丰乐种业机构调研纪要

丰乐种业机构调研报告 调研日期:2024-10-29 合肥丰乐种业股份有限公司成立于1984年，前身为合肥市种子公司，1997年上市。公司以种业和农化为主导的大农业战略为核心，拥有完整的科研、生产、加工、销售和服务体系。多年来，公司坚持改革创新，持续深化科技创新、营销创新、管理创新，优化产业布局，推动科研市场化，向全产业链延伸，推进种药肥一体化，各产业蓬勃发展。公司的杂交水稻种子产业和玉米种子产业规模和实力雄厚，常规水稻种子产业和小麦种子产业也呈现强劲发展态势。此外，公司的西甜瓜种子市场美誉度较高，农化产业行业排名前50强，香料产业是中国天然薄荷产品主要生产企业。公司以种业振兴为己任，秉承“先做人，再做事，发展共赢”的核心价值观，致力于“把丰收的快乐带给农民”，努力实现“创一流种业品牌，做中国农业先锋”的企业愿景。 2024-10-29 董事会秘书顾晓新 2024-10-29 特定对象调研,电话会议- 中信证券 证券公司 罗寅,黎刘定吉 银华基金 基金管理公司 刘宇尘 上海烜鼎资产 基金管理公司 茹瑜 北京盛曦投资 - 吕心渊 武汉盛帆投资 - 王国强 深圳中天汇富基金 - 慕陶 粤佛私募基金 - 曹志平 1、简要介绍一下丰乐种业2024年第三季度业绩收入、净利润下滑的主要原因。 答:收入下滑的主要原因是农化产业和化肥业务收入下降,其中农化产业调整产品结构,减少低附加值产品销售,集中精力生产销售高附加值产品,如种衣剂、作物营养类产品等;肥业板块受原材料价格下行影响,结算价格下降,收入减少。 净利润下滑的主要原因是销售费用与研发费用增加。本年度公司种业加强市场维护、宣传推广及维权打假,销售费用增加;同时公司加大研发投入,研发人工成本和研发项目材料费等增加。 2、种子业务方面,在种子行业整体供过于求的背景下,公司2023-2024经营年度实现销量增长,其中玉米和小麦种子增幅较大,公司是如何实现的?主要在哪些区域拓展? 答:2023-2024种业经营年度,公司种子业务总营业收入为85,141.09万元,同比增长28.64%,总销售数量为6,647.93万公斤,同比增长10.31%。其中玉米种子销售收入为50,755.13万元,同比增长41.56%,玉米种子销售数量为2, 436.32万公斤,同比增长20.03%,小麦种子销售收入为12,153.14万元,同比增加38.91%,小麦种子销售数量为2,7 27.36万公斤,同比增加11.40%。种业收入的增长主要得益于种业品种结构的改善,优质优价,大单品销量增加,特别是玉米产业几个主要品种市场表现较为突出,如铁391、蠡乐969、丰乐520、W1505等,公司在玉米主产区黄淮海市场、东北市场、西北市场区域加速推广;小麦主要品种上一经营年度市场出现供不应求,销量较大。 3、请介绍下公司的铁391K和奥美95D这两个转基因玉米品种,未来公司将如何做好转基因品种的储备? 答:转基因品种铁391K是一种抗亚洲玉米螟、粘虫,耐草甘膦除草剂的转基因玉米杂交种。该品种在保持“铁391”品种农艺性状优 良、品质优良、抗性突出、适应性广、产量高五大品种优势的基础上,进一步增强了抗虫和抗除草剂性状,有效减少了杀虫剂的使用量,提高了除草效率。铁391K目前主要在东北市场推广,种植表现优异,受到广大种植户的欢迎,成为公司今年主推品种。 另一转基因品种奥美95D今年第一次推广,种植表现有待市场进一步检验。 公司积极做好玉米转基因品种的储备工作,与多家生物技术企业开展业务合作,目前在玉米主产区有多个玉米优势品种如同玉609、丰乐520等完成转化工作,在申请审定,或即将进入参试阶段。 4、国投控股后,公司战略有哪些新变化?公司如何与国投系其他种业生物技术公司协同发展? 答:国投集团将种业作为集团发展的重要领域,成立国投种业科技有限公司,大力推进种源核心技术攻关,通过产业链关键环节的布局与拓 展,形成了“研育繁推服”一体化种业产业科技运营平台。公司发展战略是国投集团种业发展战略的重要组成部分,公司与国投系种业生物技术公司广泛开展市场化业务合作,充分利用其生物技术资源对公司现有品种进行性状改良,培育有市场竞争力的新品种。 5、未来公司对于农化业务、香精香料业务的定位如何? 答:未来公司农化业务定位以现有原药产品为支柱,发展高效、低毒、低残留的绿色环保新制剂产品,如种衣剂、作物营养剂等高毛利产品 。 丰乐香料新厂建设项目基本完成,未来香料业务在保持现有天然薄荷产品优势基础上,加大合成香料研发投入,改善产品结构,增加高毛利产品经营,扩大市场份额,做全球清凉原料和高端香化原料的专业供应商。 6、丰乐种业未来在产业并购、外延式发展方面有什么规划? 答:公司将坚持产业并购的基本发展战略,公司产业并购主要集中于种业板块的两大作物玉米和水稻种子。目前国内玉米和水稻种子行业公司数量繁多,公司规模普遍较小,产业并购存在优质标的稀缺、高对价等问题,未来公司将根据业务发展需要和市场情况,积极寻找符合公司产业发展战略的标的企业,如有进展将及时履行信息披露义务。 7、截止2024年9月30日,公司合同负债同比增加22%,其中多少是种业贡献的? 答:公司合同负债主要为种子预收款,占比近80%,种业中玉米产业的预收账款占比在70%以上。