焦炭焦煤日评
报告类型 焦炭焦煤日评 日期 2024年10月31日 研究员：冯泽仁 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：10月30日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 J2501 2025.5 2041 2075 2033 2048 -0.27% 20,585 26,184 -152 0.06 JM2501 1366 1380 1398.5 1360.5 1377.5 -1.01% 115,722 164,926 -3,899 -0.69 数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部 10月30日，焦炭期货主力合约2501高开后整体上先涨后跌，焦煤期货主力 合约2501高开后震荡整理。 表2：10月30日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2501 1,021,364 1,093,671 -6,130 -19,168 13,038 1.23% HC2501 687,338 681,637 -11,323 -7,298 -4,025 -0.59% SS2412 66,115 71,882 -8,571 -7,563 -1,008 -1.46% J2501 15,892 16,784 -127 98 -225 -1.38% JM2501 92,623 118,323 -2,483 -2,583 100 0.09% I2501 257,531 295,932 5,565 -1,019 6,584 2.38% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 表3：10月30日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨） 日照港 青岛港 天津港 唐山 吕梁 临汾 邯郸 菏泽 平顶山 准一级冶金焦平仓价格 1890 1890 1890 1820 —— —— —— —— —— 准一级冶金焦平仓价格 0 0 0 0 —— —— —— —— —— 低硫主焦煤汇总价格—— —— —— 1835 1500 1700 1720 1820 1920 低硫主焦煤汇总价格涨 —— —— —— 0 0 -30 0 0 0 指数指数涨跌 跌 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标继续上行。焦炭、焦煤2501合约日线MACD绿柱连续4个交易日收窄。 1.2后市展望： 焦炭方面，近5周独立焦化厂焦炭日均产量明显回升后小幅回落；8月下旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至568.1万吨（4月下旬以来新高），增6.4%，但同期焦化厂焦炭库存有较明显去化至39.9万吨，降12.7%；港口焦炭库存自9月初 以来新低再度回升；吨焦平均利润连续4周回升后转为回落，近3周为盈利。焦煤方面，近期洗煤厂产量回落，但开工率降幅较小；洗煤厂精煤库存探低 至8月中旬水平后有所回升；洗煤厂原煤库存降幅较大至7月初以前水平；钢厂 炼焦煤库存自8月下旬以来整体上缓步补库，前期焦化厂炼焦煤库存补库更为积 极但上周明显回落，港口炼焦煤库存再创2022年1月底以来新高。 从基本面综合来看，焦炭现货6轮上涨后开启第一轮下跌，焦炭单吨盈利回 落至27元显示焦企利润难以维持，焦企积极复产后产量有所回落；焦化厂对焦煤去库，但钢厂继续缓步补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存再度走高。 考虑到焦企复产、焦企补充炼焦煤库存，配合钢厂复产，将从产业链上游支撑原材料价格与产成品成本企稳回升，但近期来自宏观金融层面的支撑有所减弱，预计近期煤焦行情或呈现先抑后扬结构，需关注下周美大选走向和国内增量政策与投资者预期比对情况。 二、行业要闻 财政部发布2024年9月地方政府债券发行和债务余额情况，截至2024年9月末，全国地方政府债务余额447403亿元。其中，一般债务164491亿元，专项债务282912亿元；政府债券445741亿元，非政府债券形式存量政府债务1662亿元。截至2024年9月末，地方政府债券剩余平均年限9.5年，其中一般债券6.2年，专项债券11.4年；平均利率3.12%，其中一般债券3.14%，专项债券3.10%。1—9月，全国发行地方政府债券合计67021亿元，其中一般债券16816亿元、专项债券50205亿元。平均发行期限13.1年，平均发行利率2.34%。 财政部数据显示，2024年9月，全国发行新增债券11371亿元，其中一般债券1042亿元、专项债券10329亿元。全国发行再融资债券1522亿元，其中一般债券632亿元、专项债券890亿元。合计，全国发行地方政府债券12893亿元，其中一般债券1674亿元、专项债券11219亿元。2024年9月，地方政府债券平均发行期限15.0年，其中一般债券9.2年，专项债券15.9年。2024年9月，地方政府债券平均发行利率2.15%，其中一般债券2.08%，专项债券2.16%。 中钢协数据显示，2024年9月份，重点统计企业板带材产量总体下降。 其中，中厚板轧机生产630万吨，同比上升1.4%，产量继续小幅上升；热连轧机生产1518万吨，同比下降4.6%，产量降幅收窄；冷连轧机生产641万吨，同比下降2.4%，产量由升转降。 据中钢协网站消息，2024年10月下旬，有6家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为无锡西城特种船用板公司、河北燕山钢铁集团有限公司、河北新武安钢铁集团烘熔钢铁有限公司、日照钢铁控股集团有限公司、抚顺新钢铁有限责任公司和昆钢公司安宁基地。