洲明科技机构调研纪要

洲明科技机构调研报告 调研日期:2024-10-26 深圳市洲明科技股份有限公司成立于2004年,2011年上市。公司专注于LED显示与照明产品及光显解决方案的研发和制造,致力于为全球客户提供高质量 、高性能的产品。公司秉承“显示光彩世界,照明幸福生活”的企业使命,始终保持对行业发展有贡献、对社会的进步有帮助的初心。洲明科技注重产品和技术创新,在中国本土、日本、美国均设有研发中心,并先后获得多项荣誉和专利。公司在LED小间距、智慧照明、5G智慧杆、5G+8K、XR虚拟场景、裸眼3D创意光显等技术方面取得了重要的产业化进程。此外,公司的工业设计也多次获得国际设计奖项。洲明科技将继续坚持创新驱动,不断探 索和发展LED显示与照明产品及光显解决方案,为信息化、数字化、智能化的社会做出贡献。 2024-10-29 2024-10-26 董事长、总经理林洺锋,董事、副总裁李志,雷迪奥总经理陆晨,创新业务 总经理刘俊,销服区域总经理梅志敏 ,财务总监王群斌,董事会秘书陈一帆 特定对象调研,现场参观公司总部会议室 宁泉资产 资产管理公司 陈冠群 中泓汇富 资产管理公司 余一奇 华创证券 证券公司 高远,卢依雯 浙商证券 证券公司 王俊之 一诺致远 - 黄骁睿 远致瑞信 投资公司 张艺海 中信证券 证券公司 桑轶 本次投资者关系活动以现场调研的方式进行,接待人员与投资者进行了沟通交流,主要内容如下: 一、董事会秘书陈一帆进行公司介绍 公司是全球领先的LED显示、LED照明产品及光显解决方案供应商。公司情况介绍如下:(1)加强巩固第一曲线:LED显示龙头企业,构建光显行业生态 公司在LED显示行业处于全球领先地位,根据TrendForce《全球LED显示屏市场展望与价格成本分析》报告显示,2023年按全球各品 牌厂商全部LED显示屏营收统计,公司LED显示屏销售额和出货面积世界第一,全球市占率第一。公司通过技术创新和市场拓展,在全球LED显 示屏市场规模日益增长的背景下,进一步巩固行业龙头地位,并开拓新的增长点。(2)创新驱动第二曲线:打造光显综合解决方案,实现AI终端应用落地 公司以光显平台和控制系统为核心,显示系统与光显平台同源,协同开发解决方案潜力更大,打造大小场景解决光显方案,赋能下游千行百业 。同时,随着人工智能的发展,公司全面拥抱人工智能技术,接入各类AI工具,与OpenAI、微软、戴尔、百度、科大讯飞等生态合作伙伴企业展开多样合作,提升光显解决方案AI应用和交互能力。自研垂直细分行业模型,实现人与大屏交互,提升产品的附加值和市场竞争力。通过聚焦LED交互和AI沉浸式空间,公司成功在B端市场落地多个案例,展现了在人工智能应用领域的核心竞争力,为未来的业务增长和市场扩张打下坚实基础。 (3)技术引领第三曲线:MicroLED技术领先,有望切入C端市场技术变革引领LED显示市场容量不断扩大,公司通过自主研发掌握了MicroLED核心技术,包括Micro级芯片封装、像素级分光混bin、全倒装芯片设计等,并在MicroLED结合AM主动式驱动技术上领先业界。随着技术的成熟和产品迭代升级带来的成本降低,MicroLED技术在显示屏市场的应用前景广阔,有望助力LED行业切入C端市场。 (4)出海与内需共振,叠加助推洲明再次高增长 公司实行销售网络全球化布局,在全球范围内构建多元品牌矩阵,通过差异化的品牌定位和产品策略,满足不同市场和消费者的需求。目前 ,在海外市场实现了快速增长,且维持较高的毛利率,有效增强了公司整体盈利能力。同时,随着国内经济刺激政策、债务化解政策的陆续出台,预计将对国内市场注入活力,进一步推动公司业务发展。 (5)资产状况稳健,股东回报能力提升 公司通过精细化管理和组织架构的优化调整,有效降低了运营成本并提升整体效率。公司目前资产状况稳健,为未来的快速发展打下坚实基础。