取成本加成模式,销售价格会根据原材料价格波动和市场行情等因素综合考虑后进行适度调整。 问:公司印尼杜库达工厂的经营情况? 答:杜库达位于棕榈油主产国印度尼西亚的首都雅加达保税区,从事硬脂酸和氢化油等油脂化工产品的生产和销售,位居油脂化工行业前列 ,在原材料棕榈油采购价格、便利性、在途时间、税收政策、运输费用、生产成本等方面具有明显优势,展现出较强的盈利能力。公司是国内为数不多拥有海外棕榈油原料生产基地的油脂化工企业,一方面能够加强供应链掌控,通过产业链延伸向原料最上游不断靠拢;另一方面 能够拓宽销售市场,立足印尼国内,辐射东南亚地区,面向全球市场。问:公司未来发展战略规划? 答:公司坚持做大做强日用化学品、油脂化学品主业,坚持以客户为中心,发挥自身的技术、模式、区位、品牌、供应链、管理等优势,通过加强技术创新和适度延伸产业链,持续提升市场占有率和增强综合竞争力,实现公司高质量发展,致力于成为全球卓越的化学品生产服务商。一方面,公司将进一步加大研发创新投入,加强科技研发工作,持续开展新型天然植物基磺化表面活性剂、功能性油脂化学品、功能性结构脂等新产品的研发,横向拓展高附加值产品品类,推动公司产品结构调整和产品品质提升,以科技创新引领公司及行业发展。另一方面 ,公司围绕做大做强主业的发展战略,将通过适度的产业链延伸,重点加大在印度尼西亚、马来西亚等棕榈油、棕榈仁油原料产地的投入,提升原料供应的自主性和掌控力;向下游延伸至日化消费品OEM/ODM领域,提高表面活性剂客户的粘性;同时继续加快海外业务发展,面向全 球市场,拓展外贸客户,使其成为公司新的业绩增长点,提升市场份额,巩固行业地位,大大提升公司的竞争力和盈利能力。