受作业安排和天气影响，公司Q3利润有所波动

2024年10月29日公司研究

核心数据：

• 2024Q3营收111.33亿元，同比+4.7%，环比-10.1%。
• 归母净利润8.52亿元，同比-8.8%，环比-10.9%。
• 扣非后归母净利润8.73亿元，同比-5.7%，环比-8.0%。
• 基本每股收益0.18元，同比-10.0%，环比-10.0%。
• Q3财务费用3.59亿元，环比+1.77亿元，同比+1.15亿元，主要受汇兑损失影响。

业务板块分析：

1. 钻井服务：
   • 平台工作量下降，受台风天气影响。
   • 自升式平台日历天使用率81.51%，同比-3.65pct，环比-3.08pct。
   • 半潜式平台日历天使用率50.22%，同比-17.00pct，环比-24.78pct。
   • 预计后续海内外平台投入作业后，作业量有望趋于饱满。
2. 油田技术服务：
   • 2024前三季度主要业务线作业量同比保持增长，收入规模持续增长。
3. 船舶服务：
   • 2024前三季度经营管理工作船共200余艘，累计作业53,162天，同比增加12,070天，增幅29.4%。
   • 平台供应船和三用工作船作业量增幅明显。
4. 物探服务：
   • 2024前三季度二维采集作业量15,306公里，同比增幅17.8%。
   • 三维采集工作量为21,426平方公里，同比增幅79.6%。
   • 海底作业量899平方公里，同比减幅43.6%，受天气等因素影响。

盈利预测与投资评级：

• 预测2024-2026年归母净利润分别为32.02、40.66和48.95亿元，同比增速分别为6.3%、27.0%、20.4%。
• EPS（摊薄）分别为0.67、0.85和1.03元/股。
• 2024年10月29日收盘价对应的PE分别为22.91、18.04和14.98倍。
• 维持“买入”评级，认为公司未来持续海外拓展和行业景气度回升将推动业绩增长。

风险因素：

• 宏观经济波动和油价下行风险。
• 需求恢复不及预期风险。
• 上游资本开支不及预期风险。
• 地缘政治风险。
• 汇率波动风险。