此外,公司积极实施员工持股计划和股权激励,将核心团队的利益与公司发展紧密结合,实现部分薪酬结构的证券化,进一步激发团队的创新活力和工作热情。同时,公司持续通过分红政策,提高股东回报,确保公司成长与股东利益的一致性,实现与股东成果共享的理念。 二、投资者交流环节1、详细介绍公司在海内外市场的毛利率表现及其背后的原因? 答:目前,国内业务面临一定挑战,公司通过销售策略调整和实施组织精细化管理应对,随着国内经济刺激政策的陆续出台,对未来国内毛利改善持乐观积极的态度。在海外市场方面,公司凭借多年的海外市场深耕,已经在海外市场取得领先地位,销售毛利较高,主要原因有:(1 )全资子公司雷迪奥定位海外高端市场,在海外享有较高知名度,对公司在国际毛利率起到关键作用。(2)产品销售结构优化:新技术新产品在海外的销售比例显著提高,特别是在租赁及户外传媒商用板块。(3)技术优势:公司微小间距产品工艺路径成熟,成本逐渐降低、技术优势明显,不仅提升了产品竞争力,也是海外毛利率提升主要的技术支持。 2、公司照明业务的情况介绍? 答:公司照明业务在市场上保持着一定的竞争力和稳定性,作为光显解决方案的组成部分,显示屏与照明解决方案相结合,满足不同行业应 用场景的需求。在销售策略上,公司选择了聚焦于高资质要求及毛利较高的节能项目,如隧道灯、路灯以及高端酒店照明等领域。在照明产 品技术创新方面,公司持续投入,以提升产品附加值和适应市场变化。同时,公司密切关注国内外照明行业政策的最新动态,以抓住政策带来的增长机遇,进一步巩固和扩大在照明领域的市场地位。 3、公司财务报表上汇兑损益对利润表有较大影响,具体原因是什么? 答:2024年度半年度,公司境外营业收入占营业总收入的比例为63.74%,公司海外业务主要由美元结算。针对境外营业收入的特 点,公司坚持汇率风险中性原则,在确保安全性和流动性的前提下,以规避汇率波动风险为目的开展外汇衍生品投资。衍生金融工具的账目处理主要体现在以下科目: (1)因汇率变动导致的结算收益反映在“财务费用-汇兑损益”中(汇兑损益的负数是收益);(2)因尚未交割的远期外汇产生的亏损反映 在公允价值变动收益的“其中:衍生金融工具产生的公允价值变动收益”和“交易性金融负债”中;(3)因已经交割的远期外汇产生的亏损反映在“投资收益-衍生产品交割产生的投资收益”中。以上科目金额合计后,才是汇率变动对利润表产生的实际影响。 4、推动Mini/MicroLED技术持续向更小间距发展的驱动因素是什么? 答:推动Mini/MicroLED技术持续向更小间距发展的驱动因素主要如下:(1)通讯技术进步推动:随着通讯技术的发展,尤其是5G和未来6G技术的推广,信号传输和处理能力将得到显著提升,这将使得8K乃至16K分辨率的信号传输成为可能,进而对显示屏的分辨率提出更高要求。为了匹配这些高分辨率信号,确保内容的清晰度和细节展现,显示屏技术必须同步提升,以避免信号在显示过程中的失真或模糊。 (2)专业领域需求:在对清晰度要求极高的专业领域,例如高精度监控、交通管理、军事指挥控制中心、医疗等,显示屏需要能够捕捉并展 示更多的细节,在这些场景中,更高分辨率的显示屏能够提供更为精确的视觉信息,对于决策和监控至关重要。(3)技术竞争与创新:技术 创新是企业保持竞争力的关键。持续推进MiniLED技术的发展,不仅是对现有技术的优化,也是对未来潜在市场的预判和布局。通过技术创新,企业能够开拓新的应用场景,引领市场趋势,从而获得先发优势。 5、公司AI产品如何与LED显示屏相融合? 答:随着AI人工智能的蓬勃发展,公司率先提出“LED+AI”战略。目前,公司已获得GPT-4官方接入许可,打通了关键技术通路,并与 微软戴尔、百度、科大讯飞等头部企业展开多样合作,提升光显解决方案AI应用能力。公司的AI大屏交互智能体以AI大模型作为智慧大脑 ,具有全方位实时感知交互及多模态呈现技能,推出屏型机器人,以LED屏体生态为媒介实现用户与虚拟世界融合。