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钢铁行业周报:联合重组破内卷,钢铁行业关注度提升

钢铁2024-10-28景丹阳、彭越华龙证券发***
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钢铁行业周报:联合重组破内卷,钢铁行业关注度提升

证券研究报告 钢铁报告日期:2024年10月28日 联合重组破内卷,钢铁行业关注度提升 ——钢铁行业周报 华龙证券研究所 投资评级:推荐(维持)最近一年走势 分析师:景丹阳 执业证书编号:S0230523080001邮箱:jingdy@hlzqgs.com 联系人:彭越 执业证书编号:S0230124010004邮箱:pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《政策预期加大价格波动,钢材社会库存积极去化—钢铁行业周报》2024.10.22 《财政政策扩张预期偏强,顺周期板块 景气度有望修复—钢铁行业周报》2024.10.15 请认真阅读文后免责条款 摘要: 供给端:截至2024年10月25日,五大钢材合计产量880.58万吨,周环比上升0.82%,同比下降2.82%;247家钢铁企业铁水日均产量235.69万吨,周环比上升0.57%,同比下降2.90%;247家钢铁企业高炉产能利用率88.48%,周环比上升0.49pct,同比下降2.25pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率54.1%,周环比上升 2.22pct,同比上升2.14pct。五大钢材供给除线材、热轧卷板及冷轧卷板周环比下跌,其他钢材均延续供给小幅增加趋势,螺纹产量仍未见顶,铁水产量预计将于11月上旬见顶。 需求端:截至2024年10月25日,五大钢材合计消费量893.80万吨,周环比下降1.88%,同比下降7.54%;主流贸易商建筑用钢日成交量14.07万吨,周环比上升5.71%,同比下降20.38%;钢材单月出口数量合计1015.35万吨,月环比上升6.93%,同比上升25.96%,月度累计出口数量合计8087.59万吨,月环比上升14.36%,同比上升21.43%,五大钢材需求周环比下降,西北、东北即将大面积停工,建筑用钢仍存月末赶工需求,预计11月上旬需求淡季特征将显现。 库存端:截至2024年10月25日,五大钢材合计社会库存848.13万吨,周环比下降3.19%,同比下降17.30%;五大钢材合计厂内库存411.19万吨,周环比上升3.71%,同比下降8.94%。五大钢材社会库存延续去化,螺纹社会库存下降幅度收窄,厂内库存除热轧板卷库存下降外,其余品种库存均小幅增加,四季度为建材需求传统淡季,热卷需求旺季,预计热卷维持去库状态。 成本端:铁矿石:截至2024年10月25日,澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数756.2元/湿吨,周环比下降1.79%,同比下降19.45%;印度粉矿青岛港61%Fe价格677.4元/湿吨,周环比下降2.14%,同比下降24.18%;19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2630.7万吨,周环比上涨6.91%,同比上涨0.06%;截至2024年10月18日,45个港口铁矿到港量2383.7万吨,周环比下降19.16%,同比上升4.57%。废钢&铸造生铁:截至2024年10月25日,废钢综合绝对价格指数2573.28元/吨,周环比下降1.24%,同比下降10.42%;铸造生铁综合绝对价格指数3317.01元/吨,周环比下降2.19%,同比下降4.16%。焦煤&焦炭:截至2024年10月25日,低硫主焦煤价格指数1713.92元/吨,周环比下降3.60%,同比下降23.40%;唐山一级冶金焦汇总价格2217元/吨,周环比下降0.98%,同比下降17.58%;230家独立焦化厂产能利用率73.56%, 周环比下降0.38%,同比下降2.13%;独立焦化企业:吨焦利润24元/吨,周环比下降52.94%,同比上涨380%。 价格端:截至2024年10月25日,Mysteel普钢绝对价格指数3697.21元/吨,周环比-1.24%,月环比+6.13%,同比-8.23%;Mysteel特钢绝对价格指数9565.46元/吨,周环比+0.11%,月环比+2.12%,同比-1.58%;全球钢材价格指数201.9点,周环比 -1.70%,月环比+0.50%,同比-4.81%。预计11月钢材需求淡季,钢价围绕宏观预期震荡运行。 行业要闻:2024年10月25日,中国钢铁工业协会2024年三季度信息发布会召开。会议围绕“破内卷”、钢铁需求新变化、促进联合重组和完善退出机制、钢铁行业进入碳市场、“低碳排放钢评价方法”团体标准、成立电炉钢分会等话题开展。 投资建议:政策预期向好叠加行业实际供需格局有所改善,维持行业“推荐”评级,建议关注宝钢股份(600019.SH)、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)。 风险提示:下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。 