截至2024年10月30日，已有159家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 宝钢股份三季报显示，2024年前三季度实现营业总收入2428.56亿元，同比下降4.91%；实现净利润58.82亿元，同比下降29.56%。 陕西煤业发布2024年第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入1254.27亿元，较上年同期下降1.57%；归属于上市公司股东的净利润为159.43亿元，较上年同期微降1.46%。 10月29日，华能国际发布三季度业绩公告，2024年前三季度营收约1843.96亿元，同比减少3.62%；归属于上市公司股东的净利润约104.13亿元，同比减少17.12%。营收减少主要由于境内业务结算电价同比下降，净利润减少主要由于归属少数股东和类REITs持有人的损益同比增加。 10月29日，华银电力发布2024年第三季度报告，2024年前三季度公司实现营业收入61.63亿元，同比下降21.79%；实现归母净利润3381.08万元，同比增长70.52%。 近日，山西焦煤公布2024年三季报。公司前三季度实现营业收入330.9亿元，同比下降18.7%；完成归母净利润28.5亿元，同比下降49.5%。前三季度扣非归母净利润27.6亿元，同比下降51.3%。 近日，云煤能源披露2024年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入 51.42亿元，同比下降6.54%；亏损3.11亿元，上年同期盈利2.35亿元。 10月29日晚间，中国石油公告，2024年前三季度，公司实现营业收入 2.26万亿元；实现归属于母公司股东的净利润1325.2亿元，同比增长0.7%。至此，“三桶油”三季报披露完毕。根据三季报，“三桶油”前三季度共实现净利润约2934.27亿元。其中，中国石油前三季度实现归属于母公司股东的净利润1325.2亿元，中国石化前三季度实现归属于上市公司股东的净利润442.47亿元，中国海油前三季度实现归属于母公司股东的净利润1166.6亿元。 冀东水泥发布2024年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入185.57亿元，同比减少16.95%；净亏损2.97亿元。其中，第三季度实现营业收入73.38亿元，同比减少6.63%；净利润5.09亿元，同比增长785.61%。 近日，华新水泥发布2024年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入 247.19亿元，同比增长2.29%；归属于上市公司股东的净利润11.38亿元，同比下降39.26%。第三季度实现营业收入84.82亿元，同比增长1.78%；归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比下降40.17%。 大秦铁路公告，公司前三季度营业收入为552.14亿元，同比下降9.18%；归母净利润为86.03亿元，同比下降22.57%；扣非归母净利润为85.72亿元，同比下降23.07%。 据力拓集团消息，10月24日，力拓集团与南京钢铁股份有限公司（以下简称南钢）签署《炼铁脱碳技术合作谅解备忘录》。力拓钢铁碳减排总裁方睿思（SimonFarry）、力拓中国区首席执行官许峰、力拓铁矿技术营销和研发全球高级总监宋阳升、南钢董事长黄一新、南钢副总裁林国强出席签约仪式。随着谅解备忘录的签署，力拓技术团队将与南钢技术团队紧密合作，拟共同开展皮尔巴拉混合粉矿磨矿、造球、生物质应用等项目，携手构建低碳冶金产业链新生态。 当地时间10月29日，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。相关决定预计将于当地时间30日在《欧盟官方公报》上公布，反补贴税将于31日起正式实施。被抽样的中国出口生产商将被征收以下反补贴税：比亚迪：17.0%；吉利：18.8%；上汽集团：35.3%。 印度煤炭贸易商伊曼资源公司（ImanResources）近日发布数据显示，2024年9月份，印度共进口煤炭和焦炭2005.73万吨，同比减少13.97%，环比下降7.02%。 据报道，俄罗斯Mezhegeyugol公司宣布，由于“不利的市场条件”，可能暂停图瓦Mezhegeyskoye煤矿的生产。此前预计到2024年底该矿预计生产约为30万吨Zh级炼焦煤。 三、数据概览 图1：主要市场冶金焦现货价格指数：元/吨 图2：主要市场主焦煤现货汇总价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：焦化厂产量与产能利用率：万吨，% 图4：钢厂焦炭产量与产能利用率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：全国日均铁水产量：万吨 图6：港口/钢厂/焦化厂焦炭库存：万吨，天 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：独立焦化厂吨焦利润：元/吨 图8：洗煤厂产量与开工率：万吨，% 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：洗煤厂原煤与精煤库存：万吨 图10：港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：日照港准一级焦与1月合约基差：元/吨 图12：临汾低硫主焦煤与1月合约基差：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-6063