这种智能“LED+AI”产品可以提供真实的、沉浸式的、生动有趣的交互体验,并且具备从形象录制、设计、建模、渲染、驱动等端到端的全流程服务。应用在数 字展陈、虚拟拍摄、咨询播报、品牌宣导、智慧政务等多个场景,展现了AI与LED显示屏融合的广泛可能性。6、在销售过程中,如何提高洲明产品的竞争力? 答:LED产品的特殊性质要求潜在客户能够亲身体验、亲手触摸、亲眼观察和感受,以全面理解产品的特性和优势。传统的宣传方式,包括PPT展示、视频介绍和销售人员的讲解,可能无法充分使客户深刻感受到产品的实际价值和体验。在过往的项目竞争中,公司产品能够被客户更大程度接受,主要是因为提供了直观的对比和感受。在此次20周年庆典活动上,公司也推出了“全球展厅换新计划”,该计划旨在将 公司一体化的解决方案布置到每个地市、每个国家的重点区域,同时,发布样机政策,以支持全球展厅的更新和产品展示工作。通过这一计划,期望提升客户对洲明LED产品的感知和信任,通过直观的体验来增强产品的市场竞争力。 7、公司销售费用较其他行业高的原因是什么?具体采取了哪些措施在管控? 答:公司销售费用主要有3个方面的影响:(1)产业定位特殊性:相对于传统制造业,公司是LED显示、LED照明产品及光显解决方案供 应商,需要投入更多的资源做品牌建设,实施多样化的品牌市场推广,以提升品牌知名度。(2)产品特性与客户服务需求:LED产品需要客户亲身体验和感受,这要求销售人员提供现场服务和技术支持,增加了差旅等费用。由于产品主要面向ToB市场,定制化程度高,需要更多的面对面交流和个性化解决方案,差旅成本增大。(3)本地化服务:公司实行本地化服务,以更好地满足客户需求。导致在各地增加销售人员和资金投入,提高运营成本。 为有效管控销售费用,公司采取了以下措施:(1)组织架构调整:公司进行了组织架构调整,优化业务结构以提升效率并发现更多业务突破机会,提高决策的敏捷性和执行力。 (2)实施精细化管理:通过严格的费用预算控制和审批流程,确保每一笔支出都经过合理规划和评估。从而实现对销售费用的有效管理。(3)建立销售费用相关的绩效考核与激励机制:公司建立了与销售费用控制直接挂钩的绩效考核和激励机制,鼓励销售团队在保证业务发展的同时,注重成本控制。 8、雷迪奥未来业务的展望情况介绍? 答:雷迪奥作为洲明的海外高端全资子公司,在近年来的业务发展中呈现出积极的增长趋势,尤其在传统租赁和XR虚拟拍摄领域取得了显著的业绩。展望未来,雷迪奥将继续利用其在产品品牌和服务质量方面的强大影响力,进一步拓展与现有业务相近的应用市场,重点关注对高价值产品有需求的细分市场,例如教堂场景应用、虚拟拍摄物理延伸等专业领域,以满足市场的需求,扩大市占率。 9、LED电影屏的进展情况介绍? 答:公司在LED电影屏领域提前布局,是行业首家通过DCI认证的企业,是中国电影标委会唯一LED显示行业委员企业,同时,公司深度参与我 国首个数字电影LED影厅行业标准《数字电影LED影厅技术要求和测量方法》,助力推动我国数字电影LED影厅规范有序发展、促进LED电影放映系统推广应用。洲明目前已经拥有6款完成了DCI认证测试的LED电影屏,其中包括了“全球首款透声LED电影屏”。这一创新解决了传统LED电影屏存在的声音和图像不一致的技术缺陷问题,为电影放映技术带来了新的突破和进展。并在南京德基广场新街口国际影城实现商用,该影城将原有IMAX荧幕升级改造为LED电影放映系统,实现了影院高新技术格式放映的技术迭代。 10、公司后续是否有通过产业收并购来提升行业竞争力的打算? 答:公司对收并购持谨慎的态度,在收并购的战略决策中,公司更加注重市场、品牌和技术资源的整合,以及这些因素如何与公司战略形成互补,从而实现长期的增值。收并购应当服务于公司的长期发展规划,并能够为公司带来战略上的补充和协同效应。未来,在符合公司发展战略的情况下,不排除寻求能够为公司带来技术和业务上互补优势的收并购机会,以提升公司的行业竞争力。