表:重点关注公司及盈利预测 重点公司代码 股票名称 2024/10/25 EPS(元) PE 投资评级 收盘价(元) 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 600019.SH 宝钢股份 6.59 0.55 0.54 0.52 0.59 0.65 10.2 11.0 12.6 11.1 10.2 未评级 600282.SH 南钢股份 4.37 0.35 0.34 0.39 0.43 0.46 9.0 10.7 11.1 10.2 9.4 未评级 000932.SZ 华菱钢铁 4.31 0.92 0.74 0.48 0.57 0.68 5.1 7.0 8.9 7.5 6.4 未评级 数据来源:Wind,华龙证券研究所(公司盈利预测来自Wind一致预期) 内容目录 1一周市场表现1 2周内行业关键数据2 2.1供给2 2.2需求3 2.3库存5 2.4原料库存6 2.5成本8 2.6价格9 3行业要闻10 4重点公司公告12 5周观点12 6风险提示14 图目录 图1:申万一级行业周涨跌幅一览1 图2:钢铁各子板块周涨跌幅一览1 图3:钢铁股票周涨跌幅前五1 图4:钢铁股票周涨跌幅后五1 图5:247家钢铁企业:铁水日均产量(万吨)2 图6:247家钢铁企业:高炉产能利用率(%)2 图7:87家独立电弧炉钢厂:产能利用率(%)3 图8:五大品种钢材:企业实际产量(万吨)3 图9:主流贸易商建筑用钢日成交量(万吨)4 图10:五大品种钢材:消费量(万吨)4 图11:月度钢材出口数量(万吨)4 图12:月度钢材进口数量(万吨)4 图13:钢材出口数量累计(万吨)4 图14:钢材进口数量累计(万吨)4 图15:五大钢材合计社会库存(万吨)5 图16:五大钢材合计厂内库存(万吨)5 图17:247家钢铁企业进口铁矿石库存(万吨)6 图18:47个港口进口铁矿石库存(万吨)6 图19:114家钢铁企业进口铁矿石库存可用天数(天)7 图20:247家钢铁企业炼焦煤库(万吨)7 图21:247家钢铁企业焦炭库存(万吨)7 图22:中国港口焦炭库存(万吨)7 图23:中国独立焦化企业焦炭库存(万吨)7 图24:Mysteel普钢绝对价格指数(元/吨)10 图25:Mysteel特钢绝对价格指数(元/吨)10 图26:全球钢材价格指数(点)10 表目录 表1:生铁与钢材产量及产能利用率2 表2:钢材消费量与成交量及进出口数量3 表3:五大钢材社会库存5 表4:五大钢材厂内库存5 表5:原料库存6 表6:铁矿石、废钢、铸造生铁数据8 表7:焦煤、焦炭数据8 表8:钢材价格9 表9:重点关注公司及盈利预测14 1一周市场表现 2024年10月21日至2024年10月25日,申万钢铁指数周环比上升 0.24%,各子行业及同期上证综指涨跌幅为,冶钢原料(3.64%)、上证综指 (1.17%)、特钢Ⅱ(1.02%)、普钢(-3.30%)。 在重点覆盖公司中,个股涨跌幅前五的公司为酒钢宏兴(14.39%)、本钢板材(6.31%)、凌钢股份(5.88%)、方大炭素(5.51%)、钒钛股份(4.41%);个股涨跌幅后五的公司为沙钢股份(-11.61%)、抚顺特钢(-9.38%)、南钢股份(-5.00%)、翔楼新材(-3.79%)、西宁特钢(-3.17%)。 图1:申万一级行业周涨跌幅一览图2:钢铁各子板块周涨跌幅一览 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 图3:钢铁股票周涨跌幅前五图4:钢铁股票周涨跌幅后五 数据来源:Wind,华龙证券研究所数据来源:Wind,华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1供给 截至2024年10月25日,五大钢材合计产量880.58万吨,周环比上 升0.82%,同比下降2.82%;247家钢铁企业铁水日均产量235.69万吨,周环比上升0.57%,同比下降2.90%;247家钢铁企业高炉产能利用率88.48%,周环比上升0.49pct,同比下降2.25pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用 率54.1%,周环比上升2.22pct,同比上升2.14pct。 表1:生铁与钢材产量及产能利用率 生铁与钢材产量(万吨) 产能利用率(%,pct) 五大钢材合计 铁水日产 螺纹钢 线材 热轧板卷 冷轧板卷 中厚板 高炉产能利用率 电弧炉钢厂产能利用率 2024-10-25 880.58 235.69 251.15 93.02 304.39 83.02 149 88.48 54.1 2024-10-18 873.42 234.36 244.07 94.34 305.29 83.26 146.46 87.99 51.88 周环比 0.82% 0.57% 2.90% -1.40% -0.29% -0.29% 1.73% 0.49 2.22 2023-10-27 906.12 242.73 260.77 105.36 312.86 83.56 143.57 90.73 51.96 同比 -2.82% -2.90% -3.69% -11.71% -2.71% -0.65% 3.78% -2.25 2.14 数据来源:钢联数据,华龙证券研究所 图5:247家钢铁企业:铁水日均产量(万吨)图6:247家钢铁企业:高炉产能利用率(%) 数据来源:钢联数据,华龙证券研究所数据来源:钢联数据,华龙证券研究所 图7:87家独立电弧炉钢厂:产能利用率(%)图8:五大品种钢材:企业实际产量(万吨) 数据来源:钢联数据,华龙证券研究所数据来源:钢联数据,华龙证券研究所 2.2需求 截至2024年10月25日,五大钢材合计消费量893.80万吨,周环比下降1.88%,同比下降7.54%;主流贸易商建筑用钢日成交量14.07万吨,周环比上升5.71%,同比下降20.38%;钢材单月出口数量合计1015.35万吨,月环比上升6.93%,同比上升25.96%,月度累计出口数量合计8087.59万吨,月环比上升14.36%,同比上升21.43%。 表2:钢材消费量与成交量及进出口数量 钢材消费量与成交量(万吨) 钢材单月及累计进出口数量(万吨) 五大钢材合计 主流贸易商建筑 用钢日成交量 螺纹钢 线材 热轧板卷 冷轧板卷 中厚板 单月出口 累计出口 单月进口 累计进口 2024-10-25 893.80 14.07 243.50 93.56 320.06 84.99 151.69 1015.35 8087.59 55.38 518.47 2024-10-18 910.96 13.31 257.84 99.34 318.75 85.93 149.10 949.52 7072.25 50.86 463.08 周环比 -1.88% 5.71% -5.56% -5.82% 0.41% -1.09% 1.74% 6.93% 14.36% 8.89% 11.96% 2023-10-27 966.70 17.67 296.07 112.94 325.27 86.31 146.11 806.10 6660.47 64.07 569.86 同比 -7.54% -20.38% -